二季报点评：融通增元债券A基金季度涨幅18.60%

证券之星消息，日前融通增元债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模2.55亿元，季度净值涨幅为18.6%。

从业绩表现来看，融通增元债券A基金过去一年净值涨幅为16.19%，在同类基金中排名96/1329，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.86%。而基金过去一年的最大回撤为-3.97%，成立以来的最大回撤为-3.97%。

从基金规模来看，融通增元债券A基金2026年二季度公布的基金规模为2.55亿元，较上一期规模4074.68万元变化了2.15亿元，环比变化了526.75%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.05%，债券占净值比80.79%，现金占净值比17.21%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达20.05%，第一大重仓股为新易盛（300502），持仓占比为6.44%。

融通增元债券A现任基金经理为张彩婷 李进。其中在任基金经理李进已从业3年又131天，2026年1月10日正式接手管理融通增元债券A，任职期间累计回报为13.42%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为融通产业趋势股票A（008382），季度净值涨幅为104.4%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本基金从中观产业视角出发,寻找具有时代感的产业趋势,聚焦于当前及未来一段时间供不应求的行业,相信巨大的投资收益将来自于需求大幅扩张、蛋糕快速变大的方向;重点关注出现供不应求、社会阶段性效率缺失的环节。大牛股主要诞生于大的产业趋势之中,中国经济体量庞大且种类多样,每年都有数个具有结构性产业趋势的行业。日常主要工作是寻找并抓住这些结构性的产业趋势,而非预测宏观经济和股票市场的走势。我们的投资目标除了获得较高的收益率,更希望通过资本来助力效率阶段性缺失、需求得不到满足的行业的发展,通过投资产业发展过程中的瓶颈环节来实现。 u3000u3000个股方面,研究聚焦于产业链绕不开、优势显而易见、业务具有壁垒的头部企业。基金的责任是将民众的钱与最有效率、最有创造力、最有竞争力的企业匹配起来,为基民带来收益的同时,推动产业进步和社会发展,以实现多赢。我们相信,创造了较高的社会价值才会得到较高的经济回报,市场最终会奖励那些提高了社会生产效率的企业和个人。 u3000u3000估值层面,以创业板为代表的成长板块虽然经历了一年多的大幅上涨,但其估值水平刚超过其成立以来的历史中枢。横向看,美股龙头明年不到20倍PE,A股算力龙头明年也不到20倍PE,港股的互联网龙头今年不到15倍PE,从估值层面都谈不上泡沫。A股一些与经济关联比较强的资产目前处于明显的估值折价状态。 u3000u3000本基金在科技、新能源和消费几大成长行业内选股,力争进行均衡配置。对于产业趋势比较强的方向会进行超配,但会不断寻找新方向的机会,通过行业比较的方式找到成长斜率高且未来市值潜在空间大的方向,以争取控制回撤,避免热门板块的鱼尾行情带来的潜在伤害。 u3000u3000人工智能行业：今年以来,coding和agent等应用场景的数据调用量出现指数级增长,相关大模型企业的收入开始爆发。我们看到算力层面出现明显的供不应求,大幅拉升了光模块和PCB环节的需求量。随着网络架构的升级,光模块的需求处于上调过程中;同时,随着带宽的提升,传统的铜连接将逐渐被光互联取代,光入柜内后,NPO等新产品形态的出现将拉动光模块企业的业绩在明后年依然保持高速增长。PCB需求的爆发也拉动其上游的电子布、CCL等环节出现供不应求,这些产品的价格出现明显上涨。随着时间进入中报和三季报披露的业绩期,算力板块有望迎来业绩驱动的上涨行情。主要的算力龙头从可见未来能达到的利润天花板来讲,市值还有比较大的上涨空间。 u3000u3000固收方面,二季度债券利率主要在4月初和5月底有两波下行,其他时间基本根据流动性松紧震荡,其中十年国债在1.7%-1.8%之间波动,30年国债在2.18%-2.35%之间波动。经济基本面依然是K型复苏,与科技相关的出口、投资、生产都相对较强,而传统的基建、地产和消费都偏弱。但市场预期有所分化,因为传统经济的疲软,可能有部分预期降息或其他积极政策来托底经济;但我们要认识到,科技的发展或者人工智能这样大的产业趋势让高技术行业在经济中的占比越来越高,而基建地产持续几年的回落使传统经济在整体中的占比越来越低,即使整体GDP的增速有所回落,但经济并未失速、且也符合高质量发展的大方向,因此我们预期未来可能大力度的货币政策或财政政策都不会有,那么债券利率的波动主要由通胀预期和资金面的波动决定。回顾4月初和5月底的这两波利率下行,正好都对应着美伊冲突缓和、油价回落,通胀的预期明显改善,且流动性相对宽松资金利率回落。考虑到6月底央行公开市场操作中已增加隔夜逆回购操作品种,未来央行对资金面的调控会更加精准,资金利率可能会围绕政策利率窄幅波动、不会有较大的偏离。那么未来债券利率可能也是窄幅波动,上行风险来自于美伊冲突反复、油价再次走高,下行风险需看到全球经济回落或金融系统性风险。 u3000u3000本基金考虑到股市较强、经济相对韧性,债券整体保持较短的久期水平,主要配置高票息的老券、辅以少量中长期债券,未来可能依然以票息为主、以波段交易为辅。信用方面利差较窄,信用评级调整,我们在信用投资方面始终坚持远离风险的理念,以高等级、高流动性为择券标准,不为获得短期较高收益而增加组合的信用风险暴露。

本文数据来源于融通增元债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。