华夏蓝筹LOF: 华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025年第4季度报告

华夏蓝筹核心混合型
证券投资基金（LOF）
基金管理人：华夏基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二六年一月二十二日
                       华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                        §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 1 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
                           华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                           §2 基金产品概况
基金简
      华夏蓝筹混合（LOF）
称
场内简
      华夏蓝筹 LOF
称
基金主
代码
交易代
码
基金运
      契约型上市开放式
作方式
基金合
同生效   2007 年 4 月 24 日
日
报告期
末基金
份额总
额
投资目
      追求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。
标
      主要投资策略包括资产配置策略、股票投资策略、债券投资策略等。在股票投资策略
      上，本基金总体上采取“核心－卫星策略”，本基金的核心组合主要采取买入持有策略，
投资策
      投资于大盘蓝筹股，以分享中国经济成长；卫星组合则采取多种策略，积极投资于新
略
      股、中小盘股、资产重组板块、衍生工具等，追求在有效控制风险的前提下实现超额
      收益。
业绩比   本基金股票投资的业绩比较基准为沪深 300 指数，债券投资的业绩比较基准为上证国
较基准   债指数。基准收益率=沪深 300 指数收益率×60%＋上证国债指数收益率×40%。
风险收   本基金是混合基金，风险高于货币市场基金和债券基金，低于股票基金，属于较高风
                                    华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
益特征     险、较高收益的品种。
基金管
        华夏基金管理有限公司
理人
基金托
        交通银行股份有限公司
管人
下属分
级基金
        华夏蓝筹混合（LOF）A                                华夏蓝筹混合 C
的基金
简称
下属分
级基金
的交易
代码
报告期
末下属
分级基     1,221,709,143.74 份                          184,281,820.92 份
金的份
额总额
                        §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                       单位：人民币元
                                                   报告期
                                     (2025 年 10 月 1 日-2025 年 12 月 31 日)
      主要财务指标
                        华夏蓝筹混合
                                                       华夏蓝筹混合 C
                         （LOF）A
                               华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
额本期利润
值
值
    注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字。
    ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
    ③本基金自 2022 年 6 月 22 日增加 C 类基金份额类别。
    ④基金管理人以 2007 年 5 月 10 日为基金份额折算日对本基金进行了份额折算，折算结
果详情请参见 2007 年 5 月 12 日发布的《关于原兴科证券投资基金基金份额折算结果的公告》。
华夏蓝筹混合（LOF）A：
                                            业绩比较
                      净值增长         业绩比较
         净值增长                               基准收益
    阶段                率标准差         基准收益             ①－③            ②－④
           率①                               率标准差
                         ②          率③
                                             ④
过去三个
月
过去六个
月
过去一年      19.68%       1.52%       10.98%   0.57%   8.70%          0.95%
过去三年      -3.85%       1.86%       18.19%   0.64%   -22.04%        1.22%
过去五年      -31.58%      1.74%       2.90%    0.68%   -34.48%        1.06%
自基金转
型起至今
华夏蓝筹混合C：
                                            业绩比较
                      净值增长         业绩比较
         净值增长                               基准收益
    阶段                率标准差         基准收益             ①－③            ②－④
           率①                               率标准差
                         ②          率③
                                             ④
过去三个      2.67%        1.56%       -0.01%   0.57%   2.68%          0.99%
                              华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
月
过去六个
月
过去一年      19.01%      1.52%      10.98%      0.57%         8.03%   0.95%
过去三年      -5.29%      1.86%      18.19%      0.64%     -23.48%     1.22%
自新增份
额类别以      -19.88%     1.80%      12.36%      0.64%     -32.24%     1.16%
来至今
    注：本基金自 2022 年 6 月 22 日增加 C 类场外基金份额类别。
                    华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）
           累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
                     (2007 年 4 月 24 日至 2025 年 12 月 31 日)
华夏蓝筹混合（LOF）A：
    注：本基金自 2007 年 4 月 24 日起由"兴科证券投资基金"转型而来。
华夏蓝筹混合 C：
                       华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  注：本基金自 2022 年 6 月 22 日增加 C 类场外基金份额类别。
                       §4 管理人报告
               任本基金的基金经理期限
 姓名    职务                            证券从业年限       说明
              任职日期          离任日期
                                               硕士。2013 年 7
                                               月加入华夏基
      本基金
                                               金管理有限公
 李彦   的基金     2021-12-30        -       12 年
                                               司。历任研究
      经理
                                               员、基金经理助
                                               理。
  注：①上述“任职日期”和“离任日期”为根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。首任
基金经理的，其“任职日期”为基金合同生效日。
  ②证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业
人员监督管理办法》的相关规定。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、
                                 《公开募集证券
投资基金运作管理办法》
          、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、
                                 《基金管理公司
                    华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，本着诚实信用、勤勉
尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
  本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和
流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行
了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制
度》的规定。
  报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
  报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 38 次，均为指数量化投资
组合因投资策略需要发生的反向交易。
  从出口、投资、消费三驾马车的驱动力度来看，我们判断中国已经进入高质量稳定增长
新时代，低利率环境将长期存在。这意味着吃利息、吃票息大概率不是最优选择。从人口结
构变化、政策脉络出发，我们判断房地产价格很难出现明显反弹，止跌回稳是重要目标，房
住不炒，房地产的投资属性已经渐行渐远。综上，我们认为在资产配置中，股市在中长期面
临友好环境，持续稳定的结构性慢牛雏形正在显现。只要影响低利率环境和房价的重要因素
没有出现明显边际变化，这种格局还将持续。
  四季度，国防军工（商业航天）、石油石化（反内卷）、有色金属（碳酸锂、白银、铜等）
行业涨幅排名前三，房地产、医药、传媒行业涨幅排名后三。三季报披露之后，市场进入业
绩真空期，考虑到今年市场上涨主要由估值提升贡献，我们当时重点研究了商业航天，却没
有投资，对于大国新兴产业竞争高度、市值空间研究仍不够充分。我们主要投资制造行业和
消费行业，相对擅长稳定成长风格，对于主题投资的理解不足，考虑到这些行业多数嫁接在
传统制造行业，因此未来对于大国新兴产业重点竞争领域的研究将持续成为我们的要务。在
新能源内部，本季度碳酸锂股票涨幅较大，我们之前判断碳酸锂价格能够上涨到 10 万，但
是没想到能够上涨到 13-14 万，后期我们会加强这部分的研究。
                       华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
     本季度初，本基金进行了一定的减仓，原因是考虑到部分持仓涨幅较大，但是业绩兑现
没有跟上，减仓之后买入了部分我们相对看好的底部消费行业防守，包括免税、航空、酒店。
过程中，我们强化研究跟踪消费行业，结论和三季度一样，绝大多数消费领域都很平稳，需
要更长的时间去消化供给或提升需求能力。年底，中央召开了政治局会议和中央经济工作会
议，内需和科技创新依然放在前两位。我们理解，要拓展内需，方法之一是反内卷，提升部
分行业盈利能力，尤其是终端需求海外占比较大的行业。在众多反内卷行业中，我们继续紧
密跟踪光伏行业供给变化，判断产业链上下游利益一致，整体价格体系有望逐步抬升。光伏
需求端，我们重点研究 Gessey、infolink 等三方数据研判海外需求。临近年末，我们重新增
加了光伏板块的投资，从 2024 年年中政治局提出反内卷至今，在跟踪反内卷的一年半里，
我们对于反内卷理解更加深刻，希望在 2026 年有所收获。组合目前重点投资电池、储能、
光伏、风电等制造业龙头公司。
     截至 2025 年 12 月 31 日，华夏蓝筹混合（LOF）A 基金份额净值为 1.575 元，本报告
期份额净值增长率为 2.81%；华夏蓝筹混合 C 基金份额净值为 1.540 元，本报告期份额净值
增长率为 2.67%，同期业绩比较基准增长率为-0.01%。
     报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
                      §5 投资组合报告
序号             项目                金额（元）              占基金总资产的比例（%）
       其中：股票                     1,869,926,631.32            83.45
       其中：债券                       80,940,843.84              3.61
           资产支持证券                               -                -
                         华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
         其中：买断式回购的买入返售金
                                                 -                          -
         融资产
                                                                     占基金资产净值
代码                行业类别                   公允价值（元）
                                                                      比例（％）
 A       农、林、牧、渔业                                                -                 -
 B       采矿业                                           103,284.72               0.00
 C       制造业                                    1,826,244,021.81            82.71
 D       电力、热力、燃气及水生产和供应业                               56,610.00               0.00
 E       建筑业                                                     -                 -
 F       批发和零售业                                         66,002.48               0.00
 G       交通运输、仓储和邮政业                                    27,741.12               0.00
 H       住宿和餐饮业                                                  -                 -
     I   信息传输、软件和信息技术服务业                             42,972,905.81              1.95
     J   金融业                                                     -                 -
 K       房地产业                                                    -                 -
 L       租赁和商务服务业                                                -                 -
 M       科学研究和技术服务业                                    439,145.47               0.02
 N       水利、环境和公共设施管理业                                  16,919.91               0.00
 O       居民服务、修理和其他服务业                                           -                 -
 P       教育                                                      -                 -
 Q       卫生和社会工作                                                 -                 -
 R       文化、体育和娱乐业                                               -                 -
 S       综合                                                      -                 -
         合计                                     1,869,926,631.32            84.69
                             华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
                                                                    占基金资产净
序号       股票代码          股票名称       数量（股）           公允价值（元）
                                                                    值比例（%）
                                                                    占基金资产净
 序号               债券品种                    公允价值（元）
                                                                    值比例（%）
         其中：政策性金融债                                 80,940,843.84        3.67
                                                                    占基金资产净
 序号        债券代码         债券名称      数量（张）           公允价值（元）
                                                                    值比例（%）
                         华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
  本基金本报告期末未持有贵金属。
  本基金本报告期末未持有权证。
  本基金本报告期末无股指期货投资。
  本基金本报告期末无股指期货投资。
  本基金本报告期末无国债期货投资。
  本基金本报告期末无国债期货投资。
  本基金本报告期末无国债期货投资。
名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、
处罚的情形。
  序号            名称                      金额（元）
                    华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                  §6 开放式基金份额变动
                                                                单位：份
             项目     华夏蓝筹混合（LOF）A              华夏蓝筹混合C
       报告期期初基金份额
       总额
       报告期期间基金总申
       购份额
       减：报告期期间基金
       总赎回份额
       报告期期间基金拆分
                                          -                -
       变动份额
       报告期期末基金份额
       总额
        §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
  本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
  本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
                      华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
              §8 影响投资者决策的其他重要信息
     本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
告。
告。
告。
告。
告。
     华夏基金管理有限公司成立于 1998 年 4 月 9 日，是经中国证监会批准成立的首批全国
性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州、广州、
青岛、武汉及沈阳设有分公司，在香港、深圳、上海、北京设有子公司。公司是首批全国社
保基金管理人、首批企业年金基金管理人、境内首批 QDII 基金管理人、境内首只 ETF 基金
管理人、境内首只沪港通 ETF 基金管理人、首批内地与香港基金互认基金管理人、首批基
本养老保险基金投资管理人资格、首家加入联合国责任投资原则组织的公募基金公司、首批
公募 FOF 基金管理人、首批公募养老目标基金管理人、首批个人养老金基金管理人、境内
首批中日互通 ETF 基金管理人、首批商品期货 ETF 基金管理人、首批纳入互联互通 ETF 基
金管理人、首批北交所主题基金管理人以及特定客户资产管理人、保险资金投资管理人、公
募 REITs 管理人、首批浮动管理费基金管理人，境内首家承诺“碳中和”具体目标和路径的公
募基金公司，香港子公司是首批 RQFII 基金管理人。华夏基金是业务领域最广泛的基金管
理公司之一。
               华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）2025 年第 4 季度报告
  备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
  投资者可到基金管理人和/或基金托管人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，
投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
                                  华夏基金管理有限公司
                                 二〇二六年一月二十二日