中欧强债LOF: 中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025年第4季度报告

中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）
     基金管理人：中欧基金管理有限公司
     基金托管人：广发银行股份有限公司
     报告送出日期：2026 年 1 月 22 日
                               中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                            §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人广发银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 21 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 2025 年 12 月 31 日止。
                           §2 基金产品概况
基金简称              中欧增强回报债券（LOF）
基金主代码             166008
基金运作方式            契约型上市开放式（LOF）
基金合同生效日           2010 年 12 月 2 日
报告期末基金份额总额        3,620,194,341.16 份
投资目标              在控制风险的基础上，力争为持有人创造稳定的当期收益和长期回
                  报。
投资策略              本基金的资产配置以记分卡体系为基础。本基金在记分卡体系中设定
                  影响债券市场前景的相关方面，包括宏观经济趋势、利率走势、债券
                  市场收益率、市场情绪等四个方面。本基金定期对上述四个方面进行
                  评估和评分，评估结果分为非常正面、正面、中性、负面、非常负面
                  等并有量化评分相对应。
                  本基金加总上述四个方面的量化评分即可得到资产配置加总评分并
                  据此调整固定收益类资产投资比例。
业绩比较基准            中国债券总指数
风险收益特征            本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，预期风
                  险和预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人             中欧基金管理有限公司
基金托管人             广发银行股份有限公司
下属分级基金的基金简        中欧增强回报债券 中欧增强回报债 中欧增强回报债券 中欧增强回报债
称                   (LOF)A   券(LOF)C  (LOF)D  券(LOF)E
下属分级基金的场内简
                    中欧强债 LOF             -        -        -
称
下属分级基金的交易代            166008           007446   023784   001889
                               第 2页 共 15页
                                    中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
码
报告期末下属分级基金            2,032,931,263.13 146,238,803.42 1,127,677,962.09 313,346,312.52
的份额总额                        份               份               份               份
                  §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                            单位：人民币元
                         报告期（2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日）
主要财务指标 中欧增强回报债券                 中欧增强回报债券           中欧增强回报债券              中欧增强回报债券
          (LOF)A                   (LOF)C             (LOF)D                (LOF)E
收益
金份额本期利                 0.0051             0.0039                0.0055                 0.0061
润
产净值
额净值
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所列数字。
                                中欧增强回报债券(LOF)A
                                                  业绩比较基准
                      净值增长率标 业绩比较基准
    阶段   净值增长率①                                   收益率标准差          ①－③              ②－④
                        准差②          收益率③
                                                    ④
过去三个月         0.47%         0.08%        -0.13%         0.07%            0.60%         0.01%
过去六个月         1.95%         0.11%        -1.68%         0.08%            3.63%         0.03%
过去一年          4.27%         0.13%        -2.32%         0.11%            6.59%         0.02%
过去三年         15.42%         0.12%         4.70%         0.10%        10.72%            0.02%
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                               中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
过去五年        6.50%      0.14%        7.29%         0.09%    -0.79%     0.05%
自基金合同
生效起至今
                        中欧增强回报债券(LOF)C
                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段     净值增长率①                              收益率标准差        ①－③       ②－④
                     准差②        收益率③
                                              ④
过去三个月       0.37%      0.08%       -0.13%         0.07%     0.50%     0.01%
过去六个月       1.75%      0.11%       -1.68%         0.08%     3.43%     0.03%
过去一年        3.86%      0.13%       -2.32%         0.11%     6.18%     0.02%
过去三年       14.06%      0.12%        4.70%         0.10%     9.36%     0.02%
过去五年        4.39%      0.14%        7.29%         0.09%    -2.90%     0.05%
自基金份额
起始运作日       8.96%      0.13%        9.22%         0.10%    -0.26%     0.03%
 至今
                        中欧增强回报债券(LOF)D
                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段     净值增长率①                              收益率标准差        ①－③       ②－④
                     准差②        收益率③
                                              ④
过去三个月       0.48%      0.08%       -0.13%         0.07%     0.61%     0.01%
过去六个月       1.96%      0.11%       -1.68%         0.08%     3.64%     0.03%
自基金份额
起始运作日       3.42%      0.11%       -1.78%         0.08%     5.20%     0.03%
 至今
                        中欧增强回报债券(LOF)E
                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段     净值增长率①                              收益率标准差        ①－③       ②－④
                     准差②        收益率③
                                              ④
过去三个月       0.47%      0.08%       -0.13%         0.07%     0.60%     0.01%
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                          中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
过去六个月     1.95%   0.11%       -1.68%   0.08%    3.63%   0.03%
过去一年      4.27%   0.13%       -2.32%   0.11%    6.59%   0.02%
过去三年     15.48%   0.12%        4.70%   0.10%   10.78%   0.02%
过去五年      6.51%   0.14%        7.29%   0.09%   -0.78%   0.05%
自基金份额
起始运作日    34.17%   0.11%       10.33%   0.10%   23.84%   0.01%
 至今
率变动的比较
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                             中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
注：本基金于 2019 年 5 月 20 日新增 C 份额，图示日期为 2019 年 5 月 21 日至 2025 年 12 月 31
日。
注：本基金于 2025 年 3 月 26 日新增 D 类份额，图示日期为 2025 年 4 月 11 日至 2025 年 12 月 31
日。
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                              中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
注：本基金于 2015 年 10 月 8 日新增 E 份额，图示日期为 2015 年 10 月 12 日至 2025 年 12 月 31
日。
                          §4 管理人报告
              任本基金的基金经理期限 证券从业
    姓名   职务                                          说明
               任职日期  离任日期  年限
                                           历任中再资产管理股份有限公司组合与
                                           市场风险管理部主管、固定收益部主管、
                                           助理投资经理，易方达基金管理有限公司
董霖哲 基金经理 2024-08-23       -       11 年
                                           固定收益年金与专户投资部、多资产养老
                                           金投资部投资经理助理。2024-06-24 加
                                           入中欧基金管理有限公司。
    固收投决                                   历任博时基金管理有限公司固定收益研
    会委员/                                   究员、固定收益研究员兼基金经理助理、
邓欣雨 混合资产 2025-05-29       -       17 年     基金经理、混合资产投资部投资总监助理
    组组长/                                   兼基金经理。2023-10-27 加入中欧基金
    基金经理                                   管理有限公司。
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起
即任职，则任职日期为基金合同生效日。
等相关规定。
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                       中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金
合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管
理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规
和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
  本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公
司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系
统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和
控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。
  本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 22 次，其中 20 次为量化策略组合因投资策
略需要发生的反向交易，2 次为不同经理管理的组合因投资策略不同发生的反向交易，公司内部
风控对上述交易均履行相应控制程序。
  本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
  四季度国内基本面边际有所转弱，内外需均有所承压，但整体并不明显，属于平稳状态。从
中央经济工作会议看，除了扩内需外，供给侧的改革值得关注，“反内卷”再次被重点提及，这
对投资线索有一定启示。从过去一段时间看，GDP 平减指数处于负值状态，企业盈利增长受到一
定压制，若价格边际回升，企业盈利弹性可能会得以放大，这对权益资产相对有利，业绩驱动可
期。价格变化现状是 10 月开始 CPI 同比转正、PPI 同比降幅继续收窄，在低基数效应下 2026 年
物价同比上行趋势较为明确，可谓物价底部已现，我们预计 2026 年 GDP 平减指数大概率转正。在
此大背景下，业绩驱动股票市场上行有望接棒前两年的估值驱动，不过业绩增速幅度相对有限，
若估值提升受限，那么市场波动会加大，且整体宽基指数年度收益预期可能有所下降。从投资线
索看，也许可以关注两大块：一是涨价或涨价预期逻辑，二是创新成长领域。考虑到可转债估值
和价格已偏高，组合可转债仓位中枢已有所下降，未来更重视股市映射对应的机会，重点抓结构
机会和波段交易。在股市大势向好局势下，转债需求强于供给，转债的估值韧性仍会偏强。相比
                      第 8页 共 15页
                         中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
仍不高，想象空间相对有限，注重防守中抓机会，货币政策行为和通胀预期变化值得重点关注。
     本报告期内，基金 A 类份额净值增长率为 0.47%，同期业绩比较基准收益率为-0.13%；基金 C
类份额净值增长率为 0.37%，同期业绩比较基准收益率为-0.13%；
                                  基金 D 类份额净值增长率为 0.48%，
同期业绩比较基准收益率为-0.13%；基金 E 类份额净值增长率为 0.47%，同期业绩比较基准收益
率为-0.13%。
     本报告期内基金管理人无应说明预警信息。
                      §5 投资组合报告
序号             项目              金额（元）                 占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                                      -                -
      其中：债券                     4,085,758,549.86              98.45
            资产支持证券                               -                -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                 -                -
      产
     本基金本报告期末未持有境内股票。
     本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
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                                   中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  本基金本报告期末未持有股票。
 序号                债券品种          公允价值（元）               占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债                 616,262,534.24                      15.13
序号    债券代码           债券名称        数量（张）       公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
     明细
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
  本基金本报告期末未持有贵金属。
  本基金本报告期末未持有权证。
  股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
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                            中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
   股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
   国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
   国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
   国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
   本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到国家外
汇管理局北京市分局、中国人民银行的处罚。中国光大银行股份有限公司在报告编制日前一年内
曾受到国家金融监督管理总局、国家外汇管理局北京市分局的处罚。
   本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。其
余前十大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受
到公开谴责、处罚的情形。
   截止本报告期末，本基金未涉及股票相关投资。
  序号            名称                        金额（元）
 序号       债券代码       债券名称      公允价值（元）       占基金资产净值比例（%）
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  本基金本报告期末未持有股票。
  本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可
能存在尾差。
                     §6 开放式基金份额变动
                                                                         单位：份
                   中欧增强回报债            中欧增强回报          中欧增强回报债         中欧增强回报
项目
                     券(LOF)A           债券(LOF)C         券(LOF)D       债券(LOF)E
报告期期初基金份额总额        2,297,393,971.12217,771,358.271,290,285,142.76375,645,729.87
报告期期间基金总申购份额        113,291,140.00 19,481,296.84      490,196,063.97174,619,548.95
减:报告期期间基金总赎回
份额
报告期期间基金拆分变动份
                                 -                -               -                 -
额（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额        2,032,931,263.13146,238,803.421,127,677,962.09313,346,312.52
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
            §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                                         单位：份
                                              中欧增强
                   中欧增强回报债券 中欧增强回报债券 中欧增强回报债券
      项目                                      回报债券
                      (LOF)A   (LOF)C  (LOF)D
                                              (LOF)E
报告期期初管理人持有的本
                                  -                    -      136,635.31        -
基金份额
报告期期间买入/申购总份额                     -                    -                 -      -
报告期期间卖出/赎回总份额                     -                    -      136,635.31        -
报告期期末管理人持有的本
                                  -                    -              0.00      -
基金份额
报告期期末持有的本基金份
                                  -                    -              0.00      -
额占基金总份额比例（%）
注：买入/申购总份额含红利再投、转换入份额，卖出/赎回总份额含转换出份额。
                             第 13页 共 15页
                            中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  序号       交易方式      交易日期        交易份额(份)        交易金额(元)        适用费率
  合计                              -136,635.31    -153,660.07
注：本基金管理人运用固有资金申赎（包含转换）本基金所适用的费率符合基金合同、招募说明
书及相关公告的规定。
              §8 影响投资者决策的其他重要信息
  报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。
  无。
  基金管理人的办公场所。
  投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场
所免费查阅。
  投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
  客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
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中欧增强回报债券型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
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