不确定行情：攻守兼备优选混合策略

来源：《投资时报》记者 汤巾

采取混合策略的长信利尚一年定开混合，灵活布局股债两市，力求在稳定收益的基础上把握权益类资产的进攻机会。

经历了前三季度的结构性行情之后，近期A股市场的走势又陷入胶着。

四季度股市不确定性增加成为主流观点，《投资时报》记者注意到，不少基金经理开始由“进攻”转向“防守”，在减仓前期涨幅较大的周期性股票的同时，将视线瞄准具有业绩支撑的消费等防御性板块。

对于普通投资者来说，如何在不确定的市场行情中捕捉确定性收益？采取混合策略，灵活布局股债两市，达到进可攻、退可守的目的，方为有效的资产配置“姿势”。

正在工行发行的长信利尚一年定开混合，采取混合策略进行投资。该基金具有两大特点：一方面，采用定期开放的模式，每年开放一次，在保持适当流动性的同时，通过一年期的封闭对资金进行有效的运作，规避资金的日常申购与赎回；另一方面，平衡配置股债两市，在挖掘两大市场投资机会之时，降低单一市场的风险。

事实上，风险较低的固定收益产品是家庭资产配置的必要组成部分。尤其当股市并不具备趋势性机会的情况下，债券基金就显现出较高的配置价值。

在近一年的持续调整之后，债市下跌动能已经得到释放，央行持续开展大额流动性投放，一定程度上缓和了紧张情绪，行情正在逐步企稳，多数机构认为债市调整后即将迎来慢牛行情。

中金公司认为，不宜对债市过度悲观，近期的调整虽然导致收益率回升到年内高位，但有危就有机，收益率的升高也带来更好的配置和交易机会，需要的依然是耐心和信心。在定向降准的利好出尽之后带来的利空也基本出尽，再度等待利好。

而在东北证券看来，9月及三季度经济数据如预期在季末出现反弹，但是反弹力度不及上半年，四季度经济仍有边际下行的压力。近期长端利率快速上行，收益率曲线变得陡峭，在央行中性货币政策的基调下，一旦四季度经济数据不及预期，债市将迎来反弹机会。

海通证券也认为资金以稳为主，债市情绪改善。节前央行定向降准，有利于改善流动性预期，但整体来看释放流动性的规模或有限。预计节后以稳为主，交易行情或延续。建议投资者选择利率债与高信用评级配置比例较高、久期偏短的债券基金。

展望后市，长信基金表示，从资产配置角度来看，债市回调后价值抬升，随着市场风险的释放，加之经济基本面的支撑，债市长期配置价值已经显现。伴随供给侧改革产能出清，价格上升、减税降费政策继续实施，提高盈利，国企改革加速，养老金入市等一系列因素，A股市场不乏以业绩为导向的结构性行情。

长信利尚一年定开混合正是把握债市投资机会的利器，值得注意的是，该基金还配置不高于30%的低估值高股息类股票仓位，力求在稳定收益的基础上把握权益类资产的进攻机会。

同时，定期开放式运作的长信利尚一年定开混合，能够避免基金因流动性冲击造成的摩擦成本，这有助于提高基金的整体收益空间。