三季报点评：摩根安荣回报混合C基金季度涨幅2.05%

证券之星消息，日前摩根安荣回报混合C基金公布三季报，2026年三季度最新规模1.02亿元，季度净值涨幅为2.05%。

从业绩表现来看，摩根安荣回报混合C基金过去一年净值涨幅为-8.31%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.0%。而基金过去一年的最大回撤为-7.85%，成立以来的最大回撤为-10.64%。

从基金规模来看，摩根安荣回报混合C基金2026年三季度公布的基金规模为1.02亿元，较上一期规模1.07亿元变化了-490.5万元，环比变化了-4.58%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比50.04%，债券占净值比48.9%，现金占净值比1.21%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达25.86%，第一大重仓股为传音控股（688036），持仓占比为5.08%。

摩根安荣回报混合C现任基金经理为刘心一 邢达。其中在任基金经理刘心一已从业0年又347天，2026年1月15日正式接手管理摩根安荣回报混合C，任职期间累计回报为-9.51%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根悦享回报6个月持有期混合A（019718），季度净值涨幅为2.99%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益部分： u3000u3000三季度国内的宏观经济仍然延续疲弱的态势。消费端8月份的社零增长仅为0.4%;投资部分,房地产部门和私人部门的投资意愿继续下滑;信贷增速和社融增速持续下行,仅有出口项维持强劲的增速。需求端的疲软显示经济的触底复苏仍然需要时间。 u3000u3000全球权益市场三季度经历了比较明显的结构性调整。上半年全球权益市场围绕AI产业链形成了强烈的交易共识,累计涨幅,估值水平和交易拥挤度大幅提升,AI板块的波动率显著放大。由于市场担心美国大模型巨头的收入增速开始放缓,中国和韩国的权益市场三季度下跌较多,美股因为有较多的AI下游产业,板块轮动保持一定的韧性。 u3000u3000基金操作：基金在三季度减仓AI上游硬件板块,加仓恒生科技成分公司,云公司和AI应用等下游环节。自下而上挑选的传统经济相关的公司头寸基本保持不变。由于避开了交易拥挤的板块,组合整体相对于市场表现出了一定的防御性。 u3000u3000未来展望：AI大模型的能力在去年年底快速进步,虽然大模型的收入增长极快,但其实主要是靠编程领域拉动,未来很难找到下一个像编程这么大的市场继续贡献大模型公司的收入增量。7、8月开始美国大模型公司的月度年化收入的环比增速已经开始放缓,且国内的公司紧跟国外的进度,未来模型的竞争会开始激烈。而持有算力的云公司或成为整个产业链卡位的稀缺资源,尽管重资产商业模式对资金要求很高,但较高的回报率水平可以抵消这一问题。此外今年的大模型能力快速提升,使得下游的AI应用已经有了爆发的苗头,而掌握客户关系,拥有垂类商业经验和用户数据基础的下游软件类公司未来或将获得超额竞争优势。 u3000u3000债券部分： u3000u3000三季度社融增速整体下行,信用派生维持疲软,9月政府债券发行有所提速,政策性金融工具逐步落地,但对基本面的传导仍需时间,偏弱趋势尚未扭转。央行在总量货币政策工具运用上相对克制,调降结构性工具PSL利率25bp,同时实施居民购房贷款贴息政策,宽信用导向明确,中期维度密切观察基本面变化。货币流动性整体维持中性偏宽松基调,8月开始央行加大了隔夜逆回购投放力度,在税期、季末等时点加大流动性投放,隔夜利率整体围绕政策利率波动,在此背景下短端收益率总体平稳,长端利差边际压缩。三季度债券市场整体震荡偏强,基本面环境与负债端增量资金对债市均相对顺风,长债收益率呈现震荡中边际下移的特征。 u3000u3000基本面和负债端决定债券市场中期方向,市场微观结构决定短期节奏。展望后市,中期维度私人部门内生性债务融资需求修复仍需时间、货币政策缺乏收紧基础的格局或仍存在。收益率曲线上,30年期国债期限利差分位仍然较高,后续可能仍然存在压缩空间,组合将继续采取哑铃结构。

本文数据来源于摩根安荣回报混合C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。