三季报点评：汇添富行业整合混合D基金季度涨幅-5.25%

证券之星消息，日前汇添富行业整合混合D基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.31亿元，季度净值涨幅为-5.25%。

从业绩表现来看，汇添富行业整合混合D基金过去一年净值涨幅为-2.27%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-9.61%。而基金过去一年的最大回撤为-18.38%，成立以来的最大回撤为-39.48%。

从基金规模来看，汇添富行业整合混合D基金2026年三季度公布的基金规模为0.31亿元，较上一期规模2703.75万元变化了406.58万元，环比变化了15.04%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.58%，无债券类资产，现金占净值比14.64%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达30.53%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为4.11%。

汇添富行业整合混合D现任基金经理为邵蕴奇。其中在任基金经理邵蕴奇已从业3年又84天，2023年12月26日正式接手管理汇添富行业整合混合D，任职期间累计回报为40.59%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为汇添富弘悦回报混合发起式A（022276），季度净值涨幅为12.3%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第三季度,世界地缘政治形势仍然复杂,全球经济增长面临的不确定性加大,而中国依靠强大的制造业竞争优势和稳定的供应链能力,维持了较强的经济韧性。三季度以来,中东冲突虽有缓和迹象,但仍未彻底解决,高油价的常态化导致全球通胀压力明显加大,供应链的中断也使得部分经济体增长进一步承压。另一方面,美联储的加息、美债利率的高企,使得全球流动性边际收紧,虽有AI产业的快速发展带动经济增长,但非AI相关的传统行业受到高利率压制,景气度持续承压。中国在当前的国际形势下,具备独特的竞争优势,一方面,中国的原油战略储备充足,且有煤炭、煤化工等多样化的能源及化工供应路线,受到全球原油市场波动的影响较小。另一方面,中国的利率水平较低,中国制造业相比于海外竞争对手受到高利率的压力明显更小。 三季度,权益市场整体有所调整。7月以来,AI科技相关资产有所调整,带动整体指数有所下跌。但我们认为,中国股市的中长期投资价值仍然突出。一方面,中国的制造业全球竞争优势进一步加强,尤其是AI带动的科技产业高速发展,具备全球竞争力的中国制造业企业投资价值显著;另一方面,中国的利率水平较低,权益类资产的吸引力整体上升,尤其是对于低估值高股息资产,一批优质上市公司的分红、回购意愿持续提升。 本基金聚焦于行业整合方向的投资,主要包括两条主线。第一,传统行业供给收缩、产能退出,其中市场份额提升,且具有稳定盈利能力、优秀现金流和较强分红能力的企业;第二,出海业务、尤其是与AI科技链条相关的细分行业快速增长,部分传统行业供需矛盾突出,其中的紧缺环节具备周期上行潜力。 我们认为,在全球经济面临一定挑战的背景下,行业整合主题具有较好的投资价值。在中央提出"反内卷"后,许多存在产能过剩问题的传统行业供给端有望迎来新的转机,其背后的原因可能有差异,包括政策限制、资源禀赋、市场化出清等因素,这些行业里的优质公司可能会获得稳定的盈利能力、良好的现金流、持续的高分红能力,有望带来不错的股东回报。另一方面,出口产业仍然具备中长期投资机遇,尤其是AI相关产业高速增长,部分传统行业因此出现了明显的供需矛盾,而中国具有全球最完善的供应链,面临的供应短缺问题优于海外,因此未来中国的出口份额有望进一步提升。 基于当前的宏观形势以及基金投资目标,我们的配置思路如下：第一,重点配置传统行业供给收缩的方向,例如上游资源等长期缺乏资本开支的品类,如有色金属、原油、煤炭等,以及中游部分供给出清的细分行业,如造船、石化、家电等;第二,重点配置低估值、高股息类资产,我们认为在中国10年国债利率水平较低的背景下,高股息类资产具有长期较好的配置价值;第三,配置外需相关资产,尤其是AI科技产业链中的核心公司,随着AI产业快速发展,出口产业迎来了新的发展机遇。

本文数据来源于汇添富行业整合混合D2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。