二季报点评：泰康裕泰债券C基金季度涨幅-0.78%

证券之星消息，日前泰康裕泰债券C基金公布二季报，2026年二季度最新规模21.27亿元，季度净值涨幅为-0.78%。

从业绩表现来看，泰康裕泰债券C基金过去一年净值涨幅为3.96%，在同类基金中排名602/1337，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.43%。而基金过去一年的最大回撤为-1.59%，成立以来的最大回撤为-8.07%。

从基金规模来看，泰康裕泰债券C基金2026年二季度公布的基金规模为21.27亿元，较上一期规模11.97亿元变化了9.3亿元，环比变化了77.68%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比7.89%，债券占净值比92.47%，现金占净值比0.15%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.37%，第一大重仓股为长江电力（600900），持仓占比为1.53%。

泰康裕泰债券C现任基金经理为任翀 马敦超。其中在任基金经理任翀已从业10年又122天，2019年3月14日正式接手管理泰康裕泰债券C，任职期间累计回报为29.53%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为泰康招泰尊享一年持有期混合A（009285），季度净值涨幅为1.58%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济方面,二季度呈现外部事件冲击逐步减弱、经济结构分化加剧的特征。地缘层面,美伊冲突来回拉锯,6月份双方终于达成了谅解备忘录,国际油价从高位明显回落。需求端呈现冷热分化格局,出口延续高增,背后主要驱动因素是AI产业链环节的出口价格暴涨;内需持续走弱,消费和投资表现不佳,新旧经济分化明显。目前AI的高景气还未能扩散到传统部门,叠加财政支出节奏偏慢,共同加剧了新旧经济分化。从通胀维度来看,二季度PPI同比明显上行,与油价和电子信息等产业链价格明显上涨有关,后续伴随油价明显回落,预计PPI将逐步筑顶。 u3000u3000债券市场方面,利率走势在二季度先下行后窄幅震荡,总体变动不大。从驱动因素来看,宏观经济在二季度的影响较为复杂,通胀抬升对债市形成压制,但传统内需部门持续走弱又构成底部支撑,多空力量相互对冲,构成了二季度偏震荡的土壤。流动性可能是二季度的交易主线,前期信贷需求偏弱叠加汇率升值预期带来广义流动性宽松,给债券形成支撑;进入6月,央行有意回笼了冗余流动性,引导资金利率向政策利率回归,债市随之转入窄幅震荡运行。 u3000u3000固收投资上,我们在2026年二季度大部分时间保持了中性偏高的久期,主要基于宽松的资金面和陡峭的利率曲线。持仓以利率债和高等级信用债为主,严格防范信用风险,同时超长债波段交易增厚组合收益。转债估值较高,整体保持较低仓位。 u3000u3000二季度权益市场反弹,但仅限于通信、电子、建材等AI相关行业,消费、地产、化工、有色和钢铁等传统行业表现很差,一九分化的特征显著。在权益操作方面,我们在整个二季度维持较低的权益仓位,并对持仓结构进行优化,择机卖出了部分化工股,择机买入了一些连续下跌后的电力股和银行股。我们看好且超配的煤炭股,的确在五月底和六月初表现很好,虽然我们及时做了一些减持,但此后煤炭指数连续下跌,迅速回吐涨幅,也给我们的净值带来较多的回撤影响。经过二季度的连续下跌,我们认为传统行业股票的投资价值更加明显,赔率和胜率均有不错的提升,10倍PE左右的估值和5%以上的股息率构成了良好的安全边际,故当前持仓以电力、银行、煤炭等传统行业的龙头股票为主。

本文数据来源于泰康裕泰债券C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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