光大保德信红利混合A,光大保德信红利混合C: 光大保德信红利混合型证券投资基金2024年第4季度报告

            光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
光大保德信红利混合型证券投资基金
 基金管理人：光大保德信基金管理有限公司
 基金托管人：兴业银行股份有限公司
 报告送出日期：二〇二五年一月二十二日
                                光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                             §1 重要提示
 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 1 月 21 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，
                              但不保证基金一定盈利。
 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
 本报告中财务资料未经审计。
 本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
                          §2 基金产品概况
基金简称                光大保德信红利混合
基金主代码               360005
基金运作方式              契约型开放式
基金合同生效日             2006 年 3 月 24 日
报告期末基金份额总额          179,873,210.60 份
                    本基金通过对高分红类股票及其他具有投资价值的股票
投资目标
                    进行投资，为基金资产获取稳定的当期收益和长期增值。
                    本基金为混合型基金，强调收益的当期实现与资产的长期
                    增值。高分红类股票、存托凭证及其他具有投资价值的股
                    票、存托凭证是本基金的主要投资对象。
投资策略                基金管理人将充分发挥自身的研究力量，利用公司研究开
                    发的各种数量模型工具，采用科学的投资策略，发现和捕
                    捉市场的机会，实现基金的投资目标。
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（1）基金经理在公司开发的多种数量工具支持下，结合
市场中各项分析研究结果，对影响中国证券市场的相关因
素进行归纳和总结，以求最大可能地预测未来市场的整体
变化方向；
（2）根据对市场变化预测的结果，对各子市场平均收益
率进行分析和预测，如股票市场平均股息率、市净率、不
同久期的国债收益率等，最终形成投资者的平均收益预
期；
（3）在基金合同规定的范围内，根据上述研究分析结果，
积极灵活地配置各战略资产的投资比例，同时及时跟踪和
深度分析国家的各项政策，对可能出现的特别投资机会领
先布局。
（1）行业配置策略
基金经理将通过树状集群评价体系对整体行业进行定性
和定量的分析，评价体系中包括短期因素指标和长期因素
指标，这些指标中特别强调行业的盈利模式和盈利程度、
盈利的可持续性、行业平均市盈率、市净率、行业处于的
生命周期阶段、行业的可替代性、基金经理与市场普遍看
法的不一致性等。通过上述分析，形成本基金投资的重点
考虑行业。
（2）个股选择策略
本基金为投资高分红类股票的基金，高分红类股票为实际
或预期现金股息率（税后）大于当期银行活期存款利率（税
后）的股票。研究团队根据上述总体资产配置和行业配置
结果，利用定性和定量相结合的方法对可投资股票进行初
步选择，形成本基金投资的备选股票池。备选股票池中的
股票必须是高分红或具有投资价值的股票，以求实现基金
资产的短期收益与长期增值的目标。
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入选股票必须满足以下至少 1 个指标的个股，其中满足第
一个条件的个股不少于所有备选股票的 80%：
 实际或预期现金股息率（税后）大于当期银行活期存
款利率（税后）；
 投资团队在公司模型支持下认为具有特别投资价值的
股票。
预期现金股息率将采用以下步骤确定：
①对备选股票的财务报表进行分析，对其盈利质量进行评
估，在其财务状况健康的前提下对利润分配等历史信息进
行归纳，了解该公司的利润分配倾向和历史现金分红比
例，并以此作为预测该公司未来分红的基础；
②对备选股票的未来盈利水平、扩张投资计划、现金流变
化以及管理层分红意愿等多项内容进行分析，预测公司未
来的每股收益和现金分红，确定其预期现金股息收益率；
③对于那些没有或较少分红的股票我们也会进一步分析
其盈利模式和增长潜力。对那些增长稳定、并可能进行高
分红的股票进行股息率预测，并选入备选股票池。
在上述备选股票池建立完成后，基金经理通过数量模型的
支持和公司基本面研究，对备选股票的价值进行进一步分
析和研究：
①根据资本市场状况和公司/行业板块的未来发展前景，获
取市场对备选股票价值判断的情报；
②对备选股票在市场中的各项分析研究结果进行归纳和
总结，应用 P/E、P/B、PEG 和现金流折现等多种评估工具
对股票进行估值分析；
③对积极参与中国金融市场改革和创新的备选股票进行
分析，重点关注那些具有良好现金收益的个股，如：股权
分置改革中具备较好补偿方案的股票，以较大现金补偿的
股票，采用合理的回购价格进行回购的股票等。
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通过上述的工作，基金经理将在备选股票库中最终选定估
值合理、公司持续性发展可以保证其长期分红趋势的股票
进行投资，并构建投资组合。
（3）存托凭证的投资策略
本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股
票投资策略执行。
基金管理人采用利率预期调整方法作为本基金进行国债、
央行票据、企业债、可转债等固定收益类证券投资的核心
策略。通过宏观经济方面自上而下的分析及债券市场方面
自下而上的分析，把握市场利率水平的运行态势，并作为
债券组合久期选择的主要依据。
在利率预期调整方法的基础上，基金管理人通过对备选投
资品种的收益率、流动性、信用度等因素的分析评估，并
灵活地采用收益率曲线方法、市场和品种选择方法等以组
建一个有效的固定收益类证券组合。
基金经理将根据市场的实际情况及基金的申购赎回状况，
将部分资产投资于央行票据、正、逆回购等短期货币市场
工具或保留为现金。同时基金经理将通过适时的投资于回
购（逆回购）等资产调控工具，提高基金资产的使用效率。
另外，本基金除被动持有股权分置改革而发行的权证外，
也将根据基金管理人对权证价值的判断，在进行充分风险
控制和遵守中国证监会相关法律规定的基础上，适当投资
于权证，为基金持有人谋求收益，减少风险。
本基金管理人可以依据维护投资人合法权益的原则，根据
证券市场实际情况对上述投资策略及投资组合构建流程
进行非实质性的调整，此类变更不需经过基金份额持有人
大会通过。
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业绩比较基准
                 存款利率。
                 本基金为主动操作的混合型基金，其预期收益和风险高于
                 货币市场基金及债券型基金，但低于股票型基金。本基金
风险收益特征
                 力争在科学的风险管理的前提下，谋求实现基金财产的安
                 全和增值。
基金管理人            光大保德信基金管理有限公司
基金托管人            兴业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称      光大保德信红利混合 A                   光大保德信红利混合 C
下属分级基金的交易代码      360005                        019303
报告期末下属分级基金的份
额总额
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                            单位：人民币元
                                              报告期
主要财务指标                      (2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)
                          光大保德信红利混合 A               光大保德信红利混合 C
  注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金
业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
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                                                  业绩比较基
             净值增长率      净值增长率       业绩比较基
        阶段                                        准收益率标       ①－③       ②－④
               ①        标准差②        准收益率③
                                                  准差④
 过去三个月         -6.12%       1.65%      -0.18%       1.08%      -5.94%    0.57%
 过去六个月         -0.13%       1.56%         3.24%     1.04%      -3.37%    0.52%
 过去一年          -6.41%       1.27%      12.95%       0.91%     -19.36%    0.36%
 过去三年         -30.31%       1.11%      15.66%       0.82%     -45.97%    0.29%
 过去五年         13.01%        1.24%      19.84%       0.86%      -6.83%    0.38%
 自基金合同
 生效起至今
                                                  业绩比较基
             净值增长率      净值增长率       业绩比较基
        阶段                                        准收益率标       ①－③       ②－④
               ①        标准差②        准收益率③
                                                  准差④
 过去三个月         -6.22%       1.65%      -0.18%       1.08%      -6.04%    0.57%
 过去六个月         -0.33%       1.56%         3.24%     1.04%      -3.57%    0.52%
 过去一年          -6.84%       1.27%      12.95%       0.91%     -19.79%    0.36%
 自基金合同
               -7.74%       1.16%         9.68%     0.82%     -17.42%    0.34%
 生效起至今
    注：为更好地反映债券市场整体运行情况和本基金管理人旗下相关基金投资组合的运作情况，
经与基金托管人兴业银行股份有限公司协商一致，自2014年1月1日起，将本基金的业绩比较基准
由原“75%×上证红利指数＋20%×天相国债全价指数＋5%×银行活期存款利率”变更为“75%×上证
红利指数＋20%×中证全债指数＋5%×银行活期存款利率”。
较
                        光大保德信红利混合型证券投资基金
              累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
                        (2006 年 3 月 24 日至 2024 年 12 月 31 日)
                            光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  注：本基金 C 类份额设立于 2023 年 9 月 18 日。
  为更好地反映债券市场整体运行情况和本基金管理人旗下相关基金投资组合的运作情况，经
与基金托管人兴业银行股份有限公司协商一致，自 2014 年 1 月 1 日起，将本基金的业绩比较基准
由原“75%×上证红利指数＋20%×天相国债全价指数＋5%×银行活期存款利率”变更为“75%×上证
红利指数＋20%×中证全债指数＋5%×银行活期存款利率”。
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                              §4 管理人报告
             任本基金的基金经理期
                                        证券从业
 姓名   职务                 限                               说明
                                        年限
            任职日期             离任日期
                                               徐晓杰女士，中科院上海生命科学
                                               院博士。1998 年 7 月至 2001 年 9
                                               月在吉林省农科院作物研究所任
                                               职助理研究员；2006 年 6 月至 2007
                                               年 8 月在上海邦联资产管理有限
                                               公司任职研究部行业研究员；2007
      权益管
                                               年 8 月至 2020 年 7 月在华泰柏瑞
      理总部
                                               基金管理有限公司历任投资研究
      权益投
                                               部研究员、研究总监助理、基金经
徐晓杰   资团队   2020-10-22        -         18 年
                                               理助理、基金经理、投决会成员；
      副团队
      长、基
                                               管理有限公司，现任权益管理总部
      金经理
                                               权益投资团队副团队长，2020 年
                                               合型证券投资基金的基金经理，
                                               健康优加混合型证券投资基金的
                                               基金经理。
  注：对基金的非首任基金经理，其任职日期和离任日期分别指根据公司决定确定的聘任日期
和解聘日期。
  无
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规的
规定和基金合同、招募说明书等有关法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内未有损害
基金份额持有人利益的行为。
                         光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  为充分保护持有人利益，确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各
方面得到公平对待，本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建
设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告
期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则
的现象。
  本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价
同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易。
石油石化、公用事业、煤炭、有色金属、农林牧渔等行业表现较弱。我们四季度在行业配置方面，
医药、消费类行业持仓较多，四季度净值下跌 6.12%（A 类）
                              、6.22%（C 类），表现一般。
  本报告期内光大保德信红利 A 份额净值增长率为-6.12%，业绩比较基准收益率为-0.18%；光
大保德信红利 C 份额净值增长率为-6.22%，业绩比较基准收益率-0.18%。
  本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值
低于五千万元的情形。
                     §5 投资组合报告
                                             占基金总资产的
序号             项目              金额(元)
                                               比例(%)
                       光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
     其中：股票                      274,432,869.07            79.27
     其中：债券                                   -                -
           资产支持证券                            -                -
     其中：买断式回购的买入返售金融
                                             -                -
     资产
                                                     占基金资产净值
代码            行业类别          公允价值（元）
                                                      比例（％）
 A 农、林、牧、渔业                         2,979,984.00           0.96
 B   采矿业
 C   制造业                          128,511,931.08          41.34
 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业                10,906,898.00           3.51
 E   建筑业                                         -             -
 F   批发和零售业                         1,947,648.00           0.63
 G 交通运输、仓储和邮政业                     15,789,513.60           5.08
 H 住宿和餐饮业                                        -             -
 I   信息传输、软件和信息技术服务业               19,653,652.83           6.32
 J   金融业                           65,127,089.00          20.95
 K 房地产业                            11,066,126.00           3.56
 L   租赁和商务服务业                                    -             -
                           光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
 M 科学研究和技术服务业                                 11,148.56           0.00
 N 水利、环境和公共设施管理业                                      -              -
 O 居民服务、修理和其他服务业                                      -              -
  P    教育                                             -              -
 Q 卫生和社会工作                                            -              -
  R    文化、体育和娱乐业                                      -              -
  S    综合                                             -              -
       合计                                274,432,869.07          88.28
                                                     占基金资产净
序号      股票代码     股票名称   数量(股)       公允价值(元)
                                                      值比例(％)
      本基金本报告期末未持有债券。
      本基金本报告期末未持有债券。
      本基金本报告期末未持有资产支持证券。
      本基金本报告期末未持有贵金属。
                           光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  本基金本报告期末未持有权证。
  本基金本报告期末未持有股指期货。
  根据本基金基金合同，本基金不能投资于股指期货。
  根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
  本基金本报告期未投资于国债期货。
  本基金本报告期未投资国债期货。
家金融监督管理总局出具的行政处罚（金罚决字202341 号）。
交通银行（601328 SH）的发行主体交通银行股份有限公司于 2024 年 6 月 21 日收到国家金融监
督管理总局出具的行政处罚（金罚决字202429 号）
                           。
中国银行（601988 SH）的发行主体中国银行股份有限公司于 2024 年 1 月 5 日收到国家金融监督
管理总局出具的行政处罚（金罚决字202368 号）
                          、于 2024 年 4 月 3 日收到国家外汇管理局北京
市分局出具的行政处罚（京汇罚20249 号）
                       。
基金管理人按照内部研究工作规范对以上证券进行分析后将其列入基金投资对象备选库并跟踪研
究。以上处罚事件发生后，基金管理人密切跟踪相关进展，遵循价值投资的理念进行投资决策。
除上述证券发行主体外，报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
                           光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
 序号           名称                         金额(元)
  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
  报告期内本基金没有其他需要说明的重要事项。
                   §6 开放式基金份额变动
                                                       单位：份
           项目          光大保德信红利混合A                光大保德信红利混合C
本报告期期初基金份额总额                    182,733,183.16            5,906.86
报告期期间基金总申购份额                      1,031,281.35            2,787.84
减：报告期期间基金总赎回份额                    3,899,948.61                      -
报告期期间基金拆分变动份额                                -                      -
本报告期期末基金份额总额                    179,864,515.90            8,694.70
                        光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
             §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                   单位：份
       项目            光大保德信红利混合A      光大保德信红利混合C
报告期期初管理人持有的本基
                                 -            5,369.95
金份额
报告期期间买入/申购总份额                    -               0.00
报告期期间卖出/赎回总份额                    -               0.00
报告期期末管理人持有的本基
                                 -            5,369.95
金份额
报告期期末持有的本基金份额
                                 -              61.76
占基金总份额比例（%）
  本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
                §8 影响投资者决策的其他重要信息
本基金本报告期不存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形。
  本报告期内，经公司十一届十八次董事会会议审议通过，自 2024 年 10 月 10 日起，管江女士
正式离任公司督察长，刘翔先生代任公司督察长。
  本基金本报告期内未进行利润分配。
                              光大保德信红利混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
   上海市黄浦区中山东二路 558 号外滩金融中心 1 幢（北区 3 号楼）
                                      ，6-7 层、10 层。
   投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管
理人。 客户服务中心电话：4008-202-888，021-80262888。 公司网址：www.epf.com.cn。
                                            光大保德信基金管理有限公司
                                               二〇二五年一月二十二日