优选LOF: 大成优选混合型证券投资基金（LOF）2025年第4季度报告

大成优选混合型证券投资基金（LOF）
    基金管理人：大成基金管理有限公司
    基金托管人：中国银行股份有限公司
    报告送出日期：2026 年 1 月 22 日
                              大成优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                          §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 01 月 21 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。
                        §2 基金产品概况
 基金简称                      大成优选混合（LOF）
 场内简称                      优选 LOF
 基金主代码                     160916
 交易代码                      160916
 基金运作方式                    上市契约型开放式（LOF）
 基金合同生效日                   2012 年 7 月 27 日
 报告期末基金份额总额                182,581,457.64 份
 投资目标                      在有效控制风险的基础上，追求基金资产长期稳健增值。
 投资策略                      本基金将在全球视野下，基于宏观经济研究，确定大类
                           资产配置比例；通过上市公司基本面分析，主要采用优
                           选个股的主动投资策略，获取超额收益。优选个股是指
                           积极、深入、全面地了解上市公司基本面，动态评估公
                           司价值，当股价低于合理价值区域时，买入并持有；在
                           股价恢复到合理价值的过程中，分享股价提升带来的超
                           额收益。
 业绩比较基准                    沪深 300 指数收益率×80%＋中证综合债券指数收益率
                           ×20%
 风险收益特征                    本基金属于混合型基金，其预期收益及风险水平低于股
                           票基金，高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险/
                           收益特征的开放式基金。
 基金管理人                     大成基金管理有限公司
 基金托管人                     中国银行股份有限公司
 下属分级基金的基金简称                 大成优选混合（LOF)A      大成优选混合（LOF)C
 下属分级基金的场内简称                        优选 LOF           -
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                                   大成优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
 下属分级基金的交易代码                           160916                      018008
 报告期末下属分级基金的份额总额                  178,446,300.71 份            4,135,156.93 份
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                   单位：人民币元
                             报告期（2025 年 10 月 1 日 - 2025 年 12 月 31 日）
主要财务指标
                             大成优选混合（LOF)A                   大成优选混合（LOF)C
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
低于所列数字。
                            大成优选混合（LOF)A
                                             业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                              收益率标准差          ①－③           ②－④
                      准差②        收益率③
                                                ④
过去三个月       -1.49%      0.87%       -0.03%          0.76%      -1.46%          0.11%
过去六个月       14.99%      0.82%       13.88%          0.72%       1.11%          0.10%
过去一年        13.31%      0.89%       14.28%          0.76%      -0.97%          0.13%
过去三年        20.98%      0.93%       19.25%          0.85%       1.73%          0.08%
过去五年         5.26%      1.00%       -3.82%          0.91%       9.08%          0.09%
自基金合同
生效起至今
                            大成优选混合（LOF)C
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                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段     净值增长率①                              收益率标准差        ①－③       ②－④
                     准差②        收益率③
                                              ④
过去三个月      -1.65%      0.87%       -0.03%         0.76%    -1.62%     0.11%
过去六个月      14.63%      0.82%       13.88%         0.72%     0.75%     0.10%
过去一年       12.62%      0.89%       14.28%         0.76%    -1.66%     0.13%
自基金合同
生效起至今
率变动的比较
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注：1、本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例
符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。
资基金（LOF）。
型证券投资基金（LOF）。
收益率从 2023 年 3 月 10 日 C 类有份额之日开始计算。
                         §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                             说明
             任职日期  离任日期  年限
                                          浙江大学金融学硕士。2011 年 6 月加入
                                          大成基金管理有限公司，曾担任研究部研
                                          究员、行业研究主管、基金经理助理、研
    本基金基
                                          究部副总监，现任研究部总监。2015 年 5
    金经理， 2015 年 5 月 21
 戴军                      -       14 年     月 21 日起任大成优选混合型证券投资基
    研究部总      日
                                          金（LOF） （更名前为大成优选股票型证券
    监
                                          投资基金）基金经理。2016 年 8 月 19 日
                                          至 2018 年 8 月 17 日任大成定增灵活配置
                                          混合型证券投资基金基金经理。2017 年 6
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                       大成优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                                 月 2 日至 2021 年 3 月 18 日任大成一带一
                                 路灵活配置混合型证券投资基金基金经
                                 理。2018 年 8 月 18 日至 2021 年 12 月 29
                                 日任大成多策略灵活配置混合型证券投
                                 资基金（LOF）基金经理。2020 年 12 月
                                 型证券投资基金基金经理。具有基金从业
                                 资格。国籍：中国
注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
业人员监督管理办法》的相关规定。
  无。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基
金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗
旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险
的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下
所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进
行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投
资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向
交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交
易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易
时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
  报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下投资组合间存在证券
同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当
日成交量 5%的情形。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据
                    第 6页 共 12页
                           大成优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。
      四季度以来，市场呈现了结构性牛市，美国对科技的投入和货币的溢出效应给全球新兴市场
带来普遍的牛市，对外出口为主的产业和资源型企业大幅度受益，而国内场景为主的地产产业链、
消费、医药仍处于调整期。本组合在牛市环境中，表现有待提升，这里面需要进一步优化方法的
选择，也需要拓展能力边界，打破现有约束。
      截至本报告期末大成优选混合（LOF)A 的基金份额净值为 4.366 元，本报告期基金份额净值
增长率为-1.49%，同期业绩比较基准收益率为-0.03%；截至本报告期末大成优选混合（LOF)C 的
基金份额净值为 4.293 元，本报告期基金份额净值增长率为-1.65%，同期业绩比较基准收益率为
-0.03%。
      无。
                      §5 投资组合报告
序号              项目             金额（元）                 占基金总资产的比例（%）
       其中：股票                     650,514,066.31               80.23
       其中：债券                          2,134,845.01            0.26
            资产支持证券                               -                -
       其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                 -                -
       产
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                              大成优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                                                           占基金资产净值比
代码              行业类别                公允价值（元）
                                                             例（%）
 A    农、林、牧、渔业                                 41,085.00         0.01
 B    采矿业                                     459,284.72         0.06
 C    制造业                                 555,599,653.03        69.72
 D    电力、热力、燃气及水生产和供应
      业                                                -            -
 E    建筑业                                              -            -
 F    批发和零售业                                   26,694.44         0.00
 G    交通运输、仓储和邮政业                          49,643,200.00         6.23
 H    住宿和餐饮业                                           -            -
 I    信息传输、软件和信息技术服务业                       2,280,995.62         0.29
 J    金融业                                              -            -
 K    房地产业                                             -            -
 L    租赁和商务服务业                                         -            -
 M    科学研究和技术服务业                           27,235,153.50         3.42
 N    水利、环境和公共设施管理业                        15,228,000.00         1.91
 O    居民服务、修理和其他服务业                                    -            -
 P    教育                                               -            -
 Q    卫生和社会工作                                          -            -
 R    文化、体育和娱乐业                                        -            -
 S    综合                                               -            -
      合计                                  650,514,066.31        81.63
  无。
序号     股票代码      股票名称   数量（股）       公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
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 序号                债券品种       公允价值（元）                 占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债                              -                           -
序号       债券代码        债券名称   数量（张）         公允价值（元）           占基金资产净值比例（%）
     明细
  无。
  无。
  无。
                                                 公允价值变动
 代码          名称      持仓量（买/卖） 合约市值(元)                            风险说明
                                                   （元）
IC2603      IC2603          -40 -58,932,800.00   -5,367,160.00     -
公允价值变动总额合计（元）                                                    -5,367,160.00
股指期货投资本期收益（元）                                                                -
股指期货投资本期公允价值变动（元）                                                -2,006,400.00
注：买入持仓量以正数表示，卖出持仓量以负数表示，单位为手。
  本基金投资股指期货将以投资组合避险和有效管理为目的，通过套期保值策略，对冲系统性
风险，应对组合构建与调整中的流动性风险，力求风险收益的优化。
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                       大成优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  套期保值实质上是利用股指期货多空双向和杠杆放大的交易功能，改变投资组合的 beta，以
达到适度增强收益或控制风险的目的。为此，套期保值策略分为多头套期保值和空头套期保值。
多头保值策略是指基于股市将要上涨的预期或建仓要求，需要在未来买入现货股票，为了控制股
票买入成本而预先买入股指期货合约的操作；空头套期保值是指卖出期货合约来对冲股市系统性
风险，控制与回避持有股票的风险的操作。
  基金管理人依据对股市未来趋势的研判、本基金的风险收益目标以及投资组合的构成，决定
是否对现有股票组合进行套期保值以及采用何种套期保值策略。
  在构建套期保值组合过程中，基金管理人通过对股票组合的结构分析，分离组合的系统性风
险（beta）及非系统性风险。基金管理人将关注股票组合 beta 值的易变性以及股指期货与指数之
间基差波动对套期保值策略的干扰，通过大量数据分析与量化建模，确立最优套保比率。
  在套期保值过程中，基金管理人将不断精细和不断修正套保策略，动态管理套期保值组合。
主要工作包括，基于合理的保证金管理策略严格进行保证金管理；对投资组合 beta 系数的实时监
控，全程评估套期保值的效果和基差风险，当组合 beta 值超过事先设定的 beta 容忍度时，需要
对套期保值组合进行及时调整；进行股指期货合约的提前平仓或展期决策管理。
  如法律法规或监管机构以后允许，在履行适当程序后，本基金可以依法投资于其他衍生工具
或结构性产品，用于基金的风险管理和增加收益。
  无。
  无。
  无。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
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  本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
 序号             名称                         金额（元）
 序号    债券代码          债券名称      公允价值（元）              占基金资产净值比例（%）
                            流通受限部分的公允价值             占基金资产净 流通受限情
 序号   股票代码           股票名称
                                （元）                 值比例（%）  况说明
                                                                   大宗交易流
                                                                     通受限
  由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
                       §6 开放式基金份额变动
                                                                   单位：份
项目                            大成优选混合（LOF)A              大成优选混合（LOF)C
报告期期初基金份额总额                          243,999,304.79           10,697,298.37
报告期期间基金总申购份额                              588,063.25                123,621.55
减:报告期期间基金总赎回份额                       66,141,067.33                6,685,762.99
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                                    -                          -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                          178,446,300.71               4,135,156.93
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
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     无。
     无。
                §8 影响投资者决策的其他重要信息
     无。
     无。
条款的公告》；
     备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
     投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查
阅。
                                            大成基金管理有限公司
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