二季报点评：兴华兴利债券A基金季度涨幅-1.31%

证券之星消息，日前兴华兴利债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.05亿元，季度净值涨幅为-1.31%。

从业绩表现来看，兴华兴利债券A基金过去一年净值涨幅为1.09%，在同类基金中排名1051/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-5.2%，成立以来的最大回撤为-5.2%。

从基金规模来看，兴华兴利债券A基金2026年二季度公布的基金规模为0.05亿元，较上一期规模2179.86万元变化了-1713.92万元，环比变化了-78.63%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比13.54%，债券占净值比85.21%，现金占净值比2.14%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.93%，第一大重仓股为明志科技（688355），持仓占比为0.54%。

兴华兴利债券A现任基金经理为吕智卓 胡玺潮 黄生鹏，本季度增聘基金经理黄生鹏。其中在任基金经理吕智卓已从业5年又204天，2024年11月14日正式接手管理兴华兴利债券A，任职期间累计回报为6.1%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为兴华安惠纯债A（018669），季度净值涨幅为1.2%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度债市行情回顾： 二季度债市整体偏强震荡,各期限品种收益率呈现不同程度的下行,收益率曲线由一季度极陡逐渐走平,国债30Y-10Y之间的利差由3月末最高56BP压缩至47BP。分阶段来看, 第一阶段,4月初市场对超长期特别国债供给担忧升温,10年期国债收益率在1.81%-1.82%之间震荡。 第二阶段,4月中旬至月末资金极度宽松叠加地缘政治冲突缓和,债市修复,10年、30年期国债收益率一度下探至1.74%、2.23%; 第三阶段,5月初央行买断式逆回购大额净回笼引发短端调整,10年期、30年期国债收益率上行至1.78%、2.27%。 第四阶段,5月中下旬基本面偏弱、MLF超额投放推动债市再度走强,10年期、30年期国债收益率一度下探至1.695%、2.184%。 第五阶段,6月多空因素交织下,10年期国债在1.7%-1.75%之间窄幅震荡。 本基金本期间投资运作回顾： 本基金本期间采取利率债骑乘和久期策略。骑乘策略方面,底仓精选收益率曲线凸度明显的中久期政金债、国债进行配置;久期策略方面,挖掘长债阶段性调整的机会,适时介入长久期国债、政金债的波段交易,获利后及时止盈。 本报告期权益市场回顾： 本报告期内,本基金权益部分采用以超额收益挖掘为核心理念的逆向投资策略,聚焦于挖掘小市值公司的投资机会。2026年二季度,A股市场在流动性充裕与产业趋势共振下呈现"存量博弈、集中抱团"的格局,交易结构特征鲜明。从成交量结构看,全季日均成交额维持高位,但流动性分配明显分化,半导体、存储、算力等少数科技细分方向成交占比居高不下,头部个股虹吸效应显著,交易拥挤度升至近年高位,资金并未形成普惠式扩散。大小盘结构呈现K型分化,千亿市值龙头及半导体、通信等行业公司领涨,小市值公司则普遍下跌。行业赛道结构呈现鲜明的"新质生产力"主线,电子、通信、半导体占绝对主线地位,硬科技成为千亿市值扩容主力;而传统消费、地产链、煤炭等旧动能方向持续失血。整体而言,二季度是"总量充裕、个人荒漠"的金字塔交易结构,拥挤度本身已为下半年行情的再平衡埋下伏笔。展望三季度,极端分化的估值结构已经积蓄足够的再平衡势能,A股有望从"集中抱团"走向"风格扩散"。具备产业支撑、估值合理的中小盘成长标的已回落至安全边际区间,修复潜力正在累积。在流动性环境仍具支撑、半年报业绩窗口铺开的背景下,定价逻辑或从"抱团头部"向"结构性扩散"迁移,小市值成长方向有望承接科技主线溢出的资金,成为三季度主要的收益弹性来源。 感谢持有人的支持,您的信任是激励我们前进的最大动力,我们将继续勤勉尽责,努力进取,不忘初心,忠于所托,为信任奉献回报。

本文数据来源于兴华兴利债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。