中银持续增长: 中银持续增长混合型证券投资基金2025年第4季度报告

             中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
中银持续增长混合型证券投资基金
 基金管理人：中银基金管理有限公司
 基金托管人：中国工商银行股份有限公司
 报告送出日期：二〇二六年一月二十二日
                                   中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
                              §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
                           §2 基金产品概况
基金简称          中银增长混合
场内简称          中银持续增长
基金主代码         163803
基金运作方式        契约型开放式
基金合同生效日       2006 年 3 月 17 日
报告期末基金份额
总额
              着重考虑具有可持续增长性的上市公司，努力为投资者实现中、长
投资目标
              期资本增值的目标。
              本基金采取自上而下与自下而上相结合的主动投资管理策略，将定
              性与定量分析贯穿于公司价值评估、投资组合构建以及组合风险管
投资策略          理的全过程之中。本基金资产类别配置的决策将借助中国银行和贝
              莱德投资管理宏观量化经济分析的研究成果，从经济运行周期的变
              动，判断市场利率水平、通货膨胀率、货币供应量、盈利变化等因
                                       中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
                 素对证券市场的影响，分析类别资产的预期风险收益特征，通过战
                 略资产配置决策确定基金资产在各大类资产类别间的比例，并参照
                 定期编制的投资组合风险评估报告及相关数量分析模型，适度调整
                 资产配置比例。本基金同时还将基于经济结构调整过程中的动态变
                 化，通过策略性资产配置把握市场时机，力争实现投资组合的收益
                 最大化。投资组合中股票资产投资比例不低于基金净资产的 60%；
                 投资于可持续增长的上市公司的股票占全部股票市值的比例不低于
业绩比较基准           中证 800 指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%
                 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金
风险收益特征           与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期风险
                 水平的投资品种。
基金管理人            中银基金管理有限公司
基金托管人            中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基
                 中银增长混合 A             中银增长混合 H              中银增长混合 C
金简称
下属分级基金的交
易代码
报告期末下属分级
基金的份额总额
                    §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                 单位：人民币元
                                           报告期
 主要财务指标                      (2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日)
                 中银增长混合 A             中银增长混合 H               中银增长混合 C
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益
份额本期利润
净值
净值
    注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用
后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
                                                     业绩比较基
          净值增长率        净值增长率            业绩比较基
 阶段                                                  准收益率标       ①－③          ②－④
              ①         标准差②            准收益率③
                                                       准差④
过去三个月       8.02%        1.03%           0.07%         0.81%     7.95%         0.22%
过去六个月       35.31%       1.16%          15.36%         0.76%     19.95%        0.40%
过去一年        36.94%       1.09%          16.27%         0.81%     20.67%        0.28%
过去三年        12.32%       1.14%          19.06%         0.89%     -6.74%        0.25%
过去五年        9.73%        1.41%           -1.27%        0.91%     11.00%        0.50%
自基金合同
生效日起
                                                     业绩比较基
          净值增长率        净值增长率            业绩比较基
 阶段                                                  准收益率标       ①－③          ②－④
              ①         标准差②            准收益率③
                                                       准差④
过去三个月       8.00%        1.03%           0.07%         0.81%     7.93%         0.22%
过去六个月       35.25%       1.16%          15.36%         0.76%     19.89%        0.40%
过去一年        36.79%       1.09%          16.27%         0.81%     20.52%        0.28%
过去三年        12.13%       1.14%          19.06%         0.89%     -6.93%        0.25%
过去五年        9.44%        1.41%           -1.27%        0.91%     10.71%        0.50%
自基金合同      106.30%       1.27%          29.71%         0.97%     76.59%        0.30%
                                中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
生效日起
                                       业绩比较基
        净值增长率    净值增长率     业绩比较基
 阶段                                    准收益率标           ①－③      ②－④
          ①      标准差②      准收益率③
                                         准差④
过去三个月    7.93%    1.03%      0.07%       0.81%         7.86%    0.22%
过去六个月   35.06%    1.16%      15.36%      0.76%         19.70%   0.40%
过去一年    36.38%    1.09%      16.27%      0.81%         20.11%   0.28%
过去三年    11.03%    1.14%      19.06%      0.89%         -8.03%   0.25%
自基金合同
生效日起
                  中银持续增长混合型证券投资基金
           累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
                 (2006 年 3 月 17 日至 2025 年 12 月 31 日)
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  注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起 6 个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资产配置比例均符
合基金合同约定。
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                               §4 管理人报告
               任本基金的基金经理期
                                          证券从业
 姓名    职务                  限                             说明
                                           年限
              任职日期             离任日期
                                                 剑桥大学金融硕士。2017 年加入
                                                 中银基金管理有限公司，曾任研究
                                                 员、基金经理助理。2023 年 10 月
      基金经                                        至今任中银战略新兴产业基金基
李思佳           2025-04-24        -          9
       理                                         金经理，2025 年 4 月至今任中银
                                                 增长基金基金经理，2025 年 12 月
                                                 至今任中银品质新兴基金基金经
                                                 理。具备基金从业资格。
  注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的
聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证
券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
   本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有
关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则
管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
                                 ，公司制定了《中银
基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购管理办法》
                                、《投资流通受限类证券
和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制
度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之
间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资
决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保
证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理
业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其
                                中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监
控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
   本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投
资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内公司整体公平交易制度
执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。
   本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
   本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
   国内经济方面，四季度经济增速边际有所放缓。11 月工业增加值同比增长 4.8%，较 9 月回
落 1.7 个百分点。从经济增长动能来看，出口增速边际回落但仍保持在较高增速；消费增速进一
步放缓；投资中基建、制造业投资增速放缓，房地产投资延续负增长。价格方面，通胀读数温和
回升，11 月 CPI 同比增速较 9 月回升 1.0 个百分点至 0.7%，11 月 PPI 同比增速较 9 月回升 0.1 个
百分点至-2.2%。需要注意的是，尽管目前部分经济数据短期有所走弱，但中国经济的整体发展质
量仍然维持稳中有升的趋势，科技创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中，
中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性。
   股票市场方面，四季度 A 股市场维持偏强态势，上证指数在 3800-4050 点区间强势震荡，
季度收益率为 2.22%。市值风格上，权重股与微盘股表现占优，四季度上证 50、沪深 300、中证
季度表现强势的创业板与科创板有所回调，四季度创业板指与科创 50 指数收益率分别为-1.08%和
-10.10%。行业方面，从申万一级行业来看，四季度涨幅前五的行业为有色金属、石油石化、通信、
国防军工、轻工制造；表现偏弱的行业主要为医药生物、房地产、美容护理、计算机、传媒。
   四季度股票市场分化，市场向产业趋势确定性的方向聚焦。组合维持了在 AI 产业链和有色
金属的配置。同时在市场轮动的过程中，通过精选个股抵御市场波动。当前市场在延续了三个季
                        中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
度估值扩张的逻辑后，对于盈利侧能够上修的板块格外重视。我们认为这也为 26 年的市场风格埋
下线索。26 年盈利因子驱动将更加重要。一方面，我们继续看好成长板块中能够持续创造业绩高
增长的 AI 及其他相关板块；另一方面，在全球康波萧条阶段，大宗商品相关板块也具备超额收
益。尽管 AI 和商品两类资产在 25 年都有一定程度的涨幅，但从定价角度评判，其估值体系并未
出现泡沫，仍旧具备配置性价比。
  报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 8.02%，同期业绩比较基准收益率为 0.07%。
  报告期内，本基金 C 类份额净值增长率为 7.93%，同期业绩比较基准收益率为 0.07%。
  报告期内，本基金 H 类份额净值增长率为 8.00%，同期业绩比较基准收益率为 0.07%。
  本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产
净值低于五千万元的情形。
                    §5 投资组合报告
                                                  占基金总资产的
 序号            项目            金额(元)
                                                   比例(%)
      其中：股票                    1,411,182,708.35        84.76
      其中：债券                      81,733,048.06             4.91
      资产支持证券                                  -               -
      其中：买断式回购的买入返售金
                                              -               -
      融资产
                              中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票，本基金本报告期末未参与转融通证券出借业务。
                                                           占基金资产净值
代码                 行业类别           公允价值（元）
                                                            比例（％）
 A 农、林、牧、渔业                               22,204,620.00          1.35
 B       采矿业
 C       制造业                            744,531,091.89          45.43
 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业                                    -             -
 E       建筑业                              11,965,370.00          0.73
 F       批发和零售业                              26,694.44           0.00
 G 交通运输、仓储和邮政业                            33,137,923.00          2.02
 H 住宿和餐饮业                                  5,609,244.75          0.34
 I       信息传输、软件和信息技术服务业                  47,458,567.77          2.90
 J       金融业                            328,215,939.00          20.03
 K 房地产业                                   26,790,165.00          1.63
 L       租赁和商务服务业                          4,632,857.00          0.28
 M 科学研究和技术服务业                                20,313.66           0.00
 N 水利、环境和公共设施管理业                                       -             -
 O 居民服务、修理和其他服务业                                       -             -
 P       教育                                            -             -
 Q 卫生和社会工作                                             -             -
 R       文化、体育和娱乐业                                     -             -
 S       综合                                            -             -
         合计                            1,411,182,708.35         86.11
     本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
                                                中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
                                                                           占基金资产净
序号         股票代码          股票名称            数量(股)           公允价值(元)
                                                                            值比例(％)
                                                                           占基金资产净
序号                  债券品种                            公允价值(元)
                                                                            值比例(％)
          其中：政策性金融债                                                    -              -
                                                                                  占基金资产净
      序号            债券代码           债券名称             数量（张）         公允价值(元)
                                                                                  值比例（％）
                                中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
 本基金本报告期末未持有资产支持证券。
 本基金本报告期末未持有贵金属。
  本基金本报告期末未持有权证。
 本基金本报告期内未参与股指期货投资。
  本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
  本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
 本基金本报告期内未参与国债期货投资。
  本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
                                             中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
 序号                   名称                                  金额(元)
     本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
 本基金前十名股票未存在流通受限情况。
     由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                             §6 开放式基金份额变动
                                                                        单位：份
         项目           中银增长混合A                中银增长混合H              中银增长混合C
本报告期期初基金份
额总额
本报告期基金总申购
份额
减：本报告期基金总
赎回份额
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本报告期基金拆分变
                              -                    -               -
动份额
本报告期期末基金份
额总额
             §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
  基金管理人和基金托管人的办公场所，部分文件同时登载于基金管理人互联网站。
  投资者可登录基金管理人互联网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公
           中银持续增长混合型证券投资基金 2025 年第 4 季度报告
场所免费查阅。
                          中银基金管理有限公司
                         二〇二六年一月二十二日