恒生50ETF景顺: 景顺长城恒生港股通50交易型开放式指数证券投资基金2026年第2季度报告

景顺长城恒生港股通 50 交易型开放式指数
        证券投资基金
     基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
     基金托管人：兴业银行股份有限公司
     报告送出日期：2026 年 7 月 21 日
                                      景顺长城恒生港股通 50ETF2026 年第 2 季度报告
                             §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2026 年 07 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2026 年 04 月 01 日起至 2026 年 06 月 30 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称               景顺长城恒生港股通 50ETF
场内简称               恒生 50ETF 景顺
基金主代码              159109
基金运作方式             交易型开放式
基金合同生效日            2025 年 9 月 25 日
报告期末基金份额总额         756,163,854.00 份
投资目标               紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与
                   标的指数收益相似的回报。
投资策略               本基金采用完全复制的被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指
                   数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权
                   重的变化进行相应调整。
                   当预期成份股发生调整或成份股发生配股、增发、分红等行为时，或
                   因基金的申购和赎回等对本基金跟踪标的指数的效果可能带来影响
                   时，或因某些特殊情况导致流动性不足时，或者因法律法规限制时，
                   或其他原因导致无法有效负责和跟踪标的指数时，基金管理人可以根
                   据市场情况，采取合理措施，对投资组合管理进行适当性变更和调整，
                   力争降低跟踪误差。在正常情况下，本基金力争将基金的净值增长率
                   与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在 0.35%以内，年
                   跟踪误差控制在 4%以内。如因标的指数编制规则调整、港股通交易
                   机制等其他原因，导致基金跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基
                   金管理人应采取合理措施，避免跟踪偏离度和跟踪误差的进一步扩
                   大。
                   本基金管理人主要按照标的指数的成份股组成及其权重构建股票投
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               景顺长城恒生港股通 50ETF2026 年第 2 季度报告
资组合，并根据指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。本基金
投资于标的指数的成份股、备选成份股的比例不低于基金资产净值的
的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。
（1）股票投资组合构建
本基金原则上将采用完全复制法构建股票投资组合，以拟合、跟踪标
的指数的收益表现。
（2）股票投资组合调整
本基金所构建的股票投资组合原则上根据标的指数成份股组成及其
权重的变动而进行相应调整。同时，本基金还将根据法律法规和基金
合同中的投资比例限制、申购赎回变动情况、股票增发因素等变化，
在考虑跟踪误差风险的基础上，对股票投资组合进行实时调整。
（1）股指期货投资策略
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主
要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期
货的杠杆作用，降低股票仓位调整的频率、交易成本和带来的跟踪误
差，达到有效跟踪标的指数的目的。
（2）股票期权投资策略
本基金投资股票期权将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目
的，结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限
定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。基金投资
股票期权符合基金合同约定的比例限制（如股票仓位、个股占比等）、
投资目标和风险收益特征。若相关法律法规发生变化时，基金管理人
股票期权投资管理从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的
变化。未来如法律法规或监管机构允许基金投资其他股票期权品种，
本基金将在履行适当程序后，纳入投资范围并制定相应投资策略。
出于对流动性、跟踪误差、有效利用基金资产的考量，本基金适时对
债券进行投资。通过研究国内外宏观经济、货币和财政政策、市场结
构变化、资金流动情况，采取自上而下的策略判断未来利率变化和收
益率曲线变动的趋势及幅度，确定组合久期。进而根据各类资产的预
期收益率，确定债券资产配置。
A)相对价值分析：基金管理人根据定期公布的宏观和金融数据以及对
宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，判断下一阶段的市场走
势，分析可转换债券和可交换债券的股性和债性的相对价值。通过对
可转换债券和可交换债券的转股溢价率和 Delta 系数的度量，筛选出
股性或债性较强的品种作为下一阶段的投资重点。
B)基本面研究：基金管理人依据内、外部研究成果，运用景顺长城股
票研究数据库（SRD）对可转换债券和可交换债券标的公司进行多方
位、多角度的分析，重点选择行业景气度较高、公司基本面素质优良
的标的公司。
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                 C)估值分析：在基本面分析的基础上，运用 PE、PB、PCF、EV/EBITDA、
                 PEG 等相对估值指标以及 DCF、DDM 等绝对估值方法对标的公司的股
                 票价值进行评估，并根据标的股票的当前价格和目标价格，运用期权
                 定价模型分别计算可转换债券和可交换债券当前的理论价格和未来
                 目标价格，进行投资决策。
                 本基金的存托凭证投资将根据本基金的投资目标和上述股票投资策
                 略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，通过定性和定量分析
                 相结合的方式，筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的，以更好
                 地跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
                 本基金在参与融资、转融通证券出借业务时将根据风险管理的原则，
                 在法律法规允许的范围和比例内、风险可控的前提下，本着谨慎原则，
                 参与融资和转融通证券出借业务。
                 参与融资业务时，本基金将力争利用融资的杠杆作用，降低因申购造
                 成基金仓位较低带来的跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。此
                 外，本基金可根据届时有效的法律法规和监管机构的有关规定开展融
                 券业务。
业绩比较基准           恒生港股通 50 指数收益率（使用估值汇率折算）
风险收益特征           本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基
                 金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标
                 的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似
                 的风险收益特征。本基金投资港股通标的股票，将承担港股通机制下
                 因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风
                 险。
基金管理人            景顺长城基金管理有限公司
基金托管人            兴业银行股份有限公司
注：自 2026 年 3 月 6 日起，本基金场内简称由“恒生 50ETF”变更为“恒生 50ETF 景顺”
                                                     。
               §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                      单位：人民币元
主要财务指标                  报告期（2026 年 4 月 1 日 - 2026 年 6 月 30 日）
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
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低于所列数字。
                                           业绩比较基
        净值增长率        净值增长率     业绩比较基
  阶段                                       准收益率标        ①－③       ②－④
          ①          标准差②      准收益率③
                                            准差④
过去三个月      -11.72%     1.34%     -12.54%        1.35%     0.82%    -0.01%
过去六个月      -19.03%     1.36%     -19.74%        1.38%     0.71%    -0.02%
自基金合同
           -25.54%     1.32%     -25.93%        1.35%     0.39%    -0.03%
生效起至今
率变动的比较
注：基金的投资组合比例为：基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净
值的 90%，且不低于非现金基金资产的 80％。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约、股票
期权合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金，其中，现金不包括结
算备付金、存出保证金和应收申购款等。本基金的建仓期为自 2025 年 9 月 25 日基金合同生效日
起 6 个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。报告期末距离建仓结
束期未满一年。基金合同生效日（2025 年 9 月 25 日）起至本报告期末不满一年。
  无。
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                           §4 管理人报告
             任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                                  说明
              任职日期  离任日期  年限
                                            经济学硕士，CFA，FRM。曾任鹏华基金管
                                            理有限公司产品规划部高级产品设计师，
                                            兴银基金管理有限公司研究发展部研究
      本基金的 2025 年 9 月 25                    员、权益投资部基金经理。2020 年 2 月
张晓南                        -       16 年
      基金经理      日                           加入本公司，自 2020 年 4 月起担任 ETF
                                            与创新投资部基金经理，现任 ETF 与创新
                                            投资部总监、基金经理。具有 16 年证券、
                                            基金行业从业经验。
                                            工学硕士，CFA。曾任美国
                                            AltfestPersonalWealthManagement（艾
                                            福斯特个人财富管理）投资部量化研究
                                            员，Morgan Stanley（美国摩根士丹利）
      本基金的 2025 年 12 月                      风险管理部信用风险分析员。2018 年 7
金璜                         -       10 年
      基金助理     30 日                         月加入本公司，历任风险管理部经理、ETF
                                            与创新投资部研究员、ETF 与创新投资部
                                            基金经理助理，自 2023 年 9 月起担任 ETF
                                            与创新投资部基金经理。具有 10 年证券、
                                            基金行业从业经验。
注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为公司决
定且公告的解聘日期；对此后的非首任基金经理，
                     “任职日期”及“离任日期”指根据公司决定且
公告的聘任、解聘日期；
  无。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投
资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》和《公开募集证券投资
基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城恒生港股通 50 交易型开放
式指数证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金
运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合
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符合有关法律法规及基金合同的规定。
   本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011
年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平
执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
   本报告期内，本管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 4 次，为投资组合的投资策略需要而发生的
同日反向交易，按规定履行了审批程序。
   本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
   二季度港股整体呈现先涨后跌的走势，尤其是季度末受到美联储鹰派信号与全球风险偏好下
降影响明显回调。主要海外市场指数中，费城半导体指数(87.75%)>纳斯达克 100 指数(27.53%)>
罗素 2000 指数(21.15%)>标普 500 指数(14.87%)>道琼斯工业平均指数(12.90%)>英国富时 100 指
数(3.15%)>恒生科技指数(-3.82%)>恒生指数(-7.69%)。
   二季度港股所处的宏观环境呈现外部流动性偏紧与国内经济内需走弱并存的特征。美联储 6
月 FOMC 会议维持利率不变，但释放了强烈鹰派信号，大幅上调 2026 年 PCE 通胀预测至 3.6%，点
阵图显示半数委员预计年内至少加息一次。国内经济内需全面走弱，5 月社零同比转负，固定资
产投资当月同比-10.7%，但出口依然强劲，5 月出口同比增速进一步上行至 19.4%。整体来看，港
股在外部流动性收紧与国内内需走弱的双重压力下承压，但估值深度折价与南向资金的持续配置
需求仍为市场提供了一定支撑。展望后续，7 月政治局会议预计将重新定调并推动稳增长政策加
码，一线城市二手房价已连续三月环比上涨，积极信号正在积累；随着美伊和谈进展推动油价回
落，三季度通胀有望迎来回落，外部流动性压力也将逐步缓解，港股估值修复空间值得期待。
   港股宽基在二季度面临外部流动性收紧与国内内需走弱的双重压力。美联储鹰派信号使全球
风险偏好显著下降，但国内出口大幅超预期为港股企业盈利提供支撑。港股整体估值仍处于深度
折价区间，南向资金在震荡中保持净流入，使宽基指数在外部波动中仍具备一定韧性。三季度港
股 IPO 解禁高峰平稳度过之后，利空有望逐步出尽，随着国内稳增长政策加码与名义增速改善，
港股宽基的估值修复空间仍然存在，互联网平台等核心成份股在 AI 应用落地加速的背景下也有望
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迎来增量资金关注。
     本基金采用复制标的指数的方法进行组合管理，通过控制跟踪误差和跟踪偏离度，力争基金
收益和指数收益基本一致。在报告期内，本基金结合申购赎回情况、标的指数成分调整情况定期
或不定期调整投资组合，保持对标的指数的紧密跟踪。
     本报告期内，本基金份额净值增长率为-11.72%，业绩比较基准收益率为-12.54%。
     无。
                     §5 投资组合报告
序号             项目              金额（元）                 占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                      555,405,099.68               91.17
      其中：债券                                      -                -
           资产支持证券                                -                -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                 -                -
      产
注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 555,405,099.68 元，占基金资产净值
的比例为 98.65%。
     本基金本报告期末未持有指数投资的境内股票。
     本基金本报告期末未持有积极投资的境内股票。
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      行业类别               公允价值（人民币）                       占基金资产净值比例（%）
材料                                    17,394,007.89                  3.09
必需消费品                                  1,612,985.94                  0.29
非必需消费品                                104,413,470.45                18.54
能源                                    25,630,007.21                  4.55
金融                                    169,542,883.86                30.11
政府                                                 -                    -
工业                                     8,267,076.04                  1.47
医疗保健                                  27,976,091.04                  4.97
房地产                                   14,757,225.58                  2.62
科技                                    52,479,097.30                  9.32
公用事业                                               -                    -
通讯                                    133,332,254.37                23.68
合计                                    555,405,099.68                98.65
注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。
资明细
 序号    股票代码     股票名称     数量（股）         公允价值（元）           占基金资产净值比例（%）
资明细
     本基金本报告期末未持有积极投资的股票。
     本基金本报告期末未持有债券投资。
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  本基金本报告期末未持有债券投资。
  明细
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
  本基金本报告期末未持有贵金属。
  本基金本报告期末未持有权证。
  本基金本报告期末未持有股指期货。
  本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易
活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位调整的频率、交易成
本和带来的跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。
  根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。
  本基金本报告期末未持有国债期货。
  根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  中国建设银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行、国家金融监督管理
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总局处罚。
  中国工商银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行、国家外汇管理局地
方分局、国家金融监督管理总局处罚。
  本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程
序对上述主体所发行证券进行了投资。本基金投资前十名证券的其余发行主体本报告期内未出现
被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
  本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
 序号           名称                    金额（元）
  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。
  本基金本报告期末未持有积极投资的股票。
  无。
                   §6 开放式基金份额变动
                                                      单位：份
报告期期初基金份额总额                                      505,163,854.00
报告期期间基金总申购份额                                     930,000,000.00
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减：报告期期间基金总赎回份额                                                      679,000,000.00
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                                         756,163,854.00
             §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
    基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
                   §8 影响投资者决策的其他重要信息
投              报告期内持有基金份额变化情况                               报告期末持有基金情况
资
         持有基金份额比例
者                            期初         申购          赎回                     份额占比
    序号   达到或者超过 20%                                          持有份额
类                            份额         份额          份额                      （%）
           的时间区间
别
本
基
金
的
联
接
基
金
                                  产品特有风险
本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%的情况，可能会
出现如下风险：
在出现投资者大额申购时，如本基金所投资的标的资产未及时准备，则可能降低基金净值涨幅。
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性
风险；
（2）如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎
回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续 2 个开放日以上（含
本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩
余投资者的赎回办理造成影响；
（3）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响，
影响基金的投资运作和收益水平；
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                             景顺长城恒生港股通 50ETF2026 年第 2 季度报告
（4）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；
（5）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；
（6）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合
同终止清算、转型等风险。
本基金管理人将建立完善的风险管理机制，以有效防止和化解上述风险，最大限度地保护基金份
额持有人的合法权益。投资者在投资本基金前，请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文
件，全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断
市场，对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策，获得基金投资收益，
亦自行承担基金投资中出现的各类风险。
  无。
  以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。
  投资者可在办公时间免费查阅。
                                   景顺长城基金管理有限公司
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