二季报点评：摩根安隆回报混合C基金季度涨幅6.81%

证券之星消息，日前摩根安隆回报混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.49亿元，季度净值涨幅为6.81%。

从业绩表现来看，摩根安隆回报混合C基金过去一年净值涨幅为6.03%，在同类基金中排名380/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.57%。而基金过去一年的最大回撤为-5.0%，成立以来的最大回撤为-9.3%。

从基金规模来看，摩根安隆回报混合C基金2026年二季度公布的基金规模为0.49亿元，较上一期规模4858.76万元变化了18.85万元，环比变化了0.39%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比30.31%，债券占净值比27.27%，现金占净值比5.7%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.41%，第一大重仓股为安集科技（688019），持仓占比为0.56%。

摩根安隆回报混合C现任基金经理为杨鹏 陈星。其中在任基金经理杨鹏已从业2年又312天，2023年9月15日正式接手管理摩根安隆回报混合C，任职期间累计回报为10.81%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根安隆回报混合A（004738），季度净值涨幅为6.89%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：上半年国内经济转型态势延续,产业结构持续优化升级。出口动力表现亮眼,前5个月进出口总额同比增长15.3%,其中附加值较高的机电产品出口占比超六成,是拉动出口增长的主力。投资端,尽管上半年固定资产投资同比增速有所下降,但新兴产业投资实现了快速增长。消费端,社会消费品零售总额增速整体有所放缓,但新需求不断释放,新能源汽车、高能效等级家电、智能产品零售额同比增长较快。市场关注企业盈利增速能否持续兑现,通胀预期升温与新兴产业涨价链条成为博弈焦点。宏观政策在继续发挥出口和制造业投资拉动作用的同时,着力把扩大内需摆到更加重视的位置,意图通过供需动态平衡,保证经济运行持续向好。海外方面,地缘冲突反复之下油价中枢预期有所上升,市场对美联储从降息预期迅速切换至边际收紧。主要发达经济体通胀预期脱锚,日欧央行加息落地,美联储6月议息会议释放鹰派信号,市场年内加息概率升温,全球流动性边际由松转紧。随着中东局势最终缓和,美国通胀压力可能已经见顶,而美国就业市场未来仍有可能延续走弱,失业率存在上行风险,联储新主席沃什上任后首次议息会议可能是紧缩预期的阶段性顶点。权益市场方面,二季度A股结构分化明显,一边是AI科技板块继续突进,另一边是传统消费基建板块持续低迷,或反映市场对行业短期景气度的追逐和对长期基本面的过度悲观。在持续提升的日均成交量之下,居民资金入市加速为市场提供持续增量流动性。当前市场结构分化已经持续了足够长的时间,估值的剪刀差扩大至历史相对较高水平。本基金投资组合以均衡配置为切入点,聚焦估值与业绩匹配方向,结合上市公司中报预期,力争挖掘业绩确定性强、景气赛道的优质标的。债券市场方面,年初至5月债市始终存在对经济增长和通胀预期的担忧,市场情绪相对较为谨慎,随着基本面修复节奏放缓以及内生通胀预期下降后,在流动性充裕的支持下,债券收益率小幅震荡下行。总体来看,国内经济平稳运行基础稳固,生产端新动能继续提升,出口韧性仍强。内需相关的消费增速、地产与投资仍在磨底,消费端进一步从短期刺激转向居民稳收入、稳预期。在出口结构持续升级、AI产业链加速发展、全球市场波动加剧对避险资产需求的背景下,中国资产具备独立行情的基础。本基金投资组合股票维持景气赛道、涨价线索、新旧能源安全三条方向布局,债券久期调整至相对较低配置。展望后市,三季度宏观基本面或延续K型分化格局,一方面是外需强、内需一般的内外部分化;另一方面是国内新兴产业投资和业绩或将继续走强,而传统制造业和基建地产等景气度大幅回升的概率可能不大。政策方面,出口韧性支撑下经济目标增速完成难度相对不大,增量刺激政策大幅发力的必要性或有所减弱,关注存量政策的落实效果如何。海外方面焦点在于AI叙事能否抵御利率上行冲击以及美国通胀对美联储政策路径的最终影响,若地缘政治缓和带动油价回落,美联储年内加息落地可能性降低。权益方面,三季度或将面临震荡市和风格切换,投资组合结构可能比仓位调整节奏更重要,保持均衡配置或是应对不确定性的关键。科技成长仍有望是中短期核心进攻方向,关注七月开始密集披露的中报业绩预告,这或将是科技行情从拔估值向看业绩切换的关键节点。后续一旦外部约束缓和,A股有望进一步体现制造业规模与份额提升、中国产业链全球竞争优势等价值。市场更认可优秀上市公司业绩带动价值的抬升,而企业利润率回升或将是下阶段A股接续向好的关键。债券市场看,信贷需求疲软或是当前流动性超预期宽松的关键原因,传统债务部门信贷周期回落可能还未到触及底部,新动能对债务融资扩张的替代效应尚未充分显现,需要从中长期的维度进行观察。三季度银行间流动性可能面临较大的扰动因素:一是央行监管力度的边际调整,二是政策加码对应基本面修复预期,可能放大资金利率短期波动。在降息窗口兑现之前,短端利率进一步向下的空间相对较为有限。10年国债收益率或需要更强的利多因素支撑。关注央行降息预期、信贷投放节奏变化及内需复苏进展等,在出现新的影响因素前,10年国债收益率可能仍将在低位震荡运行。

本文数据来源于摩根安隆回报混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。