中概互联网LOF: 交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)2025年第4季度报告

交银施罗德中证海外中国互联网指数型证
      券投资基金(LOF)
    基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司
    基金托管人：中国农业银行股份有限公司
    报告送出日期：2026 年 1 月 21 日
                  交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)2025 年第 4 季度报告
                             §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。
                       §2 基金产品概况
基金简称                交银中证海外中国互联网指数(LOF)
场内简称                中概互联网 LOF
基金主代码               164906
基金运作方式              上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日             2015 年 5 月 27 日
报告期末基金份额总额          5,826,759,770.69 份
投资目标                本基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化。
                    本基金力争控制本基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.5%，年
                    跟踪误差不超过 5%。
投资策略                本基金为指数型基金，原则上采用完全复制标的指数的方法跟踪
                    标的指数，即按照中证海外中国互联网指数中的成份股组成及其
                    权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动
                    进行相应调整。
业绩比较基准              中证海外中国互联网指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税
                    后）×5%
风险收益特征              本基金是一只股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基
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                交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)2025 年第 4 季度报告
                  金、债券型基金和货币市场基金，属于承担较高风险、预期收益
                  较高的证券投资基金品种。同时本基金为指数型基金，具有与标
                  的指数相似的风险收益特征。
基金管理人             交银施罗德基金管理有限公司
基金托管人             中国农业银行股份有限公司
                                                 交银中证海外中国互联网指
下属分级基金的基金简称      交银中证海外中国互联网指数(LOF)A
                                                       数(LOF)C
下属分级基金的交易代码                  164906                     013945
报告期末下属分级基金的份
额总额
                  英文名称：JPMorgan Chase Bank，National Association
境外资产托管人
                  中文名称：摩根大通银行
               §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                         单位：人民币元
                      报告期（2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日）
主要财务指标          交银中证海外中国互联网指数                   交银中证海外中国互联网指数
                     (LOF)A                          (LOF)C
                                      -0.2108                    -0.2127
利润
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平
要低于所列数字；
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
                交银中证海外中国互联网指数(LOF)A
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                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段     净值增长率①                              收益率标准差        ①－③       ②－④
                     准差②        收益率③
                                              ④
过去三个月     -14.37%      1.29%      -14.17%         1.31%    -0.20%    -0.02%
过去六个月      3.70%       1.30%        4.47%         1.32%    -0.77%    -0.02%
过去一年       18.91%      1.82%       19.69%         1.84%    -0.78%    -0.02%
过去三年       25.06%      1.82%       24.73%         1.85%     0.33%    -0.03%
过去五年      -37.12%      2.35%      -40.14%         2.45%     3.02%    -0.10%
自基金合同
生效起至今
                     交银中证海外中国互联网指数(LOF)C
                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段     净值增长率①                              收益率标准差        ①－③       ②－④
                     准差②        收益率③
                                              ④
过去三个月     -14.40%      1.29%      -14.17%         1.31%    -0.23%    -0.02%
过去六个月      3.63%       1.30%        4.47%         1.32%    -0.84%    -0.02%
过去一年       18.80%      1.82%       19.69%         1.84%    -0.89%    -0.02%
自基金合同
生效起至今
注：1、本基金的业绩比较基准为中证海外中国互联网指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税
后）×5%，每日进行再平衡过程。其中中证海外中国互联网指数采用人民币中间价，自 2024 年第
四季度报告起追溯调整过往业绩比较基准收益率。
额类别首次确认起至今”，下同。
率变动的比较
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注：1、本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比
例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
月 13 日被确认并将有效份额登记在册。
                     §4 管理人报告
          任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名   职务                                     说明
           任职日期  离任日期  年限
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    交银上证
    治理 ETF
    及其联
    接、交银
    深证 300
    价值 ETF
    及其联
    接、交银
    中证海外
    中国互联
    网指数
    （LOF)、
    交银中证
    环境治理
    指数
    （LOF）、
    交银创业
    板 50 指
    数、交银
    国证新能
    源指数                                      硕士。2016 年加入交银施罗德基金管理
邵文婷 (LOF)、交                 -        9年      有限公司，历任量化投资部研究员/投资
                 日
    银中证红                                     经理。
    利低波动
    交银中证
    A500 指
    数、交银
    上证科创
    板 100 指
    数、交银
    中证 A50
    指数、交
    银恒生港
    股通创新
    药精选指
    数、交银
    中证港股
    通央企红
    利指数、
    交银中证
    智选沪深
    港科技
                                第 6页 共 15页
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     基金经
     理，公司
     多资产研
     究部副总
     监
   交银上证
   治理 ETF
   及其联
   接、交银
   中证海外
   中国互联
   网指数
   （LOF)、
   交银创业                                     硕士。历任瑞士银行香港分行分析员。
   板 50 指                                   2009 年加入交银施罗德基金管理有限公
蔡铮 数、交银                    -       16 年     司，历任投资研究部数量分析师、基金经
                日
   中证红利                                     理助理、量化投资部助理总经理/副总经
   低波动                                      理、多元资产管理副总监。
   交银中证
   智选沪深
   港科技
   基金经
   理，公司
   量化投资
   副总监
注：基金经理（或基金经理小组）期后变动（如有）敬请关注基金管理人发布的相关公告。
  在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同和其
他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金整体运作
符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。
  本公司制定了严格的投资控制制度和公平交易监控制度来保证旗下基金运作的公平，旗下所
管理的所有资产组合，包括证券投资基金和私募资产管理计划均严格遵循制度进行公平交易。
  公司建立资源共享的投资研究信息平台，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施
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投资决策方面享有公平的机会。公司在交易执行环节实行集中交易制度，建立公平的交易分配制
度。对于交易所公开竞价交易，遵循“价格优先、时间优先”的原则，全部通过交易系统进行比
例分配；对于非集中竞价交易、以公司名义进行的场外交易，遵循公平交易分配原则对交易结果
进行分配。
  公司中央交易室和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交
易进行事后分析，于每季度和每年度分别对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资
类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来
加强对公平交易过程和结果的监督。
  报告期内本公司严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现任何违反公平交
易的行为。
  本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，本公司管理的所有投资组合参与的
交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日总成交量 5%的情形，本
基金与本公司管理的其他投资组合在不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）同向交易的交易价
差未出现异常。
处于修复进程中。其中 10 月美欧制造业 PMI 均超预期回升，而 11、12 月制造业景气则出现走弱。
四季度全球服务业整体维持高位运行。12 月发布的三季度 GDP 数据显示美国经济韧性超预期，主
要源于个人消费韧性、公共支出增长以及出口贡献提升。就业方面，美国 11 月非农就业出现回暖，
但 10 月数据大幅低于预期，且前值大幅下修；11 月薪资增速显著放缓，亦印证就业市场松动。
通胀方面，美国 11 月 CPI 和核心 CPI 均低于预期，主要分项普遍同比回落，数据公布后，市场降
息预期强化。继 9 月、10 月分别降息 25BP 后，12 月美联储再度宣布降息 25 个基点，将联邦基金
利率目标区间下调至 3.50-3.75%，同时计划未来 30 天买入 400 亿美元短债；12 月日央行如期加
息 25BP，日本释放干预日元的信号；欧央行按兵不动。四季度，受益于 AI 产业链高景气、美联
储宽松预期，全球多数市场表现强劲。其中，纳斯达克、标普 500 指数分别上涨 2.6%、2.4%。国
内方面，四季度经济延续温和修复，政策聚焦结构性支持。12 月中央政治局会议首次提出“发挥
存量政策和增量政策集成效应”，随后中央经济工作会议贯彻政治局会议精神，明确要更好统筹
国内经济工作和国际经贸摩擦，国内经济工作重心转为“做优增量”，突出“高质量、可持续的
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发展”，在“以进促稳”的基础上进一步强调“提质增效”。资金层面，年内南向资金持续流入
港股市场，全年累计净流入 1.3 万亿人民币，远超历年同期。回顾四季度市场行情，A 股市场震
荡上行、结构分化；港股进入“蓄力调整期“，科技股回调明显。期间上证指数上涨 2.2%、恒生
指数下跌 4.6%。具体来看，10 月在国内政策预期与风险偏好改善的共振下，上证指数一度突破多
年关键整数关口；而港股科技板块受到海外流动性预期扰动，恒生科技单月跌超 8%，期间能源等
红利板块强势上涨。11 月 A 股成长板块波动加大，风格阶段性再平衡；港股震荡企稳，非必需消
费与资讯科技业继续回调。12 月随着国内经济景气回升，A 股市场情绪边际修复，高景气周期与
高端制造板块走强；港股市场活跃度进一步降温，资金向能源、金融等红利板块迁移。作为跟踪
中证海外中国互联网指数的指数基金，本基金在四季度总体呈现震荡下行态势。
  展望 2026 年一季度，美联储降息节奏、产业趋势以及互联网公司 AI 商业化落地情况将是核
心变量。从宏观政策看，中国主动稳增长，政策释放节奏快、工具明确；美国则相机抉择，通胀
和就业构成双重制约，政策路径不确定性更强。国内政策窗口方面，省级两会多集中在 1 月下旬
至 2 月上旬召开，将在“十五五开局”背景下披露各地增长目标与重点工程线索；全国政协十四
届四次会议建议于 2026 年 3 月 4 日召开、十四届全国人大四次会议于 3 月 5 日召开，预计将进一
步明确年度增长目标、财政发力方式与产业政策重点，是一季度风险偏好与主题预期再定价的关
键节点。流动性方面，部分资金正在释放对美联储降息预期的利好反应，同时人民币升值、港币
稳定有助于吸引投资者增配港股资产。后续需要重点跟踪美联储 1 月与 3 月的议息会议，其利率
路径与美元流动性变化将影响跨境资金与风险资产定价。展望后市，科技成长或仍为春季行情核
心主线，人工智能+与算力基础设施、半导体国产替代、具身智能、商业航天等方向在产业趋势与
政策导向共振下更易形成持续性机会；围绕扩大内需与居民增收、消费修复等抓手，消费与服务
业中具备盈利弹性的细分领域存在阶段性配置空间。对应到互联网板块，当前互联网企业正处在
AI 入口竞争阶段，相关公司持续加大对 AI 领域的投入，同时大模型和 AI 应用不断迭代创新，后
续需要重点关注市场进入稳态后各家沉淀的活跃用户数量以及 AI 新商业化模式的出现。此外，近
期 Minimax 和智谱 AI 大模型及应用公司将正式挂牌上市，在一级与二级市场定价机制逐步打通的
背景下，AI 相关科技互联网公司的估值体系有望迎来新一轮重估。总体而言，从中长期来看，我
们对中概互联网板块维持谨慎乐观的看法。
  本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1 主要财务指标” 及“3.2.1 基金份额净值增
长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。
  本基金本报告期内无需预警说明。
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                          §5 投资组合报告
序号               项目                金额（人民币元）                占基金总资产的比例（%）
      其中：普通股                          4,824,753,351.87                 65.66
           优先股                                         -                   -
           存托凭证                       1,942,460,224.40                 26.43
           房地产信托凭证                                     -                   -
      其中：债券                                            -                   -
      资产支持证券                                           -                   -
      其中：远期                                            -                   -
           期货                                          -                   -
           期权                                          -                   -
           权证                                          -                   -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                       -                   -
      产
     国家（地区）            公允价值（人民币元）                   占基金资产净值比例（%）
中国香港                           4,824,753,351.87                        66.36
美国                             1,942,460,224.40                        26.72
合计                             6,767,213,576.27                        93.07
注：1、国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定；
                                                                   占基金资产净
           行业类别                     公允价值（人民币元）
                                                                   值比例(%)
通讯                                             3,755,498,453.32       51.65
非必需消费品                                         1,886,109,317.64       25.94
必需消费品                                             455,085,595.56       6.26
                             第 10页 共 15页
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金融                                                      155,546,682.81           2.14
工业                                                      258,256,081.76           3.55
房地产                                                     256,717,445.18           3.53
                    合计                                6,767,213,576.27          93.07
注：本报告采用彭博 BICS 一级分类标准编制。
     无。
存托凭证投资明细
                                                 所属                            占基金
      公司名称           公司名称      证券代       所在证     国家     数量      公允价值（人         资产净
序号
      (英文)            (中文)      码        券市场     （地     (股)      民币元）          值比例
                                                 区）                             (%)
      Tencent                            香港联
                                                中 国     1,278   691,582,935.
                                                香港       ,500             33
         Ltd                             所
          Alibaba
                                         香港联
           Group                9988            中 国     4,599   593,157,838.
          Holding                HK             香港       ,656             73
                                         所
            Ltd
         PDD                             美国证
         Inc                             所
                                         香港联
      MEITUAN-C                 3690            中 国     5,354   499,508,931.
        LASS B                   HK             香港       ,590             39
                                         所
                                         香港联
          NETEASE    网易股份       9999            中 国     2,124   411,675,598.
            INC      有限公司        HK             香港       ,265             06
                                         所
                                         香港联
                                 HK             香港       ,120             64
                                         所
                                         香港联
       Trip.com                 9961            中 国     568,4   284,409,409.
      Group Ltd                  HK             香港         83             47
                                         所
       TENCENT
                                         美国证
        MUSIC                                           2,209   272,189,150.
      ENTERTAIN                                          ,061             68
                     娱乐集团                所
        M-ADR
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                       交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)2025 年第 4 季度报告
                                     香港联
          JD.com            9618            中 国   2,664   268,538,611.
            Inc              HK             香港     ,562             15
                                     所
          Kuaishou                   香港联
                             HK             香港     ,100             08
              y                      所
存托凭证投资明细
     无。
     无。
     无。
     明细
     无。
     细
     无。
     无。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
     报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形披露如下：
旗下重庆美团三快小额贷款有限公司 56.7 万元人民币的罚款行政处罚。
     本基金遵循指数化投资理念，绝大部分资产采用完全复制法跟踪指数，以完全按照标的指数
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                   交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)2025 年第 4 季度报告
成份股组成及其权重构建基金股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。本基金对上述主体
发行证券的投资遵守本基金管理人基金投资管理相关制度及被动式指数化投资策略。
  除上述主体外，本基金投资的前十名证券的其他发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
  基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
 序号           名称                        金额（人民币元）
  无。
  无。
  无。
  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                            单位：份
                           交银中证海外中国互联网              交银中证海外中国互联网
项目
                              指数(LOF)A                 指数(LOF)C
报告期期初基金份额总额                      5,764,014,877.61       302,266,148.35
报告期期间基金总申购份额                       254,644,035.59       199,235,523.31
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减:报告期期间基金总赎回份额                      493,443,810.93              199,957,003.24
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                                  -                            -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                       5,525,215,102.27              301,544,668.42
注：1、如果本报告期间发生转换入、份额类别调整、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；
          §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
  序号      交易方式      交易日期        交易份额(份)         交易金额(元)         适用费率(%)
  合计                            19,392,599.49   25,000,000.00
注：本基金管理人本报告期末持有交银中证海外中国互联网指数(LOF)A 类份额 19,392,599.49 份，
占本基金期末基金总份额的 0.33%；交银中证海外中国互联网指数(LOF)C 类份额 0.00 份，占本基
金期末基金总份额的 0.00%。
              §8 影响投资者决策的其他重要信息
     无。
     无。
件；
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书；
告的原稿。
     备查文件存放于基金管理人的办公场所。
     投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的
网站(www.fund001.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或
复印件。
     投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客
户服务中心电话：400-700-5000（免长途话费），021-61055000，电子邮件：services@jysld.com。
                           第 15页 共 15页