三季报点评：泉果嘉源三年持有期混合A基金季度涨幅-11.77%

证券之星消息，日前泉果嘉源三年持有期混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模6.11亿元，季度净值涨幅为-11.77%。

从业绩表现来看，泉果嘉源三年持有期混合A基金过去一年净值涨幅为-18.27%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-22.06%，成立以来的最大回撤为-22.06%。

从基金规模来看，泉果嘉源三年持有期混合A基金2026年三季度公布的基金规模为6.11亿元，较上一期规模6.93亿元变化了-8141.79万元，环比变化了-11.75%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比60.57%，债券占净值比6.05%，现金占净值比33.47%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达42.57%，第一大重仓股为TCL科技（000100），持仓占比为8.08%。

泉果嘉源三年持有期混合A现任基金经理为钱思佳 孙伟。其中在任基金经理孙伟已从业9年又167天，2026年9月30日正式接手管理泉果嘉源三年持有期混合A，任职期间累计回报为-3.09%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：3季度的A股市场整体呈现出指数普跌、红利逆势走强、成长科技大幅回调的格局,本质是对二季度(尤其6月)极致分化行情的一轮再平衡。本季度上证指数下跌6.16%、沪深300跌12.49%、深证成指跌20.47%,创业板指跌27.80%、科创50跌30.70%,北证50跌16.91%,其中双创指数的跌幅均创历史极值。港股方面,恒生指数三季度上涨7.57%,恒生科技下跌4.88%,恒生科技自2025年10月2日见高点以来已经连续第四个季度收跌。分板块来看,电子、通信、建材、电力设备跌幅在20%以上,煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等涨幅在10%以上,跌幅主要集中于科技权重板块。市场资金快速降温,三季度日均成交额2.26万亿元,环比下滑21%,季度内成交规模逐月萎缩,至9月,日均成交额已下降至1.83万亿元,相对于6月峰值收缩近4成。三季度行情可视为二季度行情的镜像,是前期交易极度拥挤后市场的出清过程。从市场流动性维度判断,拥挤度带来的出清风险已得到较大程度释放。 此前我们提到,考虑行情分化程度愈演愈烈,行情的波动性特征也将成为组合决策的重要考量因素。本产品在7月初快速降低整体仓位,港股通同步减仓,组合持仓维持相对均衡的结构。复盘今年产品表现,港股通持仓对组合收益形成显著拖累：一方面全球主流市场行情集中于AI硬件产业链,港股相关标的的供给偏少;另一方面,港股流动性偏弱,对国内政策、美国加息预期、跨境对冲交易等边际变化高度敏感,市场韧性偏弱。举例来说,恒生科技日均成交额在2024年9月24日之前维持在300亿元左右,在2024年9月24日之后大幅上升后维持在700亿元左右的水平,最新2026年9月的日均成交额已萎缩至500亿元左右,港股下行阶段伴随着成交持续缩量。尽管如此,港股市场仍拥有A股乃至全球范围内的稀缺资产。但在这个高度依赖边际流动性的市场中,投资标的的价值兑现确实需要更多的耐心。 海外端,美伊冲突等地缘因素持续扰动国际能源价格,推升通胀预期。全球AI投资保持高景气,高额债务涌入AI基建领域。旺盛的资本开支叠加通胀压力,推动10年期、30年期美债收益率快速上行,创下2002年以来新高。美联储于2026年9月议息会议上宣布加息,结束了自2024年9月以来的降息周期。后续美联储加息节奏和幅度将持续影响全球资本市场的风险偏好。 展望国内经济,今年主要体现为生产端强、消费端弱的结构性特征,增长动能多来自于出口与制造业升级,内需修复进程相对缓慢。今年以来的出口强势很大程度由AI相关产品驱动,出口增长集中于高科技制造产品,AI行业的投资与发展已成为全球经济增长的重要引擎之一,也驱动着国内经济结构的转型。 随着权益市场拥挤度风险逐步释放,我们仍将聚焦驱动国内经济增长的新动能领域,挖掘优质的投资机会。

本文数据来源于泉果嘉源三年持有期混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。