二季报点评：招商安德灵活配置混合C基金季度涨幅40.79%

证券之星消息，日前招商安德灵活配置混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.66亿元，季度净值涨幅为40.79%。

从业绩表现来看，招商安德灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为29.72%，在同类基金中排名691/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.69%。而基金过去一年的最大回撤为-26.81%，成立以来的最大回撤为-26.81%。

从基金规模来看，招商安德灵活配置混合C基金2026年二季度公布的基金规模为0.66亿元，较上一期规模4983.27万元变化了1642.74万元，环比变化了32.97%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.84%，债券占净值比4.81%，现金占净值比7.18%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.17%，第一大重仓股为佰维存储（688525），持仓占比为6.37%。

招商安德灵活配置混合C现任基金经理为程泉璋。其中在任基金经理程泉璋已从业4年又59天，2025年5月26日正式接手管理招商安德灵活配置混合C，任职期间累计回报为43.84%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为招商安荣混合A（002776），季度净值涨幅为43.99%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济回顾:2026年二季度,经济增速较一季度小幅放缓,总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面,投资端较一季度明显走弱,其中地产投资继续探底,仍是总需求的主要拖累;基建投资增速也边际放缓,基础设施投资显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢;制造业投资同样回落,反映传统制造业扩产意愿偏弱,但高技术相关领域仍保持较强支撑。消费较一季度进一步走弱,商品消费受汽车、家电和地产后周期品类拖累更为明显,但服务消费仍具一定韧性。对外贸易方面,出口仍是二季度经济最亮眼的部分,延续强韧表现,对工业生产和整体增长继续形成重要支撑。生产方面,制造业景气度在二季度呈现先稳后升特征,制造业PMI6月重新回到扩张区间,内外需均有改善,且需求端修复快于此前阶段,显示二季度末经济边际有所回暖,但整体仍处于供给强于需求、生产强于消费的运行格局。权益市场回顾:A股方面,2026年二季度整体震荡上行、结构极致分化,万得全A上涨12.82%,上证指数上涨5.20%,沪深300上涨11.90%,创业板指上涨36.35%,风格分化较一季度进一步加剧,成长强于价值、小盘强于大盘。四月在美伊局势超预期缓和、风险偏好修复带动下市场普涨,中小盘与业绩确定方向领涨;五月美伊局势反复、美联储加息预期升温、科技方向获利盘集中了结,市场陷入明显分化,景气趋势投资风格强化,通信、电子等TMT方向成为多头核心阵地;六月美伊达成停火协议,但美联储新主席上任后立场转鹰,市场呈现极强结构性行情,科创、创业板在AI产业链催化下继续冲高,传统方向持续低迷。整体来看,二季度A股由"政策+地缘"主导切换为"产业趋势+流动性预期"主导,AI算力、半导体国产替代成为绝对主线,新旧经济K型分化凸显。分板块看,二季度通信、电子、半导体、机械设备涨幅居前;农林牧渔、非银金融、美容护理、商贸零售、石油石化跌幅居前。港股方面,2026年二季度震荡下行,恒生指数下跌7.69%,恒生科技指数下跌3.82%,科技板块相对大盘抗跌但仍受沽空压制,整体呈"先扬后抑、区间震荡"走势。二季度行业K型分化显著:半导体、消费电子、传统互联网龙头遭空头集中围剿,沽空仓位大幅攀升。资金面方面,南向资金二季度先扬后抑,5月受解禁高峰预期及AI逻辑切换影响出现单月净流出35.5亿港元,6月转为回流。可转债方面,二季度转债市场与股票同步但表现弱于权益,中证转债上涨3.7%,可转债双低指数下跌3.1%,结构分化显著。风格上高评级、双低、大盘转债占优,中低评级、高价、小盘品种偏弱。供给端二季度仅10只新券上市,但因强赎及到期的原因退市53只,转债存量持续压降,但6月发行节奏已明显加快,审批提速预示后续或进入扩容周期。估值层面,二季度转债价格中位数从142高点回落至6月末129附近,平均转股溢价率约65%,估值完成一轮深度压缩后处于相对合理区间,机构仓位边际回落。基金操作:本基金为灵活配置基金,在债券收益率的配置价值未达明显吸引力前,资产结构主要以权益资产为主。目前及未来相当长时间的市场和世界中,传统生产要素的切换持续影响着经济结构;地缘冲突、事件冲突发生的概率越来越高;市场资产价格的传导与传统经济框架的背离持续发生,与之对应的是作为个人而言,主观上对历史、宏观、政治、技术发展的认知局限性会越来越突出。本基金权益资产的仓位、板块及个股选择主要以量价系统进行动态调整,持续优化量价策略,努力在百年未有之大变局中,跟随市场而非以自身主观认知判断进行择股、择时。

本文数据来源于招商安德灵活配置混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。