嘉实惠泽LOF: 嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第4季度报告

嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金
          （LOF）
    基金管理人：嘉实基金管理有限公司
    基金托管人：中国工商银行股份有限公司
    报告送出日期：2026 年 1 月 22 日
                                            嘉实惠泽混合(LOF)2025 年第 4 季度报告
                              §1 重要提示
   基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
   基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
   根据《嘉实惠泽定增灵活配置混合型证券投资基金基金合同》及《嘉实惠泽定增灵活配置混
合型证券投资基金招募说明书》的相关规定，嘉实惠泽定增灵活配置混合型证券投资基金封闭期
自 2016 年 9 月 29 日至 2018 年 3 月 29 日止。自 2018 年 3 月 30 日起，嘉实惠泽定增灵活配置混
合型证券投资基金转换为上市开放式基金（LOF）
                      ，基金名称变更为“嘉实惠泽灵活配置混合型证
券投资基金（LOF）”，场外基金简称变更“嘉实惠泽混合（LOF）
                               ”。场内基金简称及基金代码不变。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
   基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
   本报告中财务资料未经审计。
   本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。
                          §2 基金产品概况
基金简称                 嘉实惠泽混合(LOF)
场内简称                 嘉实惠泽 LOF
基金主代码                160722
基金运作方式               上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日              2016 年 9 月 29 日
报告期末基金份额总额           30,521,257.56 份
投资目标                 本基金主要在对公司股票投资价值的长期跟踪和深入分析的基础上，
                     挖掘和把握公司基本面改变所带来的阶段性投资机会，力争基金资产
                     的长期稳定增值。
投资策略                 本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面等四个角度进行综合分
                     析，在控制风险的前提下，合理确定本基金在股票、债券、现金等各
                     类资产类别的投资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适时
                     进行动态调整。
                       具体包括：资产配置策略、股票投资策略（定增参与策略、行业配
                     置与个股选择策略）、债券投资策略、中小企业私募债券投资策略、
                     衍生品投资策略（权证投资策略、股指期货投资）
                                          、资产支持证券投
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                      资策略、风险管理策略。
业绩比较基准                沪深 300 指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%
风险收益特征                本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基金、债
                      券型基金，低于股票型基金，属于中高预期风险、中高预期收益的基
                      金品种。
基金管理人                 嘉实基金管理有限公司
基金托管人                 中国工商银行股份有限公司
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                             单位：人民币元
主要财务指标                     报告期（2025 年 10 月 1 日 - 2025 年 12 月 31 日）
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低
于所列数字。
                                            业绩比较基
         净值增长率        净值增长率      业绩比较基
  阶段                                        准收益率标      ①－③          ②－④
            ①         标准差②       准收益率③
                                            准差④
过去三个月        -1.93%      1.49%     0.22%       0.47%    -2.15%          1.02%
过去六个月        42.51%      1.50%     8.39%       0.45%    34.12%          1.05%
 过去一年        48.25%      1.44%     9.16%       0.47%    39.09%          0.97%
 过去三年        41.21%      1.30%     17.78%      0.52%    23.43%          0.78%
 过去五年        -3.77%      1.35%     6.76%       0.56%   -10.53%          0.79%
自基金合同
生效起至今
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率变动的比较
注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束
时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。
  无。
                         §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                             说明
             任职日期  离任日期  年限
    本基金、
    嘉实长青
邓力恒 竞争优势                 -       10 年
              日                           略分析师。硕士研究生，具有基金从业资
    股票基金
                                          格。中国国籍。
    经理
注：
 （1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”
指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。
  （2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
  报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》
                      、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
                                        《嘉
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实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信
用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最
大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利
益的行为。
  报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
  报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 2 次，均为不同基金经理管理的组合间因投资策略
不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。
  在经历了第三季度的强劲反弹后，2025 年第四季度全球资本市场呈现出一定的调整态势。美
国股市在美联储降息预期兑现后出现了短暂的回调，主要是由于投资者对 AI 泡沫、经济复苏力度
的担忧以及企业盈利增速放缓。相比之下，新兴市场表现较为坚挺，得益于中国经济的持续回暖
以及印度等国家的增长潜力，MSCI 新兴市场指数保持上涨。A 股市场方面，在政策支持和经济基
本面改善的背景下，上证指数在第四季度末成功突破 3900 点大关。尽管期间有所波动，但总体趋
势向上。特别是 AI 相关板块继续领跑市场，半导体、新能源汽车产业链亦表现出色。成长风格依
旧占据主导地位，但随着周期性行业的逐步复苏，价值风格也开始受到关注。
  报告期内，中国经济在宏观政策适度发力下保持平稳增长，顺利完成全年预期目标。消费基
础性作用持续增强，服务消费保持较强韧性，线上消费呈现双位数增长，假日消费与线上促销活
动共同支撑内需回暖。投资结构呈现积极变化，高技术制造业投资保持高增速，装备制造业支撑
作用明显，而房地产投资仍处低位运行。政策性金融工具有效撬动社会资本，重点投向人工智能、
数字经济及城市更新领域，推动基建投资稳步回升。价格水平呈现边际改善态势，居民消费价格
指数环比小幅回升，工业生产者出厂价格指数降幅持续收窄，显示工业领域供需关系逐步改善。
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核心 CPI 保持温和增长，服务类价格成为稳定物价的重要因素。企业盈利预期有所改善，工业企
业产能利用率环比提升，制造业景气度温和回升。外贸领域展现较强韧性，对东盟等新兴市场出
口份额持续提升。中美经贸关系阶段性缓和带来外部环境边际改善，出口企业信心连续多月回升，
外贸新业态蓬勃发展。
     组合操作层面，报告期内部分兑现了前期涨幅较大的方向和标的，整体风格从大幅超配成长
往更均衡的方向做了一些调整。配置层面主要增加了对军工和化工为代表的反内卷方向的配置力
度，基于对中期牛市环境的判断组合整体仍然保持较高仓位运行。
     截至本报告期末本基金份额净值为 1.7669 元；本报告期基金份额净值增长率为-1.93%，业绩
比较基准收益率为 0.22%。
     无。
                     §5 投资组合报告
序号             项目              金额（元）                 占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                          50,517,787.69             93.39
      其中：债券                                      -                 -
           资产支持证券                                -                 -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                 -                 -
      产
                                                        占基金资产净值比
 代码           行业类别             公允价值（元）
                                                          例（%）
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 A    农、林、牧、渔业                                 5,058.00        0.01
 B    采矿业                                  3,835,573.10        7.11
 C    制造业                                 39,886,500.90       73.96
 D    电力、热力、燃气及水生产和供应
      业                                               -           -
 E    建筑业                                             -           -
 F    批发和零售业                                          -           -
 G    交通运输、仓储和邮政业                                     -           -
 H    住宿和餐饮业                                          -           -
 I    信息传输、软件和信息技术服务业                      1,300,119.24        2.41
 J    金融业                                  2,857,899.00        5.30
 K    房地产业                                            -           -
 L    租赁和商务服务业                             1,711,536.00        3.17
 M    科学研究和技术服务业                             921,101.45        1.71
 N    水利、环境和公共设施管理业                                   -           -
 O    居民服务、修理和其他服务业                                   -           -
 P    教育                                              -           -
 Q    卫生和社会工作                                         -           -
 R    文化、体育和娱乐业                                       -           -
 S    综合                                              -           -
      合计                                  50,517,787.69       93.67
  无。
序号     股票代码     股票名称   数量（股）      公允价值（元）           占基金资产净值比例（%）
  无。
                        第 7页 共 10页
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  无。
  明细
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
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  本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
 序号              名称                       金额（元）
  无。
                             流通受限部分的公允价值            占基金资产净 流通受限情
 序号    股票代码           股票名称
                                 （元）                值比例（%）  况说明
                                                               重大事项停
                                                                   牌
  无。
                        §6 开放式基金份额变动
                                                               单位：份
报告期期初基金份额总额                                               31,456,087.31
报告期期间基金总申购份额                                                   927,132.95
减：报告期期间基金总赎回份额                                             1,861,962.70
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                               30,521,257.56
注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
            §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
  无。
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                                              嘉实惠泽混合(LOF)2025 年第 4 季度报告
   无。
   （1）中国证监会准予嘉实惠泽定增灵活配置混合型证券投资基金注册的批复文件。
   （2）《嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同》；
   （3）《嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）托管协议》；
   （4）《嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）招募说明书》；
   （5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
   （6）报告期内嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）公告的各项原稿。
   北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司
   （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。
   （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，
或发 E-mail:service@jsfund.cn。
                                                    嘉实基金管理有限公司
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