三季报点评：华商乐享互联灵活配置混合C基金季度涨幅12.49%

证券之星消息，日前华商乐享互联灵活配置混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模5.0亿元，季度净值涨幅为12.49%。

从业绩表现来看，华商乐享互联灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为17.95%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-6.16%。而基金过去一年的最大回撤为-17.6%，成立以来的最大回撤为-43.62%。

从基金规模来看，华商乐享互联灵活配置混合C基金2026年三季度公布的基金规模为5.0亿元，较上一期规模3.15亿元变化了1.85亿元，环比变化了58.7%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.32%，无债券类资产，现金占净值比11.87%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.72%，第一大重仓股为环旭电子（601231），持仓占比为9.48%。

华商乐享互联灵活配置混合C现任基金经理为余懿。其中在任基金经理余懿已从业4年又46天，2022年9月13日正式接手管理华商乐享互联灵活配置混合C，任职期间累计回报为62.88%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华商乐享互联灵活配置混合A（001959），季度净值涨幅为12.63%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2026年3季度,中国经济延续了外需有韧性、内需待修复的格局,而二级市场则经历了一轮极致的风格再平衡。7月,前期领涨的科技成长板块在海外长端利率抬升的压制下剧烈调整,8月市场一度修复,9月再度回落,三季度创业板指与科创50指数呈现巨大波动;与此同时,银行、煤炭、石油石化等低估值红利资产逆势走强,大型国有银行股价更是创出历史新高,两市成交额较前期高点明显萎缩,市场情绪进入震荡蓄势阶段。我们认为,这一轮调整更多是预期层面的估值修正,而非产业逻辑的崩塌,本质上是上半年极致分化行情的均值回归。外部环境方面,中东局势和原油价格仍然比较焦灼,围绕海峡控制权的博弈仍在继续,对全球风险偏好形成了一定冲击。中美建设性战略稳定关系的共识则有望在领导人高频互访中逐步夯实。整体来看中国公司的地缘政治环境在挑战中更多蕴含机遇。中长期看,人类科技加速变革和中国公司创新出海依然是我们投资的最主要方向。在AI这一端,产业层面的好消息并未因股价调整而缺席:全球存储涨价周期持续验证,三季度DRAM与NAND合约价大幅上行,海外云厂商已提前锁定更长周期的供货价格,长鑫科技登陆科创板更开启了国产存储资本开支的新周期,我们此前重点投资的全球存储扩产周期的产业逻辑正在扎实兑现;国产算力从替代叙事走向扩产叙事,新一代国产AI芯片密集发布,头部云厂商公布了雄心勃勃的数据中心建设规划;国产大模型商业化明显提速,主流模型厂商收入呈爆发式增长,模型价格的下降进一步刺激了推理用量的扩张,国产模型、国产算力、国产先进制程的闭环正日趋成熟。二季度我们对涨幅较大的成长资产的适度减配、对价值资产的增配,在本季度的风格再平衡中得到了市场的部分验证;而对于在调整中被错杀的国产算力、国产模型和光电互联新技术下的中国龙头公司,我们认为回调不是逻辑的终结,反而提供了更好的中长期布局位置,本基金也在三季度逐步回补了这部分仓位。尽管市场短期波动剧烈,考虑到中国算力成本和算电一体化的优势,中国大模型公司在全球范围内为消费者提供服务的大势所趋并未改变,我们对这部分投资依然充满信心。在创新出海方面,中国公司继续交出亮眼答卷——三季度创新药BD出海交易保持高热,中国资产在全球医药交易中的地位进一步提升,CRO与AI4S板块在弱市中逆势走强,成为三季度市场上为数不多的亮点;中国机床、电力设备、云计算与IP的全球化同样稳步推进。对于这一产业趋势,我们依然充满信心,并继续持有创新药、创新器械和CXO等出海资产,这部分投资在三季度对组合形成了可贵的正贡献。对内需资产,我们在二季度报告中市场给予的显著折价长期看大概率过于悲观的判断,在三季度得到了初步验证:当成长赛道剧烈回撤之时,被市场长期冷落的银行、资源、消费等内需与价值资产逆势走强,所谓的碳基通缩、硅基通胀叙事不攻自破。我们相信,随着地缘政治格局的改善、全球竞争格局的逐步稳固以及中国中长期改革红利的进一步释放,中国核心资产的重估才刚刚开始,花外春来路,芳草不曾遮。行业配置上,本基金在3季度趁市场调整逐步增持了国产存储、国产模型和光电互联技术趋势下被错杀的中国龙头公司,继续保持对创新药、创新器械和CXO的投资强度,在消费方向继续增持人口周期和地产后周期资产并保持逐步乐观的态度,在价值资产方向减少对航运、能源和安全资产的较大投资强度,并增加对内需驱动类价值股如地产后周期、银行等资产的配置。整体配置思路在市场大幅调整后更加积极:成长方向以回调后的硬科技优质公司为主,价值方向以安全资产和内需资产为盾。主要行业包括电子、电力设备、医药生物、化工和轻工制造。

本文数据来源于华商乐享互联灵活配置混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。