中银价值精选: 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告

     中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 2 季度报告
中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金
  基金管理人：中银基金管理有限公司
  基金托管人：招商银行股份有限公司
  报告送出日期：二〇二六年七月二十一日
                    中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 2 季度报告
                             §1   重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2026 年 7 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2026 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
                        §2    基金产品概况
基金简称                中银价值混合
场内简称                中银价值精选
基金主代码               163810
基金运作方式              契约型开放式
基金合同生效日             2010 年 8 月 25 日
报告期末基金份额总额          39,163,735.71 份
投资目标                在主动灵活的资产配置和动态行业配置基础上，精选价值
                    相对低估的优质上市公司股票，力求获得基金资产的长期
                    稳健增值。
投资策略                本基金采用灵活积极的资产配置和股票投资策略。在资产
                    配置中，通过以宏观经济及宏观经济政策分析为核心的情
                    景分析法来确定投资组合中股票、债券和现金类资产等的
                    投资范围和比例，并结合对市场估值、流动性、投资主体
                    行为、市场情绪等因素的综合判断进行灵活调整；在行业
                    选择中，基于动态的行业相对价值比较，发掘估值优势行
                    业；在股票投资中，采取“自下而上”的策略，优选价值相
                    对低估的优质公司股票构建投资组合，并辅以严格的投资
                    组合风险控制，以获得长期持续稳健的投资收益。
业绩比较基准              沪深 300 指数收益率×60% + 上证国债指数收益率×40%
风险收益特征              本基金是混合型基金，预期风险收益水平低于股票型基金，
                    高于债券型基金和货币市场基金。
基金管理人               中银基金管理有限公司
基金托管人               招商银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称         中银价值混合 A             中银价值混合 C
                     中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 2 季度报告
 下属两级基金的交易代码             163810                        017005
 报告期末下属两级基金的份
 额总额
                    §3     主要财务指标和基金净值表现
                                                                 单位：人民币元
                                                      报告期
        主要财务指标                       (2026 年 4 月 1 日-2026 年 6 月 30 日)
                                  中银价值混合 A                      中银价值混合 C
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所列数字。
                                                  业绩比较基
          净值增长率     净值增长率         业绩比较基
 阶段                                               准收益率标          ①－③             ②－④
            ①        标准差②         准收益率③
                                                   准差④
过去三个月      6.98%         0.93%       7.52%         0.76%         -0.54%           0.17%
过去六个月      6.16%         0.91%       5.33%           0.68%       0.83%            0.23%
过去一年      17.74%         0.79%      16.06%           0.61%       1.68%            0.18%
过去三年      12.32%         0.96%      23.88%           0.66%       -11.56%          0.30%
过去五年       4.17%         0.96%       7.24%           0.67%       -3.07%           0.29%
过去七年      110.14%        1.05%      34.54%           0.70%       75.60%           0.35%
过去十年      120.66%        1.03%      58.61%           0.69%       62.05%           0.34%
自基金合同
生效日起
                                                  业绩比较基
          净值增长率     净值增长率         业绩比较基
 阶段                                               准收益率标          ①－③             ②－④
            ①        标准差②         准收益率③
                                                   准差④
过去三个月      6.86%         0.93%       7.52%         0.76%         -0.66%           0.17%
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过去六个月       5.96%      0.91%      5.33%       0.68%        0.63%     0.23%
过去一年        17.20%     0.78%     16.06%       0.61%        1.14%     0.17%
自基金合同
生效日起
较
                     中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金
              累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
                      (2010 年 8 月 25 日至 2026 年 6 月 30 日)
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资产配置
比例均符合基金合同约定。
                      §4    管理人报告
                任本基金的基金经理期限             证券从业
姓名      职务                                            说明
                任职日期             离任日期    年限
                                               金融学硕士。2012 年加
                                               入中银基金管理有限
                                               公司，曾任研究员、中
                                               银资产管理有限公司
                                               资产管理部投资经理。
                                               银金融地产基金基金
                                               经理，2018 年 9 月至今
                                               任中银双息回报基金
刘腾    基金经理     2025-04-24         -      15
                                               基金经理，2020 年 6
                                               月至今任中银顺兴回
                                               报基金基金经理，2020
                                               年 12 月至 2024 年 3 月
                                               任中银顺盈回报基金
                                               基金经理，2021 年 1
                                               月至 2023 年 5 月任中
                                               银顺泽回报基金基金
                                               经理，2021 年 11 月至
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                                           利稳健回报基金基金
                                           经理，2024 年 3 月至今
                                           任中银蓝筹基金基金
                                           经理，2024 年 8 月至今
                                           任中银价值发现基金
                                           基金经理，2025 年 4
                                           月至今任中银价值基
                                           金基金经理。具备基金
                                           从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司
决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；2、证券从业年
限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有关
规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
  根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
                                 ，公司制定了《中银
基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购管理办法》
                                、《投资流通受限类证券
和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制
度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之
间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资
决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保
证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理
业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其
在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监
控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
  本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投
资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内公司整体公平交易制度
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执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。
   本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
   本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
   全球宏观方面，二季度地缘冲突的影响边际有所钝化，资产价格波动更多由各国经济数据的
相对强弱驱动。主要央行货币政策路径分化：美联储谨慎观望，欧央行转向加息，日央行继续加
息。美国方面，经济韧性超预期与通胀粘性反复拉锯，美联储维持利率不变但表态偏鹰，市场转
向加息预期，交易逻辑在"软着陆"与"不着陆"之间反复摇摆。欧元区受能源价格普遍性上涨及贸
易格局重构的影响，复苏动能进一步弱化。日本方面，经济增长保持良好的势头，但日元贬值压
力与输入性通胀持续压制实际购买力，消费修复仍显脆弱。
   国内宏观方面，围绕十五五纲要规划和两会部署，坚持正确政绩观的引导，有序推进经济高
质量发展。宏观调控政策保持连续稳定，财政政策强调固本增效，货币政策保持适度宽松。经济
结构方面，AI 等新兴产业对出口、投资、价格等因素的贡献进一步抬升。价格方面通胀读数呈上
升趋势，对名义 GDP 增速的贡献抬升。整体上，中国经济仍然呈现出很强的活力与韧性，科技
创新、产业升级与内需潜力释放仍在不断进行和强化过程中。
   股票市场方面，在中东局势趋向缓和、全球 AI 产业蓬勃发展的背景下，2026 年二季度 A 股
市场震荡回升，结构性行情特征明显。从主要宽基指数来看，科创板综合指数和创业板综合指数
大幅领涨，二季度分别上涨 55.71%和 36.35%。上证综合指数先扬后抑，二季度上涨 5.20%。代表
大盘股表现的沪深 300 指数上涨 11.90%，中证 A500 指数上涨 14.26%，中小板综合指数上涨 8.90%。
   债券市场方面，二季度债市整体上涨，结构上利率债表现好于信用债。其中，中债总财富指
数上涨 1.17%，中债银行间国债财富指数上涨 1.18%，中债企业债总财富指数上涨 0.74%。在收益
率曲线方面，10 年国债收益率从 1.82%下行 8.41bps 至 1.73%，10 年国开债收益率从 1.95%下行
债与 10 年国债期限利差从 53.50bps 收窄 3.20bps 至 50.30bps。
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     可转债方面，二季度中证转债指数上涨 3.70%。
     二季度股票市场收涨，债券市场收涨。我们看好 A 股市场的整体表现，因此策略上本基金保
持稳定的股票仓位。一季度在地缘冲突事件之后，我们对组合进行了一定的调整。我们增加了银
行、公用事业、石油、煤炭等板块的配置比例，但从二季度的股价表现看，以上板块并没有很好
的股价表现。二季度的市场风格进一步向 AI 产业链收敛，而能源、有色、金融等行业反而出现
了较为明显的下跌，对组合造成了一定的拖累。当前时点，我们维持看好煤炭、石油化工、有色、
建材等行业。我们认为虽然美伊冲突得到了缓和，但能源价格中枢大概率会出现抬升，特别是中
长期供给端并没有大幅扩张的风险。因此以上行业在二季度股价大幅下跌后，当前的估值是非常
具备性价比和配置价值的。此外，我们认为 2026 年国内宏观经济延续高质量发展，但内需相关的
行业仍然出现了明显下跌。我们看到消费行业内的部分龙头企业有明显的竞争优势，业绩稳定性
强，估值处于历史低位，因此我们看好医药、食品饮料、家电等行业中估值较低、具备高壁垒、
行业地位稳固、盈利能力强的优质标的。
     报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 6.98%，同期业绩比较基准收益率为 7.52%。
     报告期内，本基金 C 类份额净值增长率为 6.86%，同期业绩比较基准收益率为 7.52%。
     本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
                        §5   投资组合报告
                                                      占基金总资产的
序号              项目                金额(元)
                                                        比例(%)
       其中：股票                          97,644,407.11        78.35
       其中：债券                          17,040,888.56        13.67
       资产支持证券                                     -             -
                     中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 2 季度报告
      其中：买断式回购的买入返售金融
                                                   -                     -
      资产
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票，本基金本报告期末未参与转融通证券出借业务。
                                                           占基金资产净值
代码            行业类别                 公允价值（元）
                                                            比例（％）
 A 农、林、牧、渔业                                            -                -
 B   采矿业
 C   制造业                                62,098,245.42               49.97
 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业                       1,718,476.00               1.38
 E   建筑业                                   449,190.00                0.36
 F   批发和零售业                                            -                -
 G 交通运输、仓储和邮政业                            2,681,550.00               2.16
 H 住宿和餐饮业                                              -                -
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                      1,098,880.05               0.88
 J   金融业                                16,867,963.80               13.57
 K 房地产业                                    380,656.00                0.31
 L   租赁和商务服务业                             1,505,114.00               1.21
 M 科学研究和技术服务业                              697,256.00                0.56
 N 水利、环境和公共设施管理业                                       -                -
 O 居民服务、修理和其他服务业                                       -                -
 P   教育                                                -                -
 Q 卫生和社会工作                                             -                -
 R   文化、体育和娱乐业                                         -                -
 S   综合                                    208,196.00                0.17
     合计                                  97,644,407.11              78.57
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
                                                       占基金资产净
序号    股票代码      股票名称       数量(股)    公允价值(元)
                                                           值比例(％)
                          中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 2 季度报告
                                                                占基金资产净
序号                 债券品种                公允价值(元)
                                                                 值比例(％)
         其中：政策性金融债                                          -                -
                                                                         占基金资产
序号        债券代码        债券名称       数量（张）               公允价值(元)              净值比例
                                                                          （％）
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
                     中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 2 季度报告
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期内未参与股指期货投资。
  本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
  本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
本基金本报告期内未参与国债期货投资。
  本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
年内受到监管机构的行政处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要
求。基金管理人将密切跟踪相关进展，遵循价值投资的理念进行投资决策。
其他前十名证券的发行主体无受到公开谴责、处罚的情况。
报告期内，本基金投资的前十名证券发行主体没有被监管部门立案调查。
  序号            名称                  金额(元)
                          中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 2 季度报告
                                                                       占基金资产净
 序号          债券代码               债券名称              公允价值(元)
                                                                        值比例(%)
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                           §6 开放式基金份额变动
                                                                       单位：份
            项目                         中银价值混合A                   中银价值混合C
本报告期期初基金份额总额                            41,129,210.39                  15,732.92
本报告期基金总申购份额                               394,456.40                    7,862.26
减：本报告期基金总赎回份额                            2,372,534.63                  10,991.63
本报告期基金拆分变动份额                                        -                          -
本报告期期末基金份额总额                            39,151,132.16                  12,603.55
                 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
                          ；
                          ；
             中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 2026 年第 2 季度报告
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                                 中银基金管理有限公司
                               二〇二六年七月二十一日