港美互联网LOF: 鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2026年第2季度报告

鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金
          (LOF)
    基金管理人：鹏华基金管理有限公司
    基金托管人：中国工商银行股份有限公司
    报告送出日期：2026 年 7 月 20 日
                                          鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 2 季度报告
                          §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2026 年 07 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2026 年 04 月 01 日起至 2026 年 06 月 30 日止。
                        §2 基金产品概况
基金简称                      鹏华港美互联股票(LOF)
场内简称                      港美互联网 LOF
基金主代码                     160644
基金运作方式                    上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日                   2017 年 11 月 16 日
报告期末基金份额总额                1,090,714,703.16 份
投资目标                      本基金主要投资于香港和美国的互联网股票，在控制风险
                          的前提下通过主动投资管理谋求超额收益和长期资本增
                          值。
投资策略                      1、资产配置策略
                          本基金通过定量与定性相结合的方法分析全球经济形势、
                          大中华地区及美国的经济发展状况，评估市场的系统性风
                          险和各类资产的预期收益与风险，据此合理制定和调整各
                          类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，
                          力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定
                          期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。
                          本基金将根据香港和美国资本市场情况、互联网行业发展
                          动态、行业竞争格局、企业竞争优势等进行综合分析、评
                          估，精选优秀的互联网企业构建股票投资组合。
                          （1）香港美国互联网股票的定义：
                          本基金的主要投资标的包括在香港或美国上市，并且主要
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                         鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 2 季度报告
          收入或预期收入来源于或受益于互联网及相关业务的公
          司。随着信息技术和互联网技术的发展，以及互联网对传
          统行业的渗透，互联网所涉及的行业越来越广泛。本基金
          所指的互联网股票包括传统互联网企业，如搜索、游戏、
          社交网络、新媒体、电子商务等，以及将互联网、信息技
          术应用在销售、生产、研发、客户服务等方面的传统行业
          公司，比如金融、医疗保健、教育等。
          （2）个股选择
          本基金将根据互联网行业的发展动态，分析细分行业发展
          前景、行业竞争格局、信息技术的发展、互联网技术的革
          新，以及互联网对传统行业的影响等，综合评估细分行业
          的投资价值。
          本基金将综合分析企业的用户数量、用户流量、货币化能
          力、用户体验等各方面，并从财务状况、商业模式以及公
          司管理层三个方面筛选出优秀的上市公司。
          财务状况：综合分析上市公司的业务收入、利润、资产负
          债、现金流等情况。
          商业模式分析：重点分析公司是否具有可持续成长或爆发
          性的互联网或互联网相关的商业模式，是处于用户积累期、
          快速发展期还是稳定发展期，并关注公司的市场份额或经
          营利润是否在不断提升。
          公司管理层分析：重点分析公司管理团队是否具有较强的
          战略眼光和执行能力，能否有效利用互联网和信息技术创
          造出具有竞争力的业务模式，资本扩张政策是否得当，如
          对投资收益率和股本回报率的判断和合理运用。
          本基金在金融衍生品的投资中主要遵循投资组合避险或有
          效管理的投资策略，适度参与金融衍生品投资，通过投资
          外汇远期合约、股指期货来进行保值、锁定收益。股指期
          货可以用于对冲股票市场的系统性风险，也便于进行投资
          组合的流动性管理；本基金的投资跨越多个国家和地区，
          产生一定的外汇风险，因此在必要时将使用外汇远期合约
          对冲汇率波动。
业绩比较基准    中证海外中国互联网指数（人民币计价）×95%              +人民币
          活期存款利率（税后）×5%
风险收益特征    本基金为股票型基金，风险和收益高于货币市场基金、债
          券型基金和混合型基金，具有较高预期风险、较高预期收
          益的特征。
基金管理人     鹏华基金管理有限公司
基金托管人     中国工商银行股份有限公司
          英文名称：Brown Brothers Harriman & Co
境外资产托管人
          中文名称：布朗兄弟哈里曼银行
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注：无。
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                             单位：人民币元
主要财务指标                       报告期（2026 年 4 月 1 日 - 2026 年 6 月 30 日）
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                                            业绩比较基
         净值增长率        净值增长率     业绩比较基
  阶段                                        准收益率标      ①－③        ②－④
            ①         标准差②      准收益率③
                                            准差④
过去三个月        42.76%     2.29%     -13.85%      1.60%    56.61%        0.69%
过去六个月        42.15%     2.04%     -30.18%      1.59%    72.33%        0.45%
 过去一年        56.84%     1.63%     -27.42%      1.45%    84.26%        0.18%
 过去三年       120.20%     1.44%      -5.97%      1.76%   126.17%       -0.32%
 过去五年        51.27%     1.54%     -53.81%      2.35%   105.08%       -0.81%
 过去七年       153.10%     1.54%     -31.04%      2.21%   184.14%       -0.67%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=中证海外中国互联网指数（人民币计价）×95%                   +人民币活期存款利率（税后）
×5%。
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     收益率变动的比较
注：1、本基金基金合同于      2017 年 11 月 16 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
                       §4 管理人报告
           任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名    职务                                             说明
            任职日期  离任日期  年限
                                         李悦先生,国籍中国,哲学博士(经济学专
                                         业),8 年证券从业经验。曾任博时基金管
                                         理有限公司研究员，工银资管（全球）有
                                         限公司基金经理。2022 年 5 月加盟鹏华
                                         基金管理有限公司，现担任国际业务部基
                                         金经理。2022 年 07 月至今担任鹏华香港
                                         美国互联网股票型证券投资基金（LOF）
     本基金的                                基金经理, 2024 年 01 月至今担任鹏华道
李悦        2022-07-09   -        8年
     基金经理                                琼斯工业平均交易型开放式指数证券投
                                         资基金（QDII）基金经理, 2024 年 04 月
                                         至今担任鹏华恒生中国央企交易型开放
                                         式指数证券投资基金（QDII）基金经理,
                                         交易型开放式指数证券投资基金发起式
                                         联接基金基金经理, 2025 年 11 月至今担
                                         任鹏华恒生科技交易型开放式指数证券
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                                           投资基金（QDII）基金经理,李悦先生具
                                           备基金从业资格。
                                           周欣先生,国籍中国,经济学硕士,22 年
                                           证券从业经验。曾任德意志银行亚洲证券
                                           有限公司研究员，法国巴黎银行亚洲证券
                                           高级研究员，东方证券资产管理部副总经
       本基金的                                理，华宝基金管理有限公司基金经理。
 周欣         2023-05-13   -        22 年
       基金经理                                2022 年 9 月加盟鹏华基金管理有限公司，
                                           现担任国际业务部基金经理。2023 年 05
                                           月至今担任鹏华香港美国互联网股票型
                                           证券投资基金（LOF）基金经理,周欣先生
                                           具备基金从业资格。
注：1.   任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2.        证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
注：无。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
  报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内，基
金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该
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证券当日成交量的 5%的交易共有 1 次，为投资组合的投资策略需要而发生的同日反向交易。
实现大幅超额收益，跑赢基准 56.61 个百分点。二季度美伊地缘冲突逐步缓和，全球市场风险偏
好明显修复，前期深度承压的科技成长板块迎来全面估值反弹行情。本基金自年初重点配置互联
网相关的存储、AI 算力硬件等高景气赛道，组合净值实现大幅上涨。
  海外市场方面，二季度美伊冲突未发生进一步激化，在双方多次角力之后终于趋于缓和，中
东地缘扰动带来的滞胀悲观预期持续降温，全球股市流动性环境边际改善，美股科技板块整体迎
来修复行情，但板块内部行情高度分化。龙头大模型公司编程智能体技术取得突破，带动年化经
常性订阅收入持续快速增长，验证 AI 投资可能形成商业闭环，加强了市场对 AI 资本支出增长持
续性的信心。全球云厂商 AI 资本开支维持高位，上游算力硬件产业链订单、盈利持续超预期，存
储芯片、算力芯片、光通信类股业绩兑现力突出，成为美股市场核心领涨主线。而头部互联网软
件巨头由于持续加大资本开支与研发投放压制短期利润，股价反弹力度偏弱。港股及中概股方面，
伴随中东避险情绪退潮，海外资金边际回流新兴市场，但国内二季度消费、社融等宏观数据偏弱，
叠加互联网大厂 AI 商业化及大模型进展尚未取得突破性进展，港股互联网板块表现较弱。
  当前，鹏华香港美国互联网股票基金整体仓位回升至较高水平，其中港股持仓比例有所提升，
风格仍偏向大盘稳健成长。二季度以来，我们延续了对互联网相关的美股存储及 AI 算力产业链的
核心配置，增持了业绩弹性较高的互联网相关的港股 AI 硬件板块，并加仓了估值处于历史低位、
补贴竞争趋于缓解的港股互联网平台公司。
  展望 2026 年三季度，当前美国通胀黏性仍是制约美联储降息的主要变量，但油价从 5 月下旬
开始已经明显回落，后续美联储的货币政策可能边际放松。AI 智能体技术爆发、大模型走向万亿
参数以及超长上下文窗口将持续拉动存储芯片需求。由于供给增长受限且有明显时滞，存储板块
有望保持多个季度业绩高增长，且由于长期合同比例提升，存储板块周期性明显减弱，有益于估
值提升。智能体技术爆发还将带动 CPU 市场规模的成倍增长。大规模算力集群海量高速互联刚需
推动光通信板块业绩持续高增长。我们将继续聚焦美股和港股 AI 算力龙头、行业景气度高的存储
及光通信标的，并密切关注 AI 应用端可能出现的爆款产品。港股互联网方面，当前估值仍具吸引
力，在国内经济温和复苏、南向资金持续流入、以及中国 AI 技术不断突破的背景下，板块中长期
配置价值突出。港美股 AI 硬件板块二季度股价表现强劲，后续随美国货币政策节奏和投资者情绪
变化，可能出现一定幅度的波动，但行业增长基本面仍然稳固，有望继续支持板块的股价表现。
  截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为 42.76%，
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同期业绩比较基准增长率为-13.85%。
     无。
                        §5 投资组合报告
序号               项目            金额（人民币元）                 占基金总资产的比例（%）
      其中：普通股                      2,080,552,750.71               84.56
           优先股                                      -                -
           存托凭证                     117,441,318.71                4.77
           房地产信托凭证                                  -                -
      其中：债券                                         -                -
      资产支持证券                                        -                -
      其中：远期                                         -                -
           期货                                       -                -
           期权                                       -                -
           权证                                       -                -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                    -                -
      产
注：1、本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 1,195,662,680.00 元，占净值比 51.03%。
指的“股票”均包含存托凭证。
     国家（地区）           公允价值（人民币元）                占基金资产净值比例（%）
中国香港                       1,207,169,425.62                      51.52
美国                           990,824,643.80                      42.29
合计                         2,197,994,069.42                      93.80
                          第 8页 共 14 页
                                                  鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 2 季度报告
                                                                      占基金资产净值
             行业类别                    公允价值（人民币元）
                                                                      比例(%)
信息技术                                              1,722,523,600.36               73.51
医疗保健                                                     466,854.31               0.02
原材料                                                    2,532,900.26               0.11
工业                                                     1,462,099.70               0.06
能源                                                    37,477,585.08               1.60
通信服务                                                 103,050,447.42               4.40
非日常生活消费品                                             330,480,582.29              14.10
               合计                                 2,197,994,069.42               93.80
注：以上分类采用国际通用行业分类标准。
      投资明细
                                 公
                                            所   所
                                 司                                               占基
                                            在   属
                                 名   证                                           金资
序                                           证   国
                                 称   券                            公允价值（人         产净
号             公司名称(英文)                      券   家     数量(股)
                                 (   代                             民币元）          值比
                                            市    （
                                 中   码                                            例
                                            场   地
                                 文                                               (%)
                                                区）
                                 )
                                 美
                                 光          美
                                 科          国
                                 技          证
                                 股   MU     券 美                   249,217,594.    10.6
                                 份   US     交 国                             22       4
                                 有          易
                                 限          所
                                 公
                                 司
                                 闪
                                            美
                                 迪
                                            国
                                 公
                                            证
                                 司
                                     SND    券 美                   247,050,513.    10.5
                                     K US   交 国                             57       4
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    KINGBOARD     LAMINATES       HLDG           188    合   国                 243,710,352.   10.4
    LTD                                          8 HK   交   香                           98      0
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                                             团   992    合   国     10,960,00   219,134,470.
                                             有   HK     交   香             0             16
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                                             团   148    合   国                 208,900,171.
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                                             限          易   港
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                                             美   369    合   国                 169,407,985.
                                             团   0 HK   交   香                           00
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                                             集   998    合   国                 161,071,993.
                                             团   8 HK   交   香                           86
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                                              A US   交 国                           58
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    R                                   造     US     交 国                           71
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注：本基金对以上证券代码采用当地市场代码。
注：无。
注：无。
    明细
注：无。
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  细
注：无。
注：无。
      在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  中远海运能源运输股份有限公司在报告编制日前一年内受到中华人民共和国营口海事局、中
华人民共和国舟山海事局的处罚。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                  金额（人民币元）
注：无。
注：无。
  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
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                     §6 开放式基金份额变动
                                                               单位：份
报告期期初基金份额总额                                               188,584,960.01
报告期期间基金总申购份额                                             1,027,620,665.30
减：报告期期间基金总赎回份额                                            125,490,922.15
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                              1,090,714,703.16
          §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。
                §8 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
   无。
   （一）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)基金合同》;
（二）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)托管协议》;
（三）《鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2026 年第 2 季度报告》（原文）。
   深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：400-6788-533。
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               鹏华港美互联股票(LOF)2026 年第 2 季度报告
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