嘉实多利: 嘉实多利收益债券型证券投资基金2025年第4季度报告

嘉实多利收益债券型证券投资基金
   基金管理人：嘉实基金管理有限公司
   基金托管人：招商银行股份有限公司
   报告送出日期：2026 年 1 月 22 日
                                               嘉实多利收益债券 2025 年第 4 季度报告
                           §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  嘉实多利收益债券型证券投资基金由嘉实多利分级债券型证券投资基金转型而成。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。
                         §2 基金产品概况
 基金简称                       嘉实多利收益债券
 场内简称                       嘉实多利
 基金主代码                      160718
 基金运作方式                     契约型开放式
 基金合同生效日                    2020 年 11 月 27 日
 报告期末基金份额总额                 10,109,571,639.03 份
 投资目标                       本基金在严格控制风险的前提下，通过积极主动的投资
                            管理，力争实现基金资产的长期稳健增值。
 投资策略                       本基金为达到控制基金组合风险，实现良好收益率的目
                            标，会密切关注经济运行趋势，深入分析财政及货币政
                            策对经济运行的影响，结合各大类资产的预期收益率、
                            波动性及流动性等方面因素，做出最佳的资产配置，在
                            规避基金组合风险的同时进一步增强基金组合收益。主
                            要投资策略包括：资产配置策略、信用债券投资策略、
                            杠杆放大策略、其他债券投资策略、股票投资策略、国
                            债期货投资策略、资产支持证券投资策略。
 业绩比较基准                     中债总全价指数收益率×            90%   +   沪深   300   指数
                            收益率 × 10%
 风险收益特征                     本基金为债券型证券投资基金，风险与收益高于货币市
                            场基金，低于股票型基金、混合型基金。
 基金管理人                      嘉实基金管理有限公司
 基金托管人                      招商银行股份有限公司
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 下属分级基金的基金简称                      嘉实多利收益债券 A                嘉实多利收益债券 C
 下属分级基金的交易代码                            160718                   016367
 报告期末下属分级基金的份额总额                  4,375,337,372.68 份       5,734,234,266.35 份
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                 单位：人民币元
                                报告期（2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日）
主要财务指标
                                嘉实多利收益债券 A                 嘉实多利收益债券 C
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
                            嘉实多利收益债券 A
                                             业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                              收益率标准差        ①－③        ②－④
                      准差②        收益率③
                                                 ④
过去三个月       1.77%       0.34%       -0.12%         0.11%      1.89%        0.23%
过去六个月       10.10%      0.31%        0.15%         0.10%      9.95%        0.21%
过去一年        14.55%      0.33%       -0.38%         0.11%     14.93%        0.22%
过去三年        22.99%      0.37%        6.52%         0.11%     16.47%        0.26%
过去五年        32.09%      0.41%        6.06%         0.13%     26.03%        0.28%
自基金合同
生效起至今
                            嘉实多利收益债券 C
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                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段     净值增长率①                              收益率标准差     ①－③       ②－④
                     准差②        收益率③
                                              ④
过去三个月      1.67%       0.33%       -0.12%      0.11%     1.79%     0.22%
过去六个月      9.89%       0.31%        0.15%      0.10%     9.74%     0.21%
过去一年       14.11%      0.33%       -0.38%      0.11%    14.49%     0.22%
过去三年       21.33%      0.37%        6.52%      0.11%    14.81%     0.26%
自基金合同
生效起至今
率变动的比较
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注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束
时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
  无。
                           §4 管理人报告
             任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                              说明
              任职日期  离任日期  年限
    本基金、
                                            曾任莫尼塔公司研究部宏观分析师，兴业
    嘉实双利
                                            证券股份有限公司研究所首席分析师，天
    债券、嘉
                                            风证券股份有限公司固定收益部副总经
    实稳健增
高群山 利 6 个月                 -       16 年
                日                           理，兴证全球基金管理有限公司固定收益
    持有混
                                            部总监助理。2022 年 3 月加入嘉实基金
    合、嘉实
                                            管理有限公司任职于固收投研体系。博士
    多益债券
                                            研究生，具有基金从业资格。中国国籍。
    基金经理
注：
 （1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”
指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
  （2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
  报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》
                      、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
                                        《嘉
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实多利收益债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽
责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本
基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
  报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 2 次，均为不同基金经理管理的组合间因投资策略
不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
虽然 12 月份工业增加值增速或将回升，但四季度经济同比增速大概率将回落，预计在 4.6%左右。
房地产开发投资延续偏弱运行，前 11 个月累积同比为-15.9%。从消费，投资等数据看，整体需求
偏弱的状态没有显著改善。四季度人民币汇率显著走强，或与对美元预期走弱以及结汇意愿增强
有关。
而信用利差呈现一定程度走阔。偏弱的经济并未提振债市，市场更加担心政策层面的冲击以及机
构负债久期缩短或导致长债需求趋弱。本报告期内，产品组合久期变动不大。在信用利差处在低
位时用利率债置换了信用债持仓。
值。部分优质转债在上市后就连续上涨，不仅呈现高绝对价格，而且溢价率也处于高位，导致后
期操作难度加大。本报告期内，产品逐步降低了转债仓位，等待更好的进入时机。
  权益市场在 4 季度呈现震荡格局，消化三季度估值过快提升的压力。Wind 全 A 在 4 季度小幅
上涨 0.97%，中证 800 上涨 0.02%。虽然市场在四季度消化来自于基本面以及流动性等方面的利空，
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                                         嘉实多利收益债券 2025 年第 4 季度报告
但风险偏好依然维持高位，沪深融资余额突破 2.5 万亿。不仅机构在延续从债券到权益的资产配
置切换，居民也在进行存款搬家，但相较于三季度节奏都有所放缓。随着市场从三季度的增量资
金市场切换为 4 季度的存量资金市场，权益投资难度也有所增加，板块表现的可持续性不强。本
报告期内，产品坚持均衡配置，优选个股，寻求收益与风险的平衡。
     截至本报告期末嘉实多利收益债券 A 基金份额净值为 0.9371 元，本报告期基金份额净值增长
率为 1.77%；截至本报告期末嘉实多利收益债券 C 基金份额净值为 0.9243 元，本报告期基金份额
净值增长率为 1.67%；业绩比较基准收益率为-0.12%。
     无。
                     §5 投资组合报告
序号             项目             金额（元）                 占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                    1,427,523,779.95                 14.79
      其中：债券                    7,625,645,422.43                 78.99
           资产支持证券                               -                   -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                -                   -
      产
                                                          占基金资产净值比
 代码           行业类别            公允价值（元）
                                                            例（%）
 A    农、林、牧、渔业                                        -             -
 B    采矿业                               107,279,771.40          1.14
 C    制造业                             1,181,111,117.81          12.56
                       第 7页 共 13页
                                             嘉实多利收益债券 2025 年第 4 季度报告
 D    电力、热力、燃气及水生产和供应
      业                                                  -          -
 E    建筑业                                                -          -
 F    批发和零售业                                             -          -
 G    交通运输、仓储和邮政业                                        -          -
 H    住宿和餐饮业                                  9,440,872.00      0.10
 I    信息传输、软件和信息技术服务业                        50,821,380.94      0.54
 J    金融业                                    35,123,400.00      0.37
 K    房地产业                                               -          -
 L    租赁和商务服务业                                           -          -
 M    科学研究和技术服务业                             43,747,237.80      0.47
 N    水利、环境和公共设施管理业                                      -          -
 O    居民服务、修理和其他服务业                                      -          -
 P    教育                                                 -          -
 Q    卫生和社会工作                                            -          -
 R    文化、体育和娱乐业                                          -          -
 S    综合                                                 -          -
      合计                                 1,427,523,779.95       15.19
  无。
序号     股票代码       股票名称   数量（股）       公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
 序号             债券品种     公允价值（元）               占基金资产净值比例（%）
                           第 8页 共 13页
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          其中：政策性金融债            3,543,173,572.61                      37.69
序号     债券代码        债券名称       数量（张）       公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
     明细
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
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在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，国家开发银行、兴业银行股份有限公司、中
国建设银行股份有限公司、中国银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开
谴责或/及处罚的情况。
  本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。
  本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
 序号           名称                           金额（元）
 序号     债券代码       债券名称         公允价值（元）              占基金资产净值比例（%）
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                           流通受限部分的公允价值                占基金资产净 流通受限情
 序号    股票代码      股票名称
                               （元）                    值比例（%）  况说明
                                                                 重大事项停
                                                                     牌
  无。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                                 单位：份
项目                           嘉实多利收益债券 A                嘉实多利收益债券 C
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报告期期初基金份额总额                            2,121,499,928.85     1,624,549,242.58
报告期期间基金总申购份额                           2,565,773,438.44     5,488,553,191.04
减:报告期期间基金总赎回份额                           311,935,994.61     1,378,868,167.27
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                                      -                    -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                            4,375,337,372.68     5,734,234,266.35
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
              §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
   无。
   无。
   （1）中国证监会准予嘉实多利分级债券型证券投资基金变更注册为本基金的批复文件；
   （2）《嘉实多利收益债券型证券投资基金基金合同》；
   （3）《嘉实多利收益债券型证券投资基金招募说明书》；
   （4）《嘉实多利收益债券型证券投资基金基金托管协议》；
   （5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
   （6）报告期内嘉实多利收益债券型证券投资基金公告的各项原稿。
   北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司
   （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。
   （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，
或发 E-mail:service@jsfund.cn。
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              嘉实多利收益债券 2025 年第 4 季度报告
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