信用增利LOF: 华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金2026年第2季度报告

华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金
    基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司
    基金托管人：中国银行股份有限公司
    报告送出日期：2026 年 7 月 21 日
                                          华泰柏瑞信用增利债券 2026 年第 2 季度报告
                           §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2026 年 07 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中的财务资料未经审计。
  本报告期自 2026 年 4 月 1 日起至 2026 年 6 月 30 日止。
                        §2 基金产品概况
 基金简称                       华泰柏瑞信用增利债券
 场内简称                       信用增利 LOF
 基金主代码                      164606
 基金运作方式                     上市契约型开放式（LOF）
 基金合同生效日                    2011 年 9 月 22 日
 报告期末基金份额总额                 67,965,145.16 份
 投资目标                       通过系统的信用分析，优化投资组合，在合理控制风险
                            的基础上，追求基金资产的长期稳健增值。
 投资策略                       1、大类资产配置策略：将深入研究宏观经济趋势以及货
                            币政策导向，重点关注 GDP 增长率、通货膨胀率、利率
                            水平以及货币供应量等宏观经济指标，综合考虑各证券
                            市场的资金供求状况、流动性水平以及走势的相关性，
                            在基金合同约定比例的范围内，动态调整基金大类资产
                            的配置比例，从而优化资产组合的风险收益水平。2、债
                            券投资策略：将主要投资于固定收益类金融工具，其中
                            信用债又将成为固定收益类金融工具中的重点配置标
                            的。在固定收益类金融工具的投资上，将在对未来利率
                            趋势、收益率曲线变动、收益率利差和公司基本面分析
                            的基础上，运用久期管理策略、期限结构配置策略、骑
                            乘策略、息差策略等，以获取债券市场的长期稳定收益。
                            素、收益率、中签率以及股票市场整体估值水平，发掘
                            新股的内在价值，综合考虑基金资产的周转率、成本费
                            用率和市场资金的供需关系，从而制定相应的新股申购
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                                              华泰柏瑞信用增利债券 2026 年第 2 季度报告
                               策略。4、权证投资策略：将对权证标的证券的基本面进
                               行充分研究，综合考虑权证定价模型、市场供求关系、
                               交易制度设计等多种因素对权证进行定价，以期获得稳
                               健的当期收益。
 业绩比较基准                        中债综合指数
 风险收益特征                        本基金属于证券投资基金中的中等风险品种，预期收益
                               和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票
                               型基金。
 基金管理人                         华泰柏瑞基金管理有限公司
 基金托管人                         中国银行股份有限公司
 下属分级基金的基金简称                   华泰柏瑞信用增利债券 A                  华泰柏瑞信用增利债券 B
 下属分级基金的交易代码                          164606                       013788
 报告期末下属分级基金的份额总额                  7,463,144.73 份              60,502,000.43 份
                §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                   单位：人民币元
                                报告期（2026 年 4 月 1 日-2026 年 6 月 30 日）
主要财务指标
                           华泰柏瑞信用增利债券 A                     华泰柏瑞信用增利债券 B
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
                        华泰柏瑞信用增利债券 A
                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                             收益率标准差           ①－③          ②－④
                     准差②        收益率③
                                                ④
过去三个月       2.03%      0.42%        1.19%           0.04%      0.84%          0.38%
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过去六个月       1.59%      0.44%        2.03%         0.04%     -0.44%     0.40%
过去一年        4.73%      0.43%        1.62%         0.06%      3.11%     0.37%
过去三年        6.17%      0.31%       12.81%         0.07%     -6.64%     0.24%
过去五年       25.67%      0.32%       23.07%         0.07%      2.60%     0.25%
过去七年       32.45%      0.28%       32.97%         0.07%     -0.52%     0.21%
过去十年       44.69%      0.24%       47.28%         0.07%     -2.59%     0.17%
自基金合同
生效起至今
                        华泰柏瑞信用增利债券 B
                                            业绩比较基准
                    净值增长率标 业绩比较基准
 阶段     净值增长率①                              收益率标准差        ①－③        ②－④
                     准差②        收益率③
                                              ④
过去三个月       2.03%      0.42%        1.19%         0.04%      0.84%     0.38%
过去六个月       1.58%      0.44%        2.03%         0.04%     -0.45%     0.40%
过去一年        4.71%      0.43%        1.62%         0.06%      3.09%     0.37%
过去三年        6.13%      0.31%       12.81%         0.07%     -6.68%     0.24%
自基金合同
生效起至今
率变动的比较
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注：A 类图示日期为 2011 年 9 月 22 日至 2026 年 6 月 30 日。B 类图示日期为 2021 年 10 月 11 日
至 2026 年 6 月 30 日。
                           §4 管理人报告
              任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名     职务                                             说明
               任职日期  离任日期  年限
                                            中国人民大学西方经济学硕士、法国图卢
    本基金的 2021 年 2 月 3
王烨斌                        -       12 年     兹经济学院公共发展政策专业硕士。曾任
    基金经理      日
                                            中诚信国际信用评级有限责任公司分析
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                                 师，2015 年 5 月加入华泰柏瑞基金管理
                                 有限公司，任固定收益部研究员。2021
                                 年 2 月起任华泰柏瑞金字塔稳本增利债
                                 券型证券投资基金、华泰柏瑞信用增利债
                                 券型证券投资基金的基金经理。2021 年
                                 报灵活配置混合型证券投资基金的基金
                                 经理。2022 年 1 月起任华泰柏瑞锦瑞债
                                 券型证券投资基金的基金经理。2022 年 3
                                 月至 2026 年 6 月任华泰柏瑞鸿益 30 天滚
                                 动持有短债债券型证券投资基金的基金
                                 经理。2022 年 4 月至 2024 年 12 月任华
                                 泰柏瑞恒悦混合型证券投资基金的基金
                                 经理。2022 年 5 月至 2025 年 2 月任华泰
                                 柏瑞鸿裕 90 天滚动持有短债债券型证券
                                 投资基金的基金经理。       2022 年 6 月至 2026
                                 年 3 月任华泰柏瑞恒泽混合型证券投资
                                 基金的基金经理。
注：截至本报告期末，本基金的基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
  报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定、勤勉尽责地为基金份额持
有人谋求利益，不存在损害基金持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通
过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。
首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令
的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，
确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
  报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
  报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成
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交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 4 次，是指数或量化投资组合因投资
策略需要而发生的反向交易。
的结构性偏弱与银行资金外溢导致的“资产荒”。经济基本面方面呈现出典型的“K 型分化”特
征。虽然出口表现强劲，但社零、投资、信贷等数据均指向了内需复苏明显放缓。这种内需低迷、
上游热下游冷的格局，导致国内物价缺乏大幅上涨的基础，也成为债市做多的重要宏观背景。在
机构行为层面，二季度银行体系面临信贷需求不足的结构性资产荒，贷款难以放量，导致银行资
金大量外溢至非银机构。这种流动性的充裕直接推动了高息资产荒行情的持续演绎，而由于杠杆
率持续下降，使得债市在面临供给放量或央行短期资金回笼扰动时，依然能够保持相对较强的韧
性。
具体来看，第一，供需依然偏紧，转债总量仍在收缩，虽然收缩斜率放缓，但退出端更具刚性；
第二，存量老龄化决定时间价值成为稀缺资源，临期品种时间价值衰减严重，期限本身成为估值
溢价来源；第三，转债的核心驱动来自正股，二季度权益市场的极致分化行情，也传导至转债正
股分化格局，少数优质偏股科技品种表现亮眼，而多数偏债底仓非科技品种抛压显著。在投资操
作上，交易节奏与结构选择是二季度转债的胜负手。
     报告期内，本产品采用双债轮动增强策略，以高等级信用债作为配置底仓获取基础收益，以
可转债择时轮动策略和个券量化增强策略，获取转债端的弹性收益。
     展望三季度，对债券市场有利的宏观逻辑不变；对于转债，7 月迎来较优的交易窗口，一方
面，随着中报季盈利确认过程中，市场风险偏好有望抬升，带来行情从前期的极致缩圈到局部扩
散，受到流动性抽水影响较严重的小盘正股有望迎来修复；另一方面，7 月季节性利好转债资金
流入与估值修复，当前转债正股与估值均具备交易价值，保持中性仓位参与。
     截至本报告期末华泰柏瑞信用增利债券 A 的基金份额净值为 1.2550 元，本报告期基金份额净
值增长率为 2.03%，同期业绩比较基准收益率为 1.19%，截至本报告期末华泰柏瑞信用增利债券 B
的基金份额净值为 1.2551 元，本报告期基金份额净值增长率为 2.03%，同期业绩比较基准收益率
为 1.19%。
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                                        华泰柏瑞信用增利债券 2026 年第 2 季度报告
     本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低
于五千万元的情形。
                        §5 投资组合报告
序号                项目             金额（元）                占基金总资产的比例（%）
         其中：股票                                    -                -
         其中：债券                        80,776,129.54            91.36
              资产支持证券                              -                -
         其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                  -                -
         产
注：本基金本报告期末未持有股票。
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
注：本基金本报告期末未持有股票。
 序号             债券品种     公允价值（元）              占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债                    -                           -
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                                                                     占基金资
序号 债券代码           债券名称           数量（张）           公允价值（元）             产净值比
                                                                     例（%）
  明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
注：本基金本报告期末未持有权证。
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
  注：本基金本报告期末未持有股指期货。
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  注：本基金本报告期末未持有国债期货。
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
  注：本基金本报告期末未持有国债期货。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券的发行主体中，23 中信银行二级资本债 01A 的发行主体中信银行在
报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局和中国人民银行的处罚；24 工行二级资本债
局的处罚。
  本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度
的要求。
  报告期内基金投资的前十名证券的其他发行主体，没有被监管部门立案调查的情形，也没有
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
  本基金本报告期末未持有股票。
 序号           名称                         金额（元）
 序号     债券代码       债券名称      公允价值（元）           占基金资产净值比例（%）
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注：本基金本报告期末未持有股票。
  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                  §6 开放式基金份额变动
                                                           单位：份
项目                       华泰柏瑞信用增利债券 A               华泰柏瑞信用增利债券 B
报告期期初基金份额总额                        8,008,344.09          60,057,899.52
报告期期间基金总申购份额                           611,048.15         1,135,244.49
减:报告期期间基金总赎回份额                     1,156,247.51             691,143.58
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                                -                    -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                        7,463,144.73          60,502,000.43
注：本基金于 2014 年 9 月 22 日由封闭基金转为 LOF 基金，同时支持场内买卖和申赎业务。
          §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本报告期内，基金管理人未持有本基金份额。
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注：本报告期内，管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
                   §8 影响投资者决策的其他重要信息
投        报告期内持有基金份额变化情况                                      报告期末持有基金情况
资
     持有基金份额比例达
者                期初   申购                             赎回                     份额占比
  序号 到或者超过 20%的时                                             持有份额
类                份额   份额                             份额                      （%）
        间区间
别
机   1   20260401-20260630; 34,298,072.40        -         - 34,298,072.40     50.46
构   2   20260401-20260630; 24,326,954.27        -         - 24,326,954.27     35.79
                                  产品特有风险
本基金报告期内有单一持有人持有基金份额超过 20%的情形。如果这些份额持有比例较大的投资
者赎回，可能导致巨额赎回，从而引发流动性风险，可能对基金产生如下影响：（1）延期办理赎
回申请或暂停赎回的风险。当发生巨额赎回时，投资者可能面临赎回申请延期办理、延缓支付或
暂停赎回的风险。（2）基金净值大幅波动的风险。基金管理人为了应对大额赎回可能短时间内进
行资产变现，这将对基金资产净值产生不利影响，同时可能发生大额赎回费用归入基金资产、基
金份额净值保留位数四舍五入等问题，这些都可能会造成基金资产净值的较大波动。（3）基金投
资目标偏离的风险。单一投资者大额赎回后可能导致基金规模缩小，基金将面临投资银行间债券、
交易所债券时交易困难的情形，从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定性。  （4）基金合同
提前终止的风险。如果投资者大额赎回可能导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金
将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。本基金管理人将密切关注申赎动向，审
慎评估大额申赎对基金持有集中度的影响，同时将完善流动性风险管控机制，最大限度的保护基
金份额持有人的合法权益。
    注：无。
                                  第 13页 共 14页
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    上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层
托管人住所
    投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。                      投资者对本报告如有疑问，可
咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。                   客户服务热线：400-888-0001（免长途费）
                                                   华泰柏瑞基金管理有限公司
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