美国REIT精选LOF: 南方道琼斯美国精选REIT指数证券投资基金(QDII-LOF)2026年第2季度报告

 南方道琼斯美国精选 REIT 指数证券投
资基金(QDII-LOF)2026 年第 2 季度报告
     基金管理人：南方基金管理股份有限公司
     基金托管人：中国工商银行股份有限公司
     送出日期：2026 年 7 月 21 日
               南方道琼斯美国精选 REIT 指数证券投资基金(QDII-LOF)2026 年第 2 季度报告
                       §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2026 年 7 月 17 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2026 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
                    §2 基金产品概况
基金简称                南方道琼斯美国精选 REIT 指数（QDII-LOF）
场内简称                美国 REIT 精选 LOF
基金主代码               160140
交易代码                160140
基金运作方式              上市契约型开放式（LOF）
基金合同生效日             2017 年 10 月 26 日
报告期末基金份额总额          314,888,768.75 份
                    在有效分散风险的基础上，力争获得与业绩比较基准相似
投资目标
                    的回报。
                    本基金采用被动式指数化投资，以实现对标的指数的有效
                    跟踪。主要采用完全复制法，即完全按照标的指数的成份
投资策略
                    券组成及其权重构建 REIT 投资组合，并根据标的指数成份
                    券及其权重的变动进行相应调整。
                    道琼斯美国精选 REIT 指数收益率×95%+银行人民币活期
业绩比较基准
                    存款利率（税后）×5%
                    本基金为股票型基金，属于较高预期风险和预期收益的证
                    券投资基金品种，其预期风险和预期收益水平高于混合型
风险收益特征              基金、债券型基金及货币市场基金。
                    本基金主要投资于境外市场，需承担汇率风险以及境外市
                    场的风险。
基金管理人               南方基金管理股份有限公司
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               南方道琼斯美国精选 REIT 指数证券投资基金(QDII-LOF)2026 年第 2 季度报告
基金托管人               中国工商银行股份有限公司
                    南方道琼斯美国精选 REIT               南方道琼斯美国精选 REIT
下属分级基金的基金简称
                    指数（QDII-LOF）A                指数（QDII-LOF）C
下属分级基金的场内简称         美国 REIT 精选 LOF
下属分级基金的交易代码         160140                       160141
报告期末下属分级基金的份
额总额
                    英文名称：Brown Brothers Harriman & Co.
境外资产托管人
                    中文名称：布朗兄弟哈里曼银行
             §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                单位：人民币元
                        报告期（2026 年 4 月 1 日－2026 年 6 月 30 日）
      主要财务指标        南方道琼斯美国精选 REIT               南方道琼斯美国精选 REIT
                     指数（QDII-LOF）A                指数（QDII-LOF）C
润
注：基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字；
  本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
  南方道琼斯美国精选 REIT 指数（QDII-LOF）A
                                         业绩比较
                   净值增长      业绩比较
         净值增长                            基准收益
 阶段                率标准差      基准收益                         ①-③          ②-④
          率①                             率标准差
                    ②         率③
                                          ④
过去三个
月
过去六个      12.34%    0.89%      11.26%       0.90%          1.08%        -0.01%
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月
过去一年      14.01%    0.84%     11.72%      0.85%    2.29%   -0.01%
过去三年      24.60%    1.03%     18.32%      1.03%    6.28%    0.00%
过去五年      25.70%    1.16%     15.14%      1.16%   10.56%    0.00%
过去七年      30.99%    1.46%     16.47%      1.47%   14.52%   -0.01%
自基金合
同生效起   47.08%   1.37%   31.11%            1.38%   15.97%   -0.01%
至今
 南方道琼斯美国精选 REIT 指数（QDII-LOF）C
                                         业绩比较
                   净值增长     业绩比较
         净值增长                            基准收益
    阶段             率标准差     基准收益                  ①-③      ②-④
          率①                             率标准差
                    ②        率③
                                          ④
过去三个
月
过去六个
月
过去一年      13.54%    0.84%     11.72%      0.85%    1.82%   -0.01%
过去三年      23.09%    1.03%     18.32%      1.03%    4.77%    0.00%
过去五年      23.52%    1.16%     15.14%      1.16%    8.38%    0.00%
过去七年      27.79%    1.46%     16.47%      1.47%   11.32%   -0.01%
自基金合
同生效起      42.46%    1.37%     31.11%      1.38%   11.35%   -0.01%
至今
基准收益率变动的比较
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                       §4 管理人报告
            任本基金的基金经理          证券
姓名    职务        期限             从业                   说明
            任职日期       离任日期    年限
                                      中国国籍，波士顿大学数理金融硕士，
                                      特许金融分析师（CFA）、金融风险管理
                                      师（FRM），具有基金从业资格。曾就职
                                      于 美 国 Charles River Development 、
                                      Citizens Financial Group，历任固定收益
                                      部分析员、资本管理部量化分析师。2017
                                      年 4 月加入南方基金，历任数量化投资
                                      部研究员、指数投资部研究员、国际业
      本基金                             务部研究员。2020 年 6 月 2 日至 2021
张其思   基金经                  -   12 年   年 3 月 26 日，任南方原油基金经理助理；
            月 26 日
      理                               2021 年 3 月 26 日至今，任南方道琼斯美
                                      国精选 REIT 指数（QDII-LOF）、南方原
                                      油 （QDII-FOF-LOF ） 基金 经理 ；2022
                                      年 11 月 29 日至今，任南方纳斯达克 100
                                      指数发起（QDII）基金经理；2024 年 5
                                      月 21 日至今，任南方恒生科技 ETF 发起
                                      联接（QDII）     （原：南方恒生科技指数发
                                      起（QDII））基金经理；2025 年 3 月 7
                                      日至今，任南方标普 500ETF（QDII）基
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                       金经理；2025 年 4 月 11 日至今，任南方
                       顶峰 TOPIX ETF（QDII）、南方基金南方
                       东英沙特阿拉伯 ETF（QDII）     、南方中证
                       香港科技 ETF（QDII）基金经理；2025
                       年 4 月 18 日至今，任南方基金南方东英
                       富时亚太低碳精选 ETF（QDII）、南方亚
                       太精选 ETF 联接（QDII）基金经理；2025
                       年 6 月 6 日至今，任南方港股数字经济
                       混合发起（QDII）基金经理；2025 年 9
                       月 12 日至今，任南方国证港股通创新药
                       ETF 基金经理；2025 年 10 月 22 日至今，
                       任南方中证港股通 50ETF 基金经理；
                       股 通 互 联 网 ETF 、 南 方 恒 生 科 技 ETF
                       （QDII）基金经理；2025 年 11 月 12 日
                       至今 ，任南方 中证港股 通高股 息投资
                       ETF 基金经理；2026 年 3 月 24 日至今，
                       任南方中证港股通 50ETF 联接基金经
                       理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
  本基金无境外投资顾问。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法
律法规的规定及本基金基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资
产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体
合法合规，不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合
符合有关法律法规及基金合同的规定。
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     本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，
完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公
平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
     本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合
参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的
交易次数为 8 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。
     本基金的投资目标是通过指数化投资策略，力争获得与业绩比较基准相似的回报。在基
金的管理中我们采用了全复制法跟踪标的指数，基金投资组合中的证券以贴近指数成分股的
配比进行配置。
致的抱团，AI 赛道的交易已经十分拥挤。
     往后看，宏观形势对于美股仍然相对有利，同时股票资产内部可能存在结构性转变的机
会。
     宏观上，当前市场定价了年内加息 1.5 次以上，我们认为这是市场的错误定价。美联储
的政策目标有两个：就业、通胀。当前美国就业不温不火，其中还包括了世界杯的暂时性加
成，也就是说在世界杯结束之后，美国的就业形势可能进一步恶化。通胀方面，在中东局势
趋于稳定后，霍尔木兹海峡的持续通航将压制油价，因此下半年美国通胀数据也存在下行动
力。基于这两点，我们认为美联储年内加息的概率非常低，因此市场当前定价的加息预期在
下半年可能会出现修正，可能使美债利率下行，从而可能形成实质性的货币宽松。
     股票资产内部，我们认为下半年会出现对 AI 的“解抱团”交易，使传统行业的表现优
于此前抱团的 AI 相关股票。此前中东局势的动荡导致全球产生了持续的高油价担忧，在这
种范式下全球的经济承压，几乎唯一的增长点就是 AI，致使全球投资者极致地抱团 AI 投资。
二季度末在地缘出现缓和迹象后，油价出现了大幅下行，高油价对经济的全面压制风险出现
缓解，因此对于 AI 的抱团交易开始解除，全球市场资本出现了对 AI 股“解抱团”的再平衡
交易，几乎所有 AI 以外的股票均出现回升。我们认为这是下半年的基本交易范式，在油价
逐渐稳定在合理价格区间后，美国经济预计将重回全面增长的态势，通胀的下降也将推动市
场利率下行，传统行业应会出现相对价值，市场应会在“AI 概念”与“所有其他”之间做
出再平衡，一部分资金从 AI 概念中流向其他板块，市场可能会从上半极致的抱团 AI 交易转
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向更普遍的上行，美国 REIT 板块作为美股市场上的高股息板块，也会受到这一因素的正面
影响。
  回顾历史，当前的宏观环境类似于上世纪 90 年代，经济状况为“三高”：高增速、高
通胀、高利率。当前的利率周期预计也类似于上世纪 90 年代后半段，在经历了快速加息后
进入缓慢且持久的降息周期，且整体降息幅度均不大，与 95 年的预防式降息较为类似。两
个周期中经济增速和通胀都维持较高水平，同时金融市场条件和信用环境较为平稳，美国经
济在紧缩货币环境中仍表现出韧性，美联储并未大幅提高降息节奏追赶曲线。从股票资产表
现来看，在 90 年代的降息周期中，道琼斯美国精选 REIT 指数取得了超过 50%的收益表现。
  对于美国 REIT 未来的走势，我们判断 2026 年仍然是一个相对乐观的环境。我们仍处于
美国较长降息周期的早期，美国经济衰退风险仍然较低，美联储应对经济走弱的政策空间仍
然巨大，美股处于一个具有良好支撑的宏观环境中。历史上，美股的熊市基本都伴随着美联
储快速加息或者全球性经济危机，目前这两种情形发生的概率都很低，因此方向上我们预计
美股会在放大的波动中继续上行，房产价格在高通胀及经济不衰退的情况下预计也将比较稳
健。与此同时，在历史上的降息周期中，美国房地产板块的走势相比于美股大盘表现更优。
  二季度，本基金净值良好保持了对业绩基准的跟踪。未来，本基金投资团队将密切关注
市场变化趋势，谨慎勤勉、恪尽职守，力争实现对标的指数的继续有效跟踪。
  截至报告期末，本基金 A 份额净值为 1.4459 元，报告期内，份额净值增长率为 9.68%，
同期业绩基准增长率为 9.17%；本基金 C 份额净值为 1.4003 元，报告期内，份额净值增长
率为 9.58%，同期业绩基准增长率为 9.17%。
  报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
                  §5 投资组合报告
                                                   金额单位：人民币元
                                                   占基金总资产的比
      序号          项目             金额（元）
                                                     例（%）
             其中：普通股                    89,401.78          0.02
                 存托凭证                          -              -
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                   房地产信托
              凭证
              其中：债券                                -         -
                   资产支持证
                                                   -         -
              券
              其中：远期                                -         -
                   期货                              -         -
                   期权                              -         -
                   权证                              -         -
              其中：买断式回购的
                                                   -         -
              买入返售金融资产
              银行存款和结算备
              付金合计
     国家（地区）          公允价值（人民币元）                占基金资产净值比例（％）
美国                           378,655,073.89              84.08
       行业类别          公允价值（人民币元）                占基金资产净值比例（％）
保健 REIT                       85,225,186.60              18.92
酒店 REIT                       12,880,570.56               2.86
住宅 REIT                       51,432,772.07              11.42
工业 REIT                       54,015,206.83              11.99
多种资产类别 REIT                    7,154,432.33               1.59
办公楼 REIT                      13,312,579.40               2.96
停车场 REIT                                   -                 -
零售 REIT                       74,486,900.30              16.54
自助仓库 REIT                     29,067,298.16               6.45
数据中心 REIT                     49,721,377.68              11.04
特种 REIT                        1,358,749.96               0.30
特殊与其他 REIT                                 -                 -
私募股权                                       -                 -
                        第 8 页 共 12 页
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 合计                 378,655,073.89   84.08
注：比例由于单项和汇总原因，有可能存在尾差。本基金对以上行业分类采用彭博行业分类
标准。
  本基金本报告期末未持有积极投资的权益投资。
票及存托凭证投资明细
                                                            公允价       占基金
      公司名        公司名                         所属国
                           证券代       所在证            数量      值（人       资产净
 序号   称（英        称（中                         家（地
                            码        券市场           （股）       民币       值比例
      文）         文）                           区）
                                                             元）       （％）
                                     纽约证
      Welltow    沃尔塔       WELL                             49,050,
      er Inc     公司        UN                               454.24
                                     所
                                     纽约证
      Prologis             PLD                              38,666,
      Inc                  UN                               441.61
                                     所
                 Equinix             纳斯达
      Equinix              EQIX                             31,472,
      Inc                  UW                               589.09
                 司                   交易所
      Simon
                 西蒙房                 纽约证
      Propert              SPG                              22,203,
      y Group              UN                               005.47
                 团公司                 所
      Inc
      Digital    数字房
                                     纽约证
      Realty     地产信       DLR                              18,159,
      Trust      托有限       UN                               386.81
                                     所
      Inc        公司
      Realty     Realty              纽约证
      Corp       公司                  所
                                     纽约证
      Public     公共存       PSA                              15,394,
      Storage    储         UN                               808.79
                                     所
                                     纽约证
      Ventas     Ventas    VTR                              13,219,
      Inc        公司        UN                               891.52
                                     所
      Extra      Extra     EXR       纽约证                    9,398,4
      Space      Space     UN        券交易                      56.94
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                    南方道琼斯美国精选 REIT 指数证券投资基金(QDII-LOF)2026 年第 2 季度报告
       Storage   Storage          所
       Inc       有限公
                 司
     Avalon Avalon
     Bay    Bay 社      纽约证
                   AVB                                        8,027,0
                   UN                                           38.91
     nities 有限公        所
     Inc    司
注：本基金对以上证券代码采用当地市场代码。
票及存托凭证投资明细
  本基金本报告期末未持有积极投资的权益投资。
  本基金本报告期末未持有债券。
  本基金本报告期末未持有债券。
投资明细
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
资明细
  本基金本报告期末未持有金融衍生品。
                                                        公允价值            占基金资
  序号      基金名称          基金类型     运作方式          管理人      （人民币            产净值比
                                                         元）             例（%）
         State Street                      SSgA
         SPDR                    交易型开      Funds        11,619,892
         Dow Jones               放式        Manageme             .19
         REIT ETF                          nt Inc
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                 南方道琼斯美国精选 REIT 指数证券投资基金(QDII-LOF)2026 年第 2 季度报告
案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对
相关证券的投资决策程序做出说明
     本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制
日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
还应对相关股票的投资决策程序做出说明。
     本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同约定的备选股票库，本基金管理人
从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
序号              名称                               金额（元）
     本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
     无。
     无。
                     §6 开放式基金份额变动
                                                              单位：份
                      南方道琼斯美国精选 REIT             南方道琼斯美国精选 REIT
           项目
                       指数（QDII-LOF）A              指数（QDII-LOF）C
报告期期初基金份额总额                     227,280,027.77           92,928,246.70
报告期期间基金总申购份额                     42,543,878.49           70,905,367.48
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                 南方道琼斯美国精选 REIT 指数证券投资基金(QDII-LOF)2026 年第 2 季度报告
减：报告期期间基金总赎回
份额
报告期期间基金拆分变动份
                                                -                 -
额（份额减少以"-"填列）
报告期期末基金份额总额                        206,774,331.28    108,114,437.47
        §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
  本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
             §8 影响投资者决策的其他重要信息
  报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。
  无。
  深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。
  网站：http://www.nffund.com
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