华夏磐晟LOF: 华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年第4季度报告

华夏磐晟灵活配置混合型
证券投资基金（LOF）
 基金管理人：华夏基金管理有限公司
 基金托管人：中国银行股份有限公司
 报告送出日期：二〇二六年一月二十二日
                    华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                        §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
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                       §2 基金产品概况
基金简称         华夏磐晟混合（LOF）
场内简称         华夏磐晟 LOF
基金主代码        160324
交易代码         160324
基金运作方式       契约型开放式
基金合同生效日      2017 年 5 月 31 日
报告期末基金份额总
额
             把握市场发展趋势，在控制风险的前提下，力求基金资产的长期稳
投资目标
             健增值。
             主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、固定收益品种投
             资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、股票期权投资策略、
             国债期货投资策略等。在股票投资策略上，本基金可通过直接参与
投资策略
             定增项目以获得稳健收益，还可通过在定增项目周期内适时参与与
             定增事件相关股票投资提高收益，并辅以基本面选股的股票投资策
             略。
业绩比较基准       沪深 300 指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%。
             本基金属于混合基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，
风险收益特征
             低于股票基金，属于较高风险、较高收益的品种。
基金管理人        华夏基金管理有限公司
基金托管人        中国银行股份有限公司
             §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                          单位：人民币元
                                        报告期
  主要财务指标
                          (2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日)
                                                                     -0.1416
本期利润
  注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
                         华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
益水平要低于所列数字。
  ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
                                             业绩比较
                       净值增长       业绩比较
        净值增长                                 基准收益
  阶段                   率标准差       基准收益                       ①-③       ②-④
             率①                              率标准差
                          ②         率③
                                                ④
过去三个月        -6.63%       1.14%      0.03%       0.47%        -6.66%    0.67%
过去六个月        9.36%        1.11%      8.37%       0.45%        0.99%     0.66%
过去一年         13.06%       1.06%      9.30%       0.47%        3.76%     0.59%
过去三年         10.37%       1.34%     17.59%       0.53%        -7.22%    0.81%
过去五年         -4.92%       1.42%      6.32%       0.56%       -11.24%    0.86%
自基金转型
起至今
               华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
         累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
                      (2018 年 12 月 14 日至 2025 年 12 月 31 日)
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  注：本基金自 2018 年 12 月 14 日起由"华夏磐晟定期开放灵活配置混合型证券投资基金
（LOF）"转型而来。
                       §4 管理人报告
               任本基金的基金经理期限
 姓名   职务                            证券从业年限        说明
              任职日期         离任日期
                                              硕士。曾任海通
                                              证券股份有限
                                              公司北京分公
                                              司业务部经理
      本基金                                     等 。 2014 年 7
 刘洋   的基金     2022-12-28        -      18 年   月加入华夏基
      经理                                      金管理有限公
                                              司。历任研究
                                              员、投资经理助
                                              理、投资经理
                                              等。
  注：①上述“任职日期”和“离任日期”为根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。首任
基金经理的，其“任职日期”为基金合同生效日。
                    华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  ②证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业
人员监督管理办法》的相关规定。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、
                                 《公开募集证券
投资基金运作管理办法》
          、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、
                                 《基金管理公司
开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，本着诚实信用、勤勉
尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
  本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和
流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行
了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制
度》的规定。
  报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
  报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 38 次，均为指数量化投资
组合因投资策略需要发生的反向交易。
  四季度，市场整体呈现震荡格局。最终，沪深 300 指数小幅微跌 0.23%，科创 50 指数
下跌 10.10%。四季度表现较好的板块是通信设备板块和卫星相关板块。
  本基金在四季度提升了仓位，同时将投资方向聚焦于模拟芯片板块。
  我们判断，当前模拟芯片板块存在较为显著的预期差。历史上，模拟芯片在 2019 至 2021
年半导体景气上行阶段显著跑赢行业整体，但自 2024 年 9 月以来的本轮行情中，板块表现
明显落后。2025 年全年，中证全指半导体指数累计上涨超过 45%，而申万模拟芯片设计指
数仅上涨约 17%。我们认为，板块相对跑输主要由以下因素共同驱动：其一，本轮半导体上
行周期由 AI 算力需求主导，相关芯片短期景气度与中长期市场空间均有明确上修，相比之
下，模拟芯片下游分布更均衡，短期需求修复偏弱。其二，中美关税摩擦阶段性缓和，使市
                    华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
场对模拟芯片国产替代的速度与紧迫性预期有所降温。其三，2025 年 9 月以来存储价格上
涨进一步强化了市场对手机、消费电子、泛 IoT 等下游在 2026 年出货不确定性的担忧，导
致四季度板块再度承压。
     我们认为，上述不利因素已在股价层面定价相对充分，而市场此前认可的模拟芯片中长
期产业逻辑并未发生实质性改变。从长期视角看，模拟芯片行业仍具备以下优势：一是全球
市场规模约 800 亿美元，空间较大，且长期复合增速有望持续高于全球 GDP 增速；二是不
必追随摩尔定律进行高频制程跃迁，对先进制程研发与资本开支依赖相对较低，头部企业自
由现金流质量突出；三是产品生命周期长，10 年以上持续在售的产品较为普遍，甚至存在
备相对更强的定价能力；五是客户导入后粘性强，替换成本高。
     截至 2025 年 12 月 31 日，本基金份额净值为 1.8523 元，本报告期份额净值增长率为
-6.63%，同期业绩比较基准增长率为 0.03%。
     报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
                      §5 投资组合报告
序号             项目               金额（元）            占基金总资产的比例（%）
       其中：股票                     65,971,791.13            93.30
       其中：债券                                 -                -
           资产支持证券                            -                -
                      华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
         其中：买断式回购的买入返售金
                                              -                          -
         融资产
                                                                  占基金资产净值
代码                行业类别                公允价值（元）
                                                                   比例（％）
 A       农、林、牧、渔业                                             -              -
 B       采矿业                                                  -              -
 C       制造业                                      26,662,494.53          37.90
 D       电力、热力、燃气及水生产和供应业                                     -              -
 E       建筑业                                                  -              -
 F       批发和零售业                                               -              -
 G       交通运输、仓储和邮政业                                          -              -
 H       住宿和餐饮业                                               -              -
     I   信息传输、软件和信息技术服务业                          39,309,296.60          55.87
     J   金融业                                                  -              -
 K       房地产业                                                 -              -
 L       租赁和商务服务业                                             -              -
 M       科学研究和技术服务业                                           -              -
 N       水利、环境和公共设施管理业                                        -              -
 O       居民服务、修理和其他服务业                                        -              -
 P       教育                                                   -              -
 Q       卫生和社会工作                                              -              -
 R       文化、体育和娱乐业                                            -              -
 S       综合                                                   -              -
         合计                                       65,971,791.13          93.77
                    华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                                                          占基金资产净
序号     股票代码     股票名称      数量（股）          公允价值（元）
                                                          值比例（%）
     本基金本报告期末未持有债券。
     本基金本报告期末未持有债券。
     本基金本报告期末未持有资产支持证券。
     本基金本报告期末未持有贵金属。
     本基金本报告期末未持有权证。
     本基金本报告期末无股指期货投资。
     本基金本报告期末无股指期货投资。
     本基金本报告期末无国债期货投资。
                     华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  本基金本报告期末无国债期货投资。
  本基金本报告期末无国债期货投资。
名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、
处罚的情形。
  序号            名称                    金额（元）
  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                     §6 开放式基金份额变动
                                                   单位：份
                   华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
本报告期期初基金份额总额                                                    37,548,059.56
报告期期间基金总申购份额                                                     5,498,451.92
减：报告期期间基金总赎回份额                                                   5,063,263.14
报告期期间基金拆分变动份额                                                               -
本报告期期末基金份额总额                                                    37,983,248.34
         §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                                       单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额                                                16,620,526.14
报告期期间买入/申购总份额                                                               -
报告期期间卖出/赎回总份额                                                               -
报告期期末管理人持有的本基金份额                                                16,620,526.14
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）                                                43.76
     本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
             §8 影响投资者决策的其他重要信息
                                                       报告期末持有基金情
                  报告期内持有基金份额变化情况
                                                           况
                  持有基金
                  份额比例                         申   赎
     投资者类别
              序   达到或者                         购   回                   份额占
                                期初份额                    持有份额
              号   超过 20%                       份   份                    比
                  的时间区                         额   额
                    间
机构            1       至        16,620,526.14   -   -   16,620,526.14   43.76%
                                产品特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，
在市场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理
的价格及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性
风险。
在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本
基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合
同等情形。
                 华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
基金（LOF）二级市场交易价格溢价风险提示公告。
基金（LOF）二级市场交易价格溢价风险提示公告。
  华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立的首批全国
性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州、
青岛、武汉及沈阳设有分公司，在香港、深圳、上海、北京设有子公司。公司是首批全国社
保基金管理人、首批企业年金基金管理人、境内首批 QDII 基金管理人、境内首只 ETF 基金
管理人、境内首只沪港通 ETF 基金管理人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基
本养老保险基金投资管理人资格、首家加入联合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批
公募 FOF 基金管理人、首批公募养老目标基金管理人、首批个人养老金基金管理人、境内
首批中日互通 ETF 基金管理人、首批商品期货 ETF 基金管理人、首批纳入互联互通 ETF 基
金管理人、首批北交所主题基金管理人以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人、公
募 REITs 管理人、首批浮动管理费基金管理人，境内首家承诺“碳中和”具体目标和路径的公
募基金公司，香港子公司是首批 RQFII 基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管
理公司之一。
              华夏磐晟灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
  投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，
投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
                                    华夏基金管理有限公司
                                  二〇二六年一月二十二日