港股通红利低波ETF: 鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告

鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指
      数证券投资基金
    基金管理人：鹏华基金管理有限公司
    基金托管人：兴业银行股份有限公司
    报告送出日期：2026 年 1 月 21 日
                                          鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
                             §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称               鹏华港股通低波红利 ETF
场内简称               港股通红利低波 ETF
基金主代码              159117
基金运作方式             交易型开放式
基金合同生效日            2025 年 9 月 30 日
报告期末基金份额总额         145,401,153.00 份
投资目标               紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金力
                   争将日均跟踪偏离度控制在 0.35%以内，年跟踪误差控制在 4%以内。
投资策略               本基金主要通过投资于标的指数成份股、备选成份股（均含存托凭证）
                   等实现对标的指数的紧密跟踪，本基金力争将日均跟踪偏离度控制在
                   他因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理人应采取
                   合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩大。
                   本基金采用完全复制策略，按照标的指数成份股在标的指数中的基准
                   权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进
                   行相应调整。
                   因特殊情况导致本基金无法有效复制和跟踪标的指数时，基金管理人
                   可采取包括标的指数成份股（含存托凭证）替代策略在内的其他指数
                   投资技术适当调整基金投资组合，以达到紧密跟踪标的指数的目的。
                   特殊情况包括但不限于以下情形：
                                 （1）法律法规的限制；
                                           （2）标的指
                   数成份股（含存托凭证）流动性严重不足；
                                     （3）标的指数成份股（含
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                             鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
         存托凭证）长期停牌；
                  （4）标的指数成份股（含存托凭证）进行配股
         或增发；
            （5）标的指数成份股（含存托凭证）派发现金股息；
                                   （6）标
         的指数成份股（含存托凭证）定期或临时调整；
                             （7）标的指数编制方
         法发生变化；
              （8）其它合理原因导致本基金管理人对标的指数的跟踪
         构成严重制约等。
         本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投
         资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
         本基金债券投资组合将采用自上而下的投资策略，根据宏观经济分
         析、资金面动向分析等判断未来利率变化，并利用债券定价技术，进
         行个券选择。
         本基金可投资可转换债券及可交换债券，可转换债券及可交换债券兼
         具债权和股权双重属性，本基金将通过对目标公司股票的投资价值分
         析和债券价值分析综合开展投资决策，力争增强本基金的收益。
         为进行流动性管理、应付赎回、降低跟踪误差、提高投资效率及规避
         外汇风险，本基金可投资金融衍生品，并根据风险管理的原则，主要
         选择流动性好、交易活跃的衍生品，提高投资效率，从而更好地跟踪
         标的指数，实现投资目标。
         本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资产支持证券
         的投资组合管理，并根据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极
         调整投资策略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安
         全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。
         本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基础上，参与融
         资业务。
         为更好地实现投资目标，在加强风险防范并遵守审慎经营原则的前提
         下，本基金可根据投资管理的需要参与转融通证券出借业务。本基金
         将在分析市场环境、投资者类型与结构、基金历史申赎情况、出借证
         券流动性情况等因素的基础上，合理确定出借证券的范围、期限和比
         例。
         未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可在履行适当程
         序后相应调整和更新相关投资策略，并在招募说明书中更新公告。
业绩比较基准   标普港股通低波红利指数收益率（经汇率调整后）
风险收益特征   本基金属于股票型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、债
         券型基金、混合型基金。同时本基金为交易型开放式指数基金，具有
         与标的指数以及标的指数所代表的公司相似的风险收益特征。
         本基金主要通过港股通投资于香港证券市场中具有良好流动性的金
         融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一
         般投资风险之外，本基金还会面临港股通机制下因投资环境、投资标
         的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于港
         股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯
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                     可能带来的风险等。
基金管理人                鹏华基金管理有限公司
基金托管人                兴业银行股份有限公司
注：无。
                §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                           单位：人民币元
主要财务指标                   报告期（2025 年 10 月 1 日 - 2025 年 12 月 31 日）
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                                          业绩比较基
         净值增长率       净值增长率     业绩比较基
  阶段                                      准收益率标      ①－③          ②－④
            ①        标准差②      准收益率③
                                          准差④
过去三个月        1.83%     0.71%      4.20%      0.80%    -2.37%        -0.09%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=标普港股通低波红利指数收益率（经汇率调整后）。
率变动的比较
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注：1、本基金基金合同于      2025 年 09 月 30 日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满
一年。2、本基金管理人将严格按照本基金合同的约定，于本基金建仓期届满后确保各项投资比例
符合基金合同的约定。
注：无。
                       §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                           说明
             任职日期  离任日期  年限
                                        闫冬先生,国籍中国,理学硕士,15 年证
                                        券从业经验。曾任招商期货有限公司资产
                                        管理部投资经理；2018 年 5 月加盟鹏华
                                        基金管理有限公司，现担任指数与量化投
                                        资部基金经理。2019 年 03 月至 2020 年
                                        券投资基金基金经理, 2019 年 03 月至
     本基金的
闫冬        2025-09-30   -       15 年     2020 年 12 月担任鹏华中证酒指数分级证
     基金经理
                                        券投资基金基金经理, 2019 年 03 月至
                                        分级证券投资基金基金经理, 2019 年 04
                                        月至 2020 年 12 月担任鹏华中证 800 地产
                                        指数分级证券投资基金基金经理, 2019
                                        年 11 月至 2020 年 12 月担任鹏华中证 A
                                        股资源产业指数分级证券投资基金基金
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             鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
             经理, 2019 年 11 月至 2020 年 12 月担任
             鹏华中证银行指数分级证券投资基金基
             金经理, 2021 年 01 月至 2021 年 01 月担
             任鹏华中证信息技术指数型证券投资基
             金（LOF）基金经理, 2021 年 01 月至 2021
             年 01 月担任鹏华中证银行指数型证券投
             资基金（LOF）基金经理, 2021 年 01 月
             至 2022 年 08 月担任鹏华中证酒指数型证
             券投资基金（LOF）基金经理, 2021 年 01
             月至 2025 年 08 月担任鹏华中证环保产业
             指数型证券投资基金（LOF）基金经理,
             指数型证券投资基金（LOF）基金经理,
             产业指数型证券投资基金（LOF）基金经
             理, 2021 年 02 月至今担任鹏华中证光伏
             产业交易型开放式指数证券投资基金基
             金经理, 2021 年 02 月至今担任鹏华中证
             细分化工产业主题交易型开放式指数证
             券投资基金基金经理, 2021 年 03 月至今
             担任鹏华国证有色金属行业交易型开放
             式指数证券投资基金基金经理, 2021 年
             低碳经济主题交易型开放式指数证券投
             资基金基金经理, 2021 年 06 月至 2022
             年 08 月担任鹏华中证车联网主题交易型
             开放式指数证券投资基金基金经理,
             证内地低碳经济主题交易型开放式指数
             证券投资基金联接基金基金经理, 2021
             年 12 月至 2025 年 10 月担任鹏华中证沪
             港深科技龙头指数证券投资基金（LOF）
             基金经理, 2022 年 03 月至今担任鹏华中
             证细分化工产业主题交易型开放式指数
             证券投资基金联接基金基金经理, 2022
             年 08 月至今担任鹏华国证钢铁行业指数
             型证券投资基金（LOF）基金经理, 2023
             年 04 月至今担任鹏华国证石油天然气交
             易型开放式指数证券投资基金基金经理,
             气交易型开放式指数证券投资基金联接
             基金基金经理, 2024 年 07 月至今担任鹏
             华上证科创板新能源交易型开放式指数
             证券投资基金基金经理, 2024 年 09 月至
             今担任鹏华国证有色金属行业交易型开
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                                         鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
                                         放式指数证券投资基金发起式联接基金
                                         基金经理, 2024 年 10 月至今担任鹏华中
                                         证光伏产业交易型开放式指数证券投资
                                         基金发起式联接基金基金经理, 2024 年
                                         易型开放式指数证券投资基金基金经理,
                                         能源交易型开放式指数证券投资基金发
                                         起式联接基金基金经理, 2025 年 06 月至
                                         今担任鹏华创业板新能源交易型开放式
                                         指数证券投资基金基金经理, 2025 年 09
                                         月至今担任鹏华标普港股通低波红利交
                                         易型开放式指数证券投资基金基金经理,
                                         闫冬先生具备基金从业资格。
                                         余展昌先生,国籍中国,金融硕士,8 年证
                                         券从业经验。2017 年 7 月加盟鹏华基金
                                         管理有限公司，历任量化及衍生品投资部
                                         量化研究员、高级量化研究员，2020 年 8
                                         月至 2022 年 10 月担任量化及衍生品投资
                                         部投资经理，现担任指数与量化投资部总
                                         经理助理/基金经理。2022 年 10 月至今
                                         担任鹏华国证证券龙头交易型开放式指
                                         数证券投资基金基金经理, 2022 年 10 月
                                         至今担任鹏华中证 800 证券保险交易型
                                         开放式指数证券投资基金基金经理,
                                         保险指数型证券投资基金（LOF）基金经
                                         理, 2022 年 10 月至今担任鹏华中证全指
                                         证券公司指数型证券投资基金（LOF）基
      本基金的
余展昌        2025-09-30   -        8年      金经理, 2022 年 10 月至今担任鹏华中证
      基金经理
                                         银行交易型开放式指数证券投资基金基
                                         金经理, 2022 年 10 月至今担任鹏华中证
                                         银行指数型证券投资基金（LOF）基金经
                                         理, 2023 年 08 月至今担任鹏华创业板指
                                         数型证券投资基金（LOF）基金经理, 2023
                                         年 08 月至今担任鹏华中证 500 指数证券
                                         投资基金（LOF）基金经理, 2024 年 04
                                         月至今担任鹏华恒生中国央企交易型开
                                         放式指数证券投资基金（QDII）基金经理,
                                         易型开放式指数证券投资基金基金经理,
                                         型开放式指数证券投资基金基金经理,
                                         证 A500 指数证券投资基金基金经理,
                            第 7页 共 14页
                                 鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
                                 易型开放式指数证券投资基金联接基金
                                 基金经理, 2025 年 01 月至 2025 年 03 月
                                 担任鹏华上证 180 指数发起式证券投资
                                 基金基金经理, 2025 年 01 月至今担任鹏
                                 华恒生港股通高股息率指数发起式证券
                                 投资基金基金经理, 2025 年 02 月至今担
                                 任鹏华上证科创板 200 交易型开放式指
                                 数证券投资基金基金经理, 2025 年 03 月
                                 至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放
                                 式指数证券投资基金发起式联接基金基
                                 金经理, 2025 年 03 月至今担任鹏华上证
                                 起式联接基金基金经理, 2025 年 05 月至
                                 今担任鹏华上证科创板 200 交易型开放
                                 式指数证券投资基金联接基金基金经理,
                                 放式指数证券投资基金基金经理, 2025
                                 年 09 月至今担任鹏华标普港股通低波红
                                 利交易型开放式指数证券投资基金基金
                                 经理,余展昌先生具备基金从业资格。
注：1.   任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2.   证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
                    第 8页 共 14页
                                    鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
     报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
     作为港股主题指数基金，本基金旨在为看好该主题的投资者提供投资工具。本报告期内，本
基金秉承指数基金的投资策略，力争跟踪指数的收益，并将基金跟踪误差控制在合理范围内。跟
踪误差的主要来源主要分为几个方面，包括成分股的调整、日常申赎的交易影响、股票的分红、
汇率的影响等。为了进一步控制跟踪误差，鹏华基金建立了一套完备的 ETF 跟踪机制，事前对成
分股的异动进行密切跟踪，及时调整，在交易环节采用算法交易等方式进一步减少交易冲击成本
和摩擦，在仓位控制上，基金经理在紧密跟踪指数的基础上，也会针对客户申赎的情况做优化调
整。
     鹏华港股通红利低波 ETF 四季度取得了正收益，主要源于市场的风格变化。红利风格在三季
度出现了回调，市场热点主要在科技成长方向，资金的跷跷板效应明显。但进入四季度后，随着
指数冲高回落，以及外围美国降息预期扰动、地缘政治影响、日本加息预期等多成功因素叠加，
市场风险偏好有所回落，红利风格重新占优。
     展望后市，红利的风格主要来自分母端的驱动，在经济弱复苏的背景下，利率长期处于较低
水平，股息率是投资价值的矛。新增的资金配置或仍会选择高股息的标的作为底仓，港股高股息
标的相对 A 股仍有性价比，值得在回调的时候进行关注。
     截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 1.83%，同期业绩比较基准增长率为 4.20%。
     无。
                    §5 投资组合报告
序号            项目              金额（元）              占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                     144,304,344.22             93.56
                       第 9页 共 14页
                                     鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
      其中：债券                                     -               -
           资产支持证券                               -               -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                -               -
      产
注：1、上表中的股票投资项含可退替代款估值增值，而 5.2 的合计项不含可退替代款估值增值。
注：无。
注：无。
      行业类别          公允价值（人民币）                占基金资产净值比例（%）
原材料                           8,241,701.85                   5.57
能源                           19,670,090.32                  13.29
金融                           27,605,176.11                  18.65
非日常生活消费品                      2,835,966.28                   1.92
日常消费品                         9,521,523.95                   6.43
医疗保健                          2,651,897.28                   1.79
信息技术                            576,290.49                   0.39
通信服务                         10,584,780.98                   7.15
房地产                          23,314,667.94                  15.75
工业                           16,383,453.40                  11.07
公用事业                         22,918,795.62                  15.48
合计                          144,304,344.22                  97.47
注：以上分类采用国际通用行业分类标准。
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                                       鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
资明细
 序号    股票代码    股票名称    数量（股）      公允价值（元）         占基金资产净值比例（%）
               江西铜业股
                 份
               中国海洋石
                 油
               中国石油股
                 份
               中国石油化
                工股份
资明细
注：无。
注：无。
注：无。
  明细
注：无。
注：无。
注：无。
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                                   鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
注：无。
  为进行流动性管理、应付赎回、降低跟踪误差、提高投资效率及规避外汇风险，本基金可投
资金融衍生品，并根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的衍生品，提高投资效率，
从而更好地跟踪标的指数，实现投资目标。
      为进行流动性管理、应付赎回、降低跟踪误差、提高投资效率及规避外汇风险，本基金可投
资金融衍生品，并根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的衍生品，提高投资效率，
从而更好地跟踪标的指数，实现投资目标。
注：无。
  无。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                    金额（元）
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                                  鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
注：无。
注：无。
注：无。
  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                §6 开放式基金份额变动
                                                      单位：份
报告期期初基金份额总额                                       377,401,153.00
报告期期间基金总申购份额                                       8,000,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额                                    240,000,000.00
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                       145,401,153.00
            §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
注：无。
              §8 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
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                                          鹏华港股通低波红利 ETF2025 年第 4 季度报告
   无。
   （一）《鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金托管协议》;
（三）
  《鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金 2025 年第 4 季度报告》
                                           （原文）。
   深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：400-6788-533。
                                                  鹏华基金管理有限公司
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