二季报点评：嘉实内需精选混合A基金季度涨幅-16.66%

证券之星消息，日前嘉实内需精选混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.13亿元，季度净值涨幅为-16.66%。

从业绩表现来看，嘉实内需精选混合A基金过去一年净值涨幅为-27.05%，在同类基金中排名4585/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.2%。而基金过去一年的最大回撤为-38.07%，成立以来的最大回撤为-50.19%。

从基金规模来看，嘉实内需精选混合A基金2026年二季度公布的基金规模为1.13亿元，较上一期规模1.47亿元变化了-3353.96万元，环比变化了-22.83%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比82.96%，债券占净值比8.35%，现金占净值比8.67%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达50.42%，第一大重仓股为美的集团（000333），持仓占比为8.75%。

嘉实内需精选混合A现任基金经理为吴越。其中在任基金经理吴越已从业6年又337天，2022年1月6日正式接手管理嘉实内需精选混合A，任职期间累计回报为-39.81%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实新收益混合（000870），季度净值涨幅为3.25%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度消费板块基本面仍在弱复苏通道中,但边际上不同复苏主线出现边际变化,内需复苏整体节奏有所放缓,但结构性机会仍持续显现:1、商品消费分层复苏格局延续:自25Q3出现上行拐点的高端消费保持韧性,高线城市奢侈品、高端美护需求稳步修复,高净值人群消费信心持续改善,作为内需先行指标,其复苏持续性仍是判断市场全面回暖的核心观测点。大众消费品端,企业修复价格体系、收缩低价促销的动作持续推进,终端物价底部信号逐步清晰。与此同时,地产、汽车链条承压显著,前期拉动需求的以旧换新政策逐步退坡,新车、大家电的内销需求走弱,相关产业链景气度明显回落;白酒行业在经历了春节超预期后,二季度进入淡季,并未出现低基数下的动销弹性。2、上游成本压力持续传导:一季度中东地缘冲突带来的能源、化肥供给扰动在二季度持续发酵。国际油价持续上行,不仅抬升消费品企业的成本,也直接压制了出行产业链的消费者需求,服务消费景气出现边际走弱,此前持续高增的航空、酒店、文旅出行链迎来压制因素。油价上涨推高出行成本,叠加前期集中出行需求释放完毕,五一后客流增速放缓,出行产业链景气较一季度边际下行。仅本地餐饮、体验类消费保持稳定,免税板块依靠高端客群支撑维持小幅增长,服务行业整体修复节奏放缓。3、Q2基金持仓调整方向:维持基本面最确定的高端消费持仓、降低了景气边际受损的消费服务业持仓,同时底部逐步布局估值显著错杀的部分港股消费龙头,以及补贴透支逐步消除的家电/汽车板块。我们维持此前判断,本轮内需回暖是中长期趋势反转,并非短期反弹。24年9月以来各类刺激消费政策持续落地,25H2开始结构性企稳,2026年是内需能否走向持续复苏的关键窗口期。二季度通缩压力小幅缓解,但地产链条疲软、耐用品政策退坡、出行成本抬升等因素形成拖累,行业阶段性景气受到影响。但从大周期视角来看,持续四年的消费熊市底部已确认,弱复苏、结构性复苏仍是中期大概率场景,在此背景下,因为资金分流、流动性丧失等原因带来的十年维度估值底部,将保证未来的绝对收益和弹性空间。

本文数据来源于嘉实内需精选混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。