0-4地债ETF: 鹏华中证0-4年期地方政府债交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告

鹏华中证 0-4 年期地方政府债交易型开放
      式指数证券投资基金
     基金管理人：鹏华基金管理有限公司
     基金托管人：兴业银行股份有限公司
     报告送出日期：2026 年 1 月 21 日
                             §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称               0-4 地债
场内简称               0-4 地债 ETF
基金主代码              159816
基金运作方式             交易型开放式
基金合同生效日            2020 年 7 月 30 日
报告期末基金份额总额         105,627,484.00 份
投资目标               本基金将紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，
                   力争本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的
                   绝对值不超过 0.2%，年化跟踪误差不超过 2%。
投资策略               （一）分层抽样策略
                   本基金为指数基金，将采用分层抽样复制法对业绩比较基准进行跟
                   踪。
                   分层抽样复制法指的是采用一定的抽样方法从构成指数的成份债券
                   中抽取若干成份券构成用于复制指数跟踪组合的方法。采取该方法可
                   以在控制跟踪误差的基础上，进一步减少了组合维护及再平衡的所需
                   的费用。
                   本基金将首先通过对标的指数中各成份债券的信用评级、历史流动性
                   及收益率等进行分析，初步选择流动性较好的成份券作为备选，其次
                   将通过对标的指数按照久期、剩余期限、信用等级、到期收益率以及
                   债券发行主体等进行分层抽样，以使构建组合与标的指数在以上特征
                   上尽可能相似，达到复制标的指数、降低交易成本的目的。
                   由于采用抽样复制，本基金组合中的个券只数、权重与标的指数可能
                             第 2页 共 13页
              存在差异。此外本基金在控制跟踪误差的前提下，可通过风险可控的
              积极管理获得超额收益，以弥补基金费用等管理成本，控制与标的指
              数的偏离度。
              （二）替代性策略
              当由于市场流动性不足或因法规规定等其他原因，导致标的指数成份
              券及备选成份券无法满足投资需求时，基金管理人可以在成份券及备
              选成份券外寻找其他债券构建替代组合，对指数进行跟踪复制。
              替代组合的构建将以债券流动性为约束条件，按照与被替代债券久期
              相近、信用评级相似、到期收益率及剩余期限基本匹配为主要原则，
              控制替代组合与被替代债券的跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
              （三）债券投资策略
              对于非成份券的债券，本基金综合运用久期调整、收益率曲线策略、
              类属配置等组合管理手段进行日常管理。另外，本基金债券投资将适
              当运用杠杆策略，通过债券回购融入资金，然后买入收益率更高的债
              券以获得收益。
              定组合的整体久期，有效控制基金资产风险。
              态特征进行利率期限结构管理，确定组合期限结构的分布方式，合理
              配置不同期限品种的配置比例。
              组合久期和期限结构分布的基础上，根据各品种的流动性、收益性以
              及信用风险等确定各子类资产的配置权重，即确定债券、存款、回购
              以及现金等资产的比例。
              （四）资产支持证券投资策略
              对于资产支持证券，本基金将综合考虑市场利率、发行条款、支持资
              产的构成和质量等因素，研究资产支持证券的收益和风险匹配情况，
              在严格控制风险的基础上选择投资对象，追求稳定收益。
              未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可相应调整和更
              新相关投资策略，并在招募说明书中更新公告。
业绩比较基准        中证 0-4 年期地方政府债指数收益率
风险收益特征        本基金属于债券型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基
              金、混合型基金，高于货币市场基金。 本基金属于指数基金，采用
              分层抽样复制策略，跟踪中证 0-4 年期地方政府债指数，其风险收益
              特征与标的指数所表征的债券市场组合的风险收益特征相似。
基金管理人         鹏华基金管理有限公司
基金托管人         兴业银行股份有限公司
注：无。
             §3 主要财务指标和基金净值表现
                                            单位：人民币元
                    第 3页 共 13页
主要财务指标                   报告期（2025 年 10 月 1 日 - 2025 年 12 月 31 日）
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                                          业绩比较基
         净值增长率       净值增长率     业绩比较基
  阶段                                      准收益率标      ①－③         ②－④
            ①        标准差②      准收益率③
                                          准差④
过去三个月        0.42%     0.02%      0.44%     0.02%      -0.02%       0.00%
过去六个月        0.72%     0.02%      0.78%     0.03%      -0.06%      -0.01%
 过去一年        1.07%     0.03%      1.21%     0.03%      -0.14%       0.00%
 过去三年        8.96%     0.03%      8.44%     0.03%       0.52%       0.00%
 过去五年       15.59%     0.03%     15.49%     0.03%       0.10%       0.00%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=中证 0-4 年期地方政府债指数收益率。
率变动的比较
                             第 4页 共 13页
注：1、本基金基金合同于       2020 年 07 月 30 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
注：无。
                        §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                             说明
             任职日期  离任日期  年限
                                         叶朝明先生,国籍中国,工商管理硕士,17
                                         年证券从业经验。曾任职于招商银行总
                                         行，从事本外币资金管理相关工作；2014
                                         年 1 月加盟鹏华基金管理有限公司，从事
                                         货币基金管理工作，现担任董事总经理
                                         （MD）/现金投资部总经理/基金经理。
      本基金的                               场基金基金经理, 2015 年 01 月至今担任
叶朝明        2022-01-28   -       17 年
      基金经理                               鹏华安盈宝货币市场基金基金经理,
                                         场基金基金经理, 2016 年 01 月至今担任
                                         鹏华添利交易型货币市场基金基金经理,
                                         财通货币市场基金基金经理, 2017 年 06
                                         月至 2021 年 08 月担任鹏华盈余宝货币市
                                         场基金基金经理, 2017 年 06 月至今担任
                            第 5页 共 13页
             鹏华金元宝货币市场基金基金经理,
             泰灵活配置混合型证券投资基金基金经
             理, 2018 年 09 月至 2021 年 08 月担任鹏
             华货币市场证券投资基金基金经理,
             鑫宝货币市场基金基金经理, 2018 年 11
             月至 2021 年 08 月担任鹏华弘泽灵活配置
             混合型证券投资基金基金经理, 2018 年
             配置混合型证券投资基金基金经理,
             起式货币市场基金基金经理, 2019 年 10
             月至今担任鹏华稳利短债债券型证券投
             资基金基金经理, 2020 年 06 月至 2021
             年 08 月担任鹏华中短债 3 个月定期开放
             债券型证券投资基金基金经理, 2021 年
             滚动持有债券型证券投资基金基金经理,
             券型证券投资基金基金经理, 2021 年 12
             月至 2025 年 12 月担任鹏华稳华 90 天滚
             动持有债券型证券投资基金基金经理,
             AAA 指数 7 天持有期证券投资基金基金经
             理, 2022 年 01 月至今担任鹏华 0-5 年利
             率债债券型发起式证券投资基金基金经
             理, 2022 年 01 月至今担任鹏华中债 1-3
             年农发行债券指数证券投资基金基金经
             理, 2022 年 01 月至今担任鹏华中债 3-5
             年国开行债券指数证券投资基金基金经
             理, 2022 年 01 月至今担任鹏华中证 0-4
             年期地方政府债交易型开放式指数证券
             投资基金基金经理, 2022 年 01 月至今担
             任鹏华中证 5 年期地方政府债交易型开
             放式指数证券投资基金基金经理, 2022
             年 12 月至 2025 年 12 月担任鹏华弘安灵
             活配置混合型证券投资基金基金经理,
             福中短债债券型证券投资基金基金经理,
             场基金基金经理, 2025 年 02 月至今担任
             鹏华添泽 120 天滚动持有债券型证券投
             资基金基金经理, 2025 年 02 月至今担任
             鹏华中债 0-3 年政策性金融债指数证券
第 6页 共 13页
                                          投资基金基金经理,叶朝明先生具备基金
                                          从业资格。
                                          张羊城女士,国籍中国,经济学硕士,8 年
                                          证券从业经验。2017 年 6 月加盟鹏华基
                                          金管理有限公司，历任集中交易室债券交
                                          易员、公募债券投资部债券研究员、现金
                                          投资部基金经理助理。现担任现金投资部
                                          基金经理。2023 年 11 月至今担任鹏华 0-5
                                          年利率债债券型发起式证券投资基金基
                                          金经理, 2023 年 11 月至今担任鹏华中债
                                          金经理, 2023 年 11 月至今担任鹏华中债
       本基金的                               3-5 年国开行债券指数证券投资基金基
张羊城         2023-11-17   -        8年
       基金经理                               金经理, 2023 年 11 月至今担任鹏华中证
                                          证券投资基金基金经理, 2023 年 11 月至
                                          今担任鹏华中证 5 年期地方政府债交易
                                          型开放式指数证券投资基金基金经理,
                                          期开放债券型证券投资基金基金经理,
                                          创新公司债交易型开放式指数证券投资
                                          基金基金经理,张羊城女士具备基金从业
                                          资格。
注：1.   任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2.        证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
                             第 7页 共 13页
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
  报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
速小幅转负，基建投资累计同比增幅收窄，房地产开发投资增速降幅扩大。社零增速在国补政策
影响减弱后有所回落。出口方面，受非美国家需求支撑，出口整体表现较强，11 月出口同比增速
转正。金融数据方面，政府债发行对社融数据的支撑作用减弱，社融增速小幅回落至 8.5%附近。
通胀数据方面，CPI 同比由负转正，核心 CPI 同比增速略有回升，PPI 同比仍在负区间。海外方面，
美联储四季度降息 50bp，人民币汇率小幅升值。央行继续实施适度宽松的货币政策，公开市场操
作削峰填谷，每月净投放买断式、MLF 等中长期资金，并重启国债买卖，银行间流动性维持充裕。
四季度资金利率波动率较低，DR007 季均值为 1.47%，较上一季度下行 3bp，R007 季均值为 1.53%，
持平上季度。债券收益率整体走势分化，其中 1 年国债收益率下行 3bp，3 年国债收益率下行 14bp，
收益率下行 6bp，3 年地方政府债收益率下行 2bp，5 年地方政府债收益率下行 10bp，10 年地方政
府债收益率下行 2bp，30 年地方政府债收益率下行 1bp。
流动性，力争增厚投资收益。
  截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 0.42%，同期业绩比较基准增长率为 0.44%。
  无。
                     §5 投资组合报告
序号           项目                金额（元）      占基金总资产的比例（%）
                        第 8页 共 13页
         其中：股票                                      -                   -
         其中：债券                   12,006,203,548.32                  99.90
              资产支持证券                                -                   -
         其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                    -                   -
         产
注：1、上表中的债券投资项含可退替代款估值增值，而 5.4 的合计项不含可退替代款估值增值。
注：无。
注：无。
注：无。
资明细
注：无。
资明细
注：无。
 序号             债券品种    公允价值（元）                占基金资产净值比例（%）
                         第 9页 共 13页
          其中：政策性金融债                              -                               -
注：其他为地方政府债。
序号     债券代码         债券名称        数量（张）       公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
     明细
注：无。
注：无。
注：无。
     本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
                                  第 10页 共 13页
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                    金额（元）
注：无。
注：无。
注：无。
  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                   §6 开放式基金份额变动
                                                    单位：份
报告期期初基金份额总额                                      15,497,484.00
报告期期间基金总申购份额                                     90,130,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额                                               -
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报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                                           105,627,484.00
               §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
注：无。
                    §8 影响投资者决策的其他重要信息
投          报告期内持有基金份额变化情况                                      报告期末持有基金情况
资
     持有基金份额比例
者               期初    申购                              赎回                       份额占
  序号 达到或者超过 20%                                                  持有份额
类               份额    份额                              份额                       比（%）
       的时间区间
别
机 1 20251217~20251231 2,920,000.00 21,470,000.00          0.00 24,390,000.00    23.09
构 2 20251027~20251231 1,202,302.00 62,533,852.00 38,420,800.00 25,315,354.00    23.97
                                    产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回
而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资
产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再投
份额；
   无。
   （一）《鹏华中证 0-4 年期地方政府债交易型开放式指数证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华中证 0-4 年期地方政府债交易型开放式指数证券投资基金托管协议》;
（三）
  《鹏华中证 0-4 年期地方政府债交易型开放式指数证券投资基金 2025 年第 4 季度报告》
                                                （原
                                   第 12页 共 13页
文）。
   深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：400-6788-533。
                                          鹏华基金管理有限公司
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