三季报点评：华宝沪港深价值指数C基金季度涨幅8.82%

证券之星消息，日前华宝沪港深价值指数C基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.06亿元，季度净值涨幅为8.82%。

从业绩表现来看，华宝沪港深价值指数C基金过去一年净值涨幅为-2.87%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.7%。而基金过去一年的最大回撤为-14.63%，成立以来的最大回撤为-28.35%。

从基金规模来看，华宝沪港深价值指数C基金2026年三季度公布的基金规模为0.06亿元，较上一期规模579.53万元变化了6.75万元，环比变化了1.16%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.75%，无债券类资产，现金占净值比6.61%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达44.6%，第一大重仓股为建设银行（00939），持仓占比为7.45%。

华宝沪港深价值指数C现任基金经理为杨洋，近期离任的基金经理为周晶。其中在任基金经理杨洋已从业5年又171天，2021年5月11日正式接手管理华宝沪港深价值指数C，任职期间累计回报为32.74%。目前还管理着20只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华宝标普油气上游股票美元A（001481），季度净值涨幅为15.08%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,沪港深市场呈现"港股强于A股、价值风格阶段性回归"的分化格局。截至报告期末(2026年9月30日),恒生指数累计上涨约7.6%,收复二季度大部分跌幅,整体呈现"7月快速修复、8月高位震荡、9月冲高回落"的走势;A股市场则出现回调,价值板块好于成长板块。标普沪港深中国增强价值指数三季度累计上涨约7.8%。季度初,市场受中美经贸沟通重启、关税边际缓和带动,风险偏好快速修复,港股领涨;随后AI交易拥挤度见顶引发获利了结,成长板块高位回落;后期美伊军事对抗再起、油价重返100美元上方叠加美联储三年来首次加息落地,全球流动性定价中枢上移,市场整体波动加大,但低估值、高股息的价值标的凭借盈利确定性与防御属性相对抗跌,指数跑输恒生指数的幅度较二季度明显收窄。 u3000u3000三季度,国内经济延续修复,呈现"制造业重回扩张、成本压力抬升、服务消费优于实物消费"的特征。制造业景气度呈V型回升,7月制造业PMI为49.2%,8月回升至49.8%,9月升至50.1%,时隔两个月重返荣枯线上方;生产端平稳运行,新订单指数回到临界点以上,高技术制造业、装备制造业延续向好态势,持续为经济修复提供核心动力,但小型企业PMI仍在荣枯线下方,复苏基础尚不牢固。消费端增速有所放缓,线上消费韧性延续,服务消费表现亮眼,餐饮、出行、文旅相关消费保持良好发展态势,三季度线下消费支付金额同比增长2.6%,9月同比增3.1%且连续三个月上行;升级类商品消费增速分化,通讯器材类维持较高增速,汽车、金银珠宝类消费同比明显走弱。 u3000u3000海外市场宽松预期彻底出清并转向紧缩,鹰派基调实质性落地。美联储7月会议维持基准利率在3.50%—3.75%不变,为连续第五次暂停调整利率;9月会议全票通过加息25bp至3.75%—4.00%,为2023年7月以来首次加息。会后声明删除将高通胀归因于"供应冲击"的表述,新增"消费强劲"表述,主席沃什将此次操作定性为"取消一部分宽松"并拒绝提供前瞻指引。最新点阵图中位数显示年内还将加息一次,2026年末利率预测中值由二季度的3.8%上移至4.1%,长期中性利率维持高位。受此影响,三季度美债利率持续上行,10年期美债收益率升至约4.9%—5.0%区间,美元指数保持强势,离岸美元流动性进一步收紧,港股作为全球流动性边缘配置资产,仍是外资减持的优先方向。不过,9月底中美元首会晤达成对等降税安排并对约300亿美元非敏感商品降低关税,贸易休战延长至2027年1月10日,对出口链与港股情绪形成边际支撑,部分对冲了货币收紧的负面影响。三季度港股日均成交额约2,540亿港元,同比下滑约11%,高流动性未能转化为指数普涨的特征有所缓解,资金从拥挤的成长赛道向低估值价值标的再平衡成为主要交易主线。同时海外地缘风险再度升温,美伊局势由外交博弈转入军事对抗与谈判并行阶段,霍尔木兹海峡通行与制裁解除的分阶段安排尚未达成最终协议,国际油价重新站上100美元上方,能源成本上行既推升全球通胀粘性,也压制市场风险偏好,但能源板块的盈利改善为沪港深价值指数中的资源类权重提供了正向贡献。 u3000u3000资金面上,南向资金由二季度的净流出转为净流入,但结构高度集中。尽管流入规模回升,但配置仍集中于少数互联网龙头、红利资产与原材料板块,对中小盘及非龙头价值标的覆盖有限。外资持仓占比继续下滑,在加息与地缘不确定背景下对港股成长股的低配状态延续。供给端前三季度港股IPO募资额依然高企,存量资金被新股与解禁分流,亦制约了估值全面修复的空间。 u3000u3000A股与港股走势分化在三季度出现阶段性收敛,两市内部风格结构发生切换。A股市场在AI产业趋势催化下前期延续强势,但算力、半导体、应用端相关标的拥挤度见顶后高位震荡,涨幅居前的核心主线让位于具备业绩兑现能力的中游制造与资源品;而低估值的金融、公用事业、周期等价值板块在加息与通胀上行环境中相对抗跌,整体跑赢成长赛道。港股则在关税缓和、南向回流及能源板块盈利改善的带动下显著强于A股,尽管仍受美联储鹰派政策、美元走强、外资减持等多重因素制约,但跌幅已大幅收窄并转为上涨。标普沪港深中国增强价值指数通过量化模型筛选沪港深三地低估值、高盈利质量的价值标的,在成长赛道拥挤度释放、价值风格阶段性回归的市场环境中相对收益明显改善,三季度实现正收益并缩小了与两地核心指数的差距。 u3000u3000中长期看,沪港深三地价值板块的估值合理性与防御性特征仍较为突出,国内经济持续修复将进一步夯实价值股盈利基础,高股息属性也为指数提供坚实底部支撑。若后续美伊局势走向缓和、美联储加息周期见顶,有望为新兴市场价值资产提供潜在流动性支撑与估值修复机会。但需注意,当前全球市场风险偏好仍受美联储年内再次加息预期、美债收益率上行、地缘局势反复、国内需求修复节奏不及预期、成本上涨向终端传导不畅以及IPO供给分流等因素制约,短期仍可能对指数走势形成阶段性扰动。

本文数据来源于华宝沪港深价值指数C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。