三季报点评：东吴嘉禾优势精选混合C基金季度涨幅-29.77%

证券之星消息，日前东吴嘉禾优势精选混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模3.22亿元，季度净值涨幅为-29.77%。

从业绩表现来看，东吴嘉禾优势精选混合C基金过去一年净值涨幅为-22.18%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-6.16%。而基金过去一年的最大回撤为-43.66%，成立以来的最大回撤为-43.66%。

从基金规模来看，东吴嘉禾优势精选混合C基金2026年三季度公布的基金规模为3.22亿元，较上一期规模4.74亿元变化了-1.52亿元，环比变化了-32.02%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.64%，无债券类资产，现金占净值比6.55%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达77.38%，第一大重仓股为新易盛（300502），持仓占比为9.31%。

东吴嘉禾优势精选混合C现任基金经理为刘元海。其中在任基金经理刘元海已从业14年又37天，2023年8月15日正式接手管理东吴嘉禾优势精选混合C，任职期间累计回报为92.95%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年3季度,A股市场呈现出震荡下行趋势,市场成交量快速萎缩,风险偏好明显回落。3季度上证指数下跌6.16%,沪深300指数下跌12.49%,创业板指数下跌27.8%,科创综指下跌27.98%(数据来源:wind)。3季度以成长方向为代表的创业板和科创板跌幅较大,特别是跟AI产业链相关的电子、通信等行业跌幅居前,而医药生物、农林牧渔,以及红利资产为代表的银行、煤炭、石油石化等行业表现较好。经历2季度科技股大幅上涨之后,3季度A股市场资金配置出现再平衡,这种再平衡体现在成长与价值的平衡,成长方向中科技与医药生物等再平衡。3季度A股市场资金配置出现再平衡,可能有以下几个方面原因:(1)7月份韩国股市去杠杆韩股大跌驱动全球股市AI产业链也跟随下跌;(2)中东地缘冲突再次升级油价上涨美联储加息催动美国债券长端利率上行,作为全球资本市场定价的锚——美债长端利率上行会压制科技股估值水平;(3)市场担心FCC(美国联邦通信委员会)将出台限制中国光模块企业进入美国市场影响长期盈利确定性从而杀估值,光模块板块是本轮A股科技股上涨的领头板块,它们的调整将可能压制整个AI产业链估值。3季度本基金配置方向相对集中在AI产业链方向,包括:AI海外算力产业链以及国产算力产业链。海外算力产业链相对看好光模块、PCB和AI服务器等方向,国产算力产业链相对看好存储及与其相关的半导体设备等。由于3季度科技股大幅的调整,导致本基金净值也出现较大幅度回撤。7月份韩国股市调整、美债长端利率上行以及FCC光模块禁令的担心对A股科技股冲击超出我们预期。站在当前时间点,我们再来看看以上因素对A股市场科技股可能还会如何影响我们认为,7月份韩国股市去杠杆对全球股市AI产业链冲击可能已经缓解。目前韩国股市有企稳趋势,纳斯达克指数已创出阶段性历史新高,日本股市也接近前期高点。我们认为,美股纳斯达克指数创出阶段性历史新高意义比较重大,一定程度意味着华尔街投资者对AI产业发展趋势的信心以及AI算力需求的乐观。某全球AI芯片龙头公司在今年中报业绩说明会时给出2027年收入指引,预期可能增长70%,如果没有供应链限制可能增长100%。某美股科技公司近日投资者交流时也给出收入指引,27年200亿美元,30年700-900亿美元,按30年中值800亿美元计算的话,28—30年三年可能增长两倍,年复合近60%增长(数据来源:东吴基金整理)。以上AI科技巨头收入指引显示,未来几年全球AI算力需求可能依然增速比较快,这也是近期这些美股科技巨头股价走强的很重要原因。3季度A股市场AI产业链股价调整,令市场对2028年之后算力需求又产生担心,成为3季度A股科技股重要压制因素之一。我们相信,随着更多科技巨头乐观指引,有望逐步消除A股市场对AI产业发展的担心。近几年我国光模块企业份额在逐步提升,而美国光模块企业份额在逐步下降,预计我国光模块企业市场份额可能在60%甚至更高,这背后体现的是我国光模块企业生产制造竞争优势。由于未来AI算力需求有望比较大,预计美国AI数据中心很难脱离中国产业链的支持。可以参考2024年初美国众议院提交《生物安全方案》拟禁止美国联邦资金采购我国医药公司生物技术服务案例,目前相关公司依然是美国药企重要生物技术服务提供商,近期股价也创出阶段性历史新高,背后还是企业竞争力的体现。我们判断,中国AI产业链仍然有望是美国数据中心重要参与者。当前A股市场无论上证指数、沪深300,还是创业板指数基本处在近一年区间震荡相对底部区域。与此同时,从估值模型分子端看,2季度A股市场盈利增速呈现加速趋势,预计下半年仍然有望保持较快增长,全年有望实现15%增速。从估值模型分母端看,我们认为,作为全球资本市场定价锚美债长端利率4季度有望见顶回落。9月中旬美联储加息之后美债短端2年期利率已经见顶回落,近期长端利率上行可能是长期债务危机担心所驱动,但是近期美国经济在AI驱动下还是比较有韧性,预计中短期债务危机可能性不大,因此美债长端期限溢价有望下降,从而驱动长端利率见顶回落。因此我们认为,4季度A股市场行情值得期待。从市场风格看,我们相对倾向于成长风格可能相对占优,在成长风格中我们相对更看好科技AI方向投资机会。因为3季度A股市场科技股股价调整幅度和时间相对比较充分,并且基本面存在比较大预期差。当前我们相对比较关注:AI海外算力产业链以及国产算力产业链投资机会,包括:光模块、PCB、AI服务器和存储及与其相关的半导体设备等。与此同时我们也关注AI应用的投资机会。我们对4季度A股市场行情相对积极乐观,4季度本基金将继续拥抱AI等方向,致力围绕AI等方向寻找投资机会,中长期力争为投资者带来更好的持有体验。

本文数据来源于东吴嘉禾优势精选混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。