头部矿企盈利水平大幅提升，黄金股ETF（159562）早盘涨1.25%

1月8日，三大股指早盘小幅低开，而黄金板块逆势拉升。截至上午9:40，黄金ETF华夏(518850)涨0.28%、黄金股ETF(159562)涨1.25%。相关成分股中招金矿业涨2.67%、山东黄金涨1.51%、中金黄金涨1.14%，山金国际、铜陵有色、湖南黄金等小幅跟涨。(以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意)

2025年，贵金属是有色金属板块最亮眼的品种，黄金多次创造历史新高，目前价格稳定在4000美金/盎司以上；白银则受益于流动性逻辑获得了相较于黄金更高的涨幅。在业绩方面，头部矿企受益于量价齐升，盈利水平大幅提升。其中，紫金矿业预计2025年实现归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，市值年内连跨4个千亿大关至8800多亿元，跻身全球上市金属矿企前三名。

机构普遍认为，2026年黄金市场上涨逻辑仍将延续。摩根大通提出，央行增持黄金的结构性趋势在2026年仍将延续。预计2026年全球央行购金量约为755吨，虽低于此前三年的高峰，但仍显著高于2022年之前约400吨至500吨的长期均值。投资者黄金配置比例同样在上升。预计2026年黄金ETF将净流入约250吨，金条与金币年需求将再次超过1200吨。如果仅有0.5%的海外美国资产配置转向黄金，新增需求就足以将金价推升至6000美元/盎司。