天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）
基金管理人:天治基金管理有限公司
基金托管人:交通银行股份有限公司
报告送出日期:2026年01月22日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年1月20日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年10月1日起至12月31日止。
§2 基金产品概况
基金简称 天治核心成长混合（LOF）
场内简称 天治核心LOF
基金主代码 163503
交易代码 163503
基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日 2006年01月20日
报告期末基金份额总额 555,894,008.51份
通过将部分资产投资于品质优良、成长潜力高
于平均水平的中小型上市公司股票，并将部分
投资目标 资产用于复制大型上市公司股票指数（富时中
国A200指数）的业绩表现，在控制相对市场风
险的前提下，追求中长期的资本增值。
本基金以股票品种为主要投资标的，以"核心－
卫星"策略作为股票投资的总体策略。"核心－
卫星"策略是指将股票资产分为核心组合和卫
投资策略 星组合，核心组合通过跟踪指数进行被动投资，
控制投资组合相对于市场的风险；卫星组合通
过优选股票进行主动投资，追求超越市场平均
水平的收益。本基金的核心组合用于跟踪大型
公司股票指数（富时中国A200指数），卫星组
合用于优选中小型成长公司股票。
富时中国A股自由流通全盘指数×75%＋富时中
业绩比较基准
国国债指数×25%
本基金为具有中等风险、中高收益的混合型基
风险收益特征 金，风险收益特征介于大盘平衡型基金和小盘
成长型基金之间
基金管理人 天治基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2025年10月01日 - 2025年12月31日）
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际
收益水平要低于所列数字。
益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 4.83% 0.69% 0.52% 0.76% 4.31% -0.07%
过去六个月 2.35% 0.65% 14.92% 0.73% -12.57% -0.08%
过去一年 0.64% 0.74% 17.22% 0.80% -16.58% -0.06%
过去三年 -14.70% 1.22% 21.67% 0.87% -36.37% 0.35%
过去五年 -39.28% 1.45% 10.30% 0.88% -49.58% 0.57%
自基金合同
生效起至今
动的比较
§4 管理人报告
任本基金的基
证券
金经理期限
姓名 职务 从业 说明
任职 离任
年限
日期 日期
权益投资部总监、本 硕士研究生，具有基金从业
基金基金经理、天治 资格。2014年4月至2015年9
财富增长证券投资 2023- 月于日发资产管理（上海）
李申 - 11年
基金基金经理、天治 07-27 有限公司任高级研究员。20
转型升级混合型证 15年10月加入天治基金管
券投资基金基金经 理有限公司，历任产品开发
理、天治可转债增强 与金融工程部金融工程研
债券型证券投资基 究员、总监助理、副总监、
金基金经理、天治量 总监。
化核心精选混合型
证券投资基金、天治
低碳经济灵活配置
混合型证券投资基
金基金经理、天治稳
健双盈债券型证券
投资基金基金经理
报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以
及《天治核心成长混合型证券投资基金（LOF）基金合同》、《天治核心成长混合型证
券投资基金（LOF）招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基
金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部
控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生
损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系
涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，
并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投
资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定
期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实
落实各项公平交易制度。
报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易
的相关情况。
报告期内，未发生“所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的
单边交易量超过该证券当日成交量的5%”的情形。
报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
撑；海外则处于美联储预防式降息弱美元阶段，全球贸易量仍在高位未表现出衰退迹象，
有色金属全面上涨。国内政策围绕新质生产力、反内卷继续加码，配合美联储降息和关
税暂缓，使四季度A股由政策底后的脉冲式放量行情逐步回归均衡震荡，风格从单边成
长转为“成长+高股息”均衡。在全球降息尾声+国内地产出清拖累减弱背景下，A股更
具中期结构性机会，以AI叙事为主的科技板块胜率仍高，从赔率角度看，2026年内需相
关行业公司或有更优表现机会。
本基金坚持低波绝对收益策略，在严格控制回撤的基础上争取相对中等的收益。配
置上仍以国有大行、水电、火电等高股息品种为底仓，并配置部分确定性较强的科技成
长标的，看好内需消费、房地产销售端政策加码带来的相关行业公司投资机会。
截至报告期末天治核心成长混合（LOF）基金份额净值为0.4272元，本报告期内，
基金份额净值增长率为4.83%，同期业绩比较基准收益率为0.52%。
本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)
（%）
其中：股票 202,211,036.47 84.70
其中：债券 33,613,621.91 14.08
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入
- -
返售金融资产
计
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 5,090,071.07 2.14
电力、热力、燃气及水
D 112,338,640.00 47.31
生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
交通运输、仓储和邮政
G 9,288,200.00 3.91
业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 9,488,850.00 4.00
技术服务业
J 金融业 64,353,650.00 27.10
K 房地产业 1,647,000.00 0.69
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 4,625.40 0.00
水利、环境和公共设施
N - -
管理业
居民服务、修理和其他
O - -
服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 202,211,036.47 85.16
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
序 占基金资产净
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
号 值比例（％）
占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)
值比例（％）
其中：政策性金融债 - -
序 占基金资产净
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
号 值比例（％）
级资本债01
资本债01
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末未持有股指期货。
本基金本报告期末未持有股指期货。
本基金本报告期末未持有国债期货。
本基金本报告期末未持有国债期货。
本基金本报告期末未持有国债期货。
年内曾受到国家金融监督管理总局的处罚，工商银行的发行主体在报告编制日前一年内
曾受到央行、国家外汇管理局北京市分局的处罚，建设银行的发行主体在报告编制日前
一年内曾受到央行、国家金融监督管理总局的处罚，25启东农商行二级资本债01的发行
主体在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行南通市分行的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述主
体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案
调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
序号 名称 金额(元)
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 578,704,176.94
报告期期间基金总申购份额 6,989,463.99
减：报告期期间基金总赎回份额 29,799,632.42
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
报告期期末基金份额总额 555,894,008.51
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
无。
无。
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网址：www.chinanature.com.cn
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