二季报点评：嘉合磐石C基金季度涨幅7.46%

证券之星消息，日前嘉合磐石C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.19亿元，季度净值涨幅为7.46%。

从业绩表现来看，嘉合磐石C基金过去一年净值涨幅为3.77%，在同类基金中排名622/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.72%。而基金过去一年的最大回撤为-23.65%，成立以来的最大回撤为-47.41%。

从基金规模来看，嘉合磐石C基金2026年二季度公布的基金规模为0.19亿元，较上一期规模1926.26万元变化了8.89万元，环比变化了0.46%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比41.9%，债券占净值比15.49%，现金占净值比43.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达38.61%，第一大重仓股为信维通信（300136），持仓占比为5.54%。

嘉合磐石C现任基金经理为李超。其中在任基金经理李超已从业5年又23天，2021年6月30日正式接手管理嘉合磐石C，任职期间累计回报为-24.53%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉合磐石A（001571），季度净值涨幅为7.57%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2026上半年,总体围绕经济政策惯性、美伊冲突和人工智能行业爆发三个关键因素进行展开,最终演化为总量增长趋缓、物价快速波动和“K型”结构分化的经济现实。经济基本面方面,由于年初冲高的季节性和岁末年初的政策集中落地,一季度经济“开门红”和二季度增速趋缓基本符合市场预期,其中消费和投资热度在二季度回落速度略超市场预期,说明部分经济部门尚未恢复造血能力,政策端需要保持一定的持续性。其次,由2月底开始的美伊冲突对全球能源运输造成了较大影响,进而沿着能源价格、通胀水平、货币政策的链条对全球宏观经济和各类资产价格造成巨大的脉冲冲击。特别在双方和谈前景尚未明晰的时间内,部分能源紧缺和资产价格波动引发了结构性的流动性冲击,进一步加大了资产价格波动。最后,本轮以人工智能为主的产业投资浪潮,由于其显著更高的资本集中性和部分国家、实体的竞争加剧,导致资源在各行业间的分配差距进一步拉大,在全球范围内均出现了“K型”经济的特征。总体来看,新兴行业的快速发展为经济总体提供了增量但尚未体现出明显的正外部性特征,原本利好传统行业的降息周期被美伊冲突打断,在货币和财政政策空间逼仄的环境下,对于传统行业受挤压的担忧正逐渐侵蚀新兴行业快速发展的乐观情绪。基于以上环境,权益市场高效地反映了宏观波动和结构特征,总体保持上涨趋势,结构上科技板块表现明显优于传统板块,而在经济增长受阻显现和地缘冲突爆发的时间节点出现调整。债券市场交易经过了增长边际放缓、短期通胀预期快速上升和高物价可能引起的经济回落以及货币政策退坡的三个交易阶段,且由于债券融资更偏向传统行业融资工具,总体利率水平相较年初有所回落。展望后市,地缘冲突的影响正逐渐消退,后续关注的重点将转向“K型”经济的稳定性,即新兴行业本身增长速度的可持续性和对于总体经济增长拉动的可持续性。目前来看,新兴产业的发展潜力仍然巨大,但在去年底至今年初超大规模的资源投入后,未来增长的斜率有放缓的风险,短期托底传统经济以保证总量合理、稳定增长的必要性有所提高。基于此,权益市场可能进入短期的再平衡阶段,科技行业进入业绩兑现期和蓄力期,等待产业发展的进一步催款。传统行业中仍然维持韧性增长的板块有望出现估值修复,而更广泛的行业可能受益于未来的新增政策出现企稳回升。债券市场方面,利率作为传统行业融资的核心指标进一步上行的概率较小。在偏宽松的货币环境和支持实体融资回暖的促进下,利率水平有望平稳下行。组合操作上,权益方面依然以科技板块为主,债券方面重点配置可转债。下半年将根据实际情况灵活调整。

本文数据来源于嘉合磐石C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。