二季报点评：淳厚利加混合C基金季度涨幅11.71%

证券之星消息，日前淳厚利加混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.0亿元，季度净值涨幅为11.71%。

从业绩表现来看，淳厚利加混合C基金过去一年净值涨幅为8.49%，在同类基金中排名216/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.58%。而基金过去一年的最大回撤为-8.93%，成立以来的最大回撤为-15.37%。

从基金规模来看，淳厚利加混合C基金2026年二季度公布的基金规模为0.0亿元，较上一期规模11.97万元变化了1.37万元，环比变化了11.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比41.7%，债券占净值比18.38%，现金占净值比39.96%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.81%，第一大重仓股为华峰测控（688200），持仓占比为11.51%。

淳厚利加混合C现任基金经理为翟羽佳 江文军。其中在任基金经理江文军已从业5年又317天，2023年7月26日正式接手管理淳厚利加混合C，任职期间累计回报为20.11%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为淳厚利加混合A（011563），季度净值涨幅为11.83%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面,市场在2026年二季度上涨,沪深300指数11.90%,创业板指数36.35%,恒生指数-7.69%。行业方面表现极度分化,A股电子、通信、建材表现居前,社服、农林牧渔、传媒表现落后。国内宏观数据相对稳定,PPI转正,PMI回到扩张区间,但社零消费增速回落。海外方面,美元强势,加息预期出现,AI产业驱动下日韩股市表现强劲。年初以来,以Codingagent为代表的AIagent在toB领域迅速渗透,且变现能力远超toC领域,也带来了token需求的指数级增长。指数级增长的token需求与算力产业链的供给形成阶段错配,产业链不少环节价格上涨甚至是大涨,部分硬件的价格已经远超历史极值,这从长期来看是无法维持的。AI产业链价值分配集中于上游硬件的状态继续维持,内部分配出现迁移,GPU占比下降,TPU、ASIC占比上升,存储开始占据大量价值分配,晶圆厂capex大幅提升。模型领域,头部闭源的竞争依然激烈,中国开源模型迅速追赶,此前相对落后的国内大厂的模型也纷纷更新,性能显著提高,进入生产力领域可用阶段。追踪北美token加权价格的指标显示,去年底agent渗透带来的token加权价格翻倍,在5月出现高点后已经回落20%。北美几大科技巨头的自由现金流在2026年预计相继转负。AIagent已经大幅提升了数字化劳动的生产力,但如何转化为最终的经济增长循环尚不明确。AI的发展依然处于早期阶段,但短中期的AIcapex是否能如市场预期般持续高速增长是存在一定不确定性的,毕竟LLM能力的提升也是波浪式前进。硬件产业链的市值已经反应了2027/2028甚至更远年份的capex继续大幅增长。极高预期下,出现一点点的供需环节变动就可能带来股价的大幅波动,在积极拥抱AI革命的同时也要对金融市场的狂热保持一份冷静。二季度,华为发布韬定律,7月初更新V2版本论文,这对于国内半导体产业是一个重大突破,韬定律在EUV受限的情况下找到了一条可以持续迭代进化的路径,有望拉近与台积电的差距到2-3年。国产先进制程半导体有望进入快速增长阶段。加上AI计算离不开大量电力消耗,在这一点上,中国优势极为明显。中美AI竞赛中,中国在算力上的差距,相信在不远的将来会得到缓解。固收方面,淳厚利加二季度主要关注利率债,流动性宽松驱动利率债大方向下行。4月份DR007继续维持低位,带动短债收益率下行,机构沿着收益率曲线凸点向上配置,收益率曲线整体陡峭化下行;5月份央行逐步加速资金回笼,短债市场逐步企稳;6月份资金波动中枢提升,债市同步调整。报告期内,1年内国债收益率下行9BP至1.12%,3年国债收益率下行1BP至1.29%。可转债市场跟随权益市场波动,随着高价转债的陆续退市,带动高价转债估值溢价回落,二季度上证转债指数震荡上行3.21%。本基金报告期内坚持稳健投资策略,积极采用短久期凸点骑乘策略,同时根据市场情况灵活调整组合久期和杠杆水平,在久期风险可控的前提下积极把握长债配置机会,努力为持有人创造投资收益。

本文数据来源于淳厚利加混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。