三季报点评：景顺长城中小创精选股票A基金季度涨幅-25.21%

证券之星消息，日前景顺长城中小创精选股票A基金公布三季报，2026年三季度最新规模1.98亿元，季度净值涨幅为-25.21%。

从业绩表现来看，景顺长城中小创精选股票A基金过去一年净值涨幅为-7.7%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.73%。而基金过去一年的最大回撤为-41.9%，成立以来的最大回撤为-58.58%。

从基金规模来看，景顺长城中小创精选股票A基金2026年三季度公布的基金规模为1.98亿元，较上一期规模2.72亿元变化了-7462.68万元，环比变化了-27.4%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.77%，无债券类资产，现金占净值比7.5%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.34%，第一大重仓股为兴森科技（002436），持仓占比为8.09%。

景顺长城中小创精选股票A现任基金经理为张靖 刘力思。其中在任基金经理张靖已从业14年又251天，2022年11月19日正式接手管理景顺长城中小创精选股票A，任职期间累计回报为28.29%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：由于7月AI等科技行业的系统性调整,三季度组合业绩较二季度有一定程度的回撤。虽然我们的组合在科技(国产AI、海外AI的一些贝塔品种或阿尔法品种)、新能源、周期等行业中做了一定均衡化的布局,但本轮调整的力度仍然超出我们的预期,导致阶段性为投资人带来一定损失。随着我们在AI等科技业投入的研究精力持续增加,叠加当前板块股价也有较大回撤,我们进一步增加对AI等科技方向的配置。 u3000u3000 u3000u3000我们认为,本轮科技回调核心来自于两点,其一是基本面趋势边际波动,全球AI前沿厂商再次进入ARR增长朦胧期;其二是资金面角度,在二季度大幅上涨的背景下,拥挤程度更为突出。回调之后,我们对后续仍然保持中性偏乐观的原因有以下几点。 u3000u30001)AI生产力革命定位仍然成立,但AI的发展轨迹大概率不是一条斜率持续向上的曲线,中间的波动或者阶段性停滞是不可避免的。例如2025年下半年至2026年一季度也经历了chatbot到agent之间的发展真空地带,但阶段性朦胧之后,反而迎来了上半年的发展提速阶段。目前看到模型创新仍在继续、智力水平仍在上行+模型成本仍在下降,为解锁ARR新动能提供更好条件。此外,交易层面看,本轮股价回调后,估值水位、资金杠杆水平等也都回到更为健康的状态。 u3000u30002)从我们对当前基本面的观察来看,u3000AI供应链众多核心公司的基本面反馈都是积极的,CSP资本开支也仍然呈现持续增长态势。我们认为这一供给端的高景气守住了产业底线,理由来自于,产业从业者的决策久期会更长一些,ARR的短期波动并不一定是他们决策的最核心因素,基于长期视角的AI生产力革命成立(于是导致全社会资产持续变重的趋势不变,算力投入是一个更容易做出的决定)、中期视角的AI投入产出比仍然被接受,可能是从业者仍然愿意在供应链下注的核心原因。 u3000u3000 u3000u3000总结而言,商业化新的大进展还需要等待(决定了板块股价弹性),板块出现V型修复的概率不高;但供给端的高景气守住了产业底线,伴随股价和估值的下降,底线思维看不应过于悲观。这一背景下,持续优化持仓,寻找强阿尔法的行业或标的是核心工作。 u3000u3000其实随着AI的持续发展、资本开支基数的持续提升,寻找阿尔法原本就应该是后续AI投资中越来越凸显的要素,例如今年股价表现优异的涨价链品种,其实就是在AI需求增长的贝塔因素外,叠加了供给侧的阿尔法,通过价格上涨带来企业盈利大幅增长。 u3000u3000同时回望我们此前的从业经历中,更多时间也就是在一个相对不错的产业趋势下,不断去寻找基本面具备阿尔法、估值性价比较好的投资标的,而不是例如二季度逢AI必涨、7月凡AI必跌的"简单题"。 u3000u3000 u3000u3000如前文所述,基于我们认知的持续提升+产业的动态变化,继续对组合持仓做一定程度的优化。 u3000u30001)我们仍然保有国产AI方向的不低的持仓比重。我们认为国产AI是时间的朋友,尤其是硬件层面。今年已经看到例如模型能力等层面有明显进步(尽管我们并不认为和海外的差距一定会保持持续收窄的趋势,但能够跟上海外前沿应该是个长期可实现的事情),随着时间的推移,供应链的能力也会持续增强。 u3000u30002)海外AI链,我们也持有不低的仓位,但不一定全落在某些市场持仓较重的"核心标的"中。我们的思路仍然是积极挖掘阿尔法属性强的标的,包括但不限于需求侧在总投入的占比提升的、供给侧有约束的、国产替代仍有空间等方向。

本文数据来源于景顺长城中小创精选股票A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。