基金乃下一个监管重点

证券之星11月7日消息：自从基金黑幕曝光以来，投资者对基金的认识就已经有了不少新的内容，当年银广夏、东方电子等部分问题股的暴露都对基金价格形成了巨大冲击。这也导致了基金放弃集中投资模式改用具有较好的流动性分散化投资，据统计有８０％的基金倾向于分散投资的策略。甚至有家基金的持仓股票达到500家之多，这说明“持股分散化、注重流动性、控制风险”已成为基金的投资理念主流。

　　据中国财经信息网报道，集中投资的尴尬并不意味着组合投资时代的马上到来，分散投资仍使基金的业绩差强人意。牛市的集中持股面临的是股票质地与兑现的风险，而熊市的分散持股更是使基金面临“覆巢之下焉有完卵”的境地，反而扩大了风险。世事无绝对，只要适合的就是好的。不客气地说，市场给了从一个极端走向另一个极端的基金“抽”了正反两个响亮的耳光。同时也教训基金需要尽快寻找其新的盈利模式。

一家公司管理两类基金是否会产生新的“基金黑幕”？一家基金管理公司同时管理开放和封闭两类基金。中国股市牛短熊长。不管愿意与否，开放式基金设立之初，基金管理公司就时时面临开放基金被挤兑的风险。而封闭基金不论好坏均无此风险，倒霉的只是基民。这使得基管公司在管理的人力，物力，财力安排上难免有偏心。孰轻孰重，不言自明。平时如此，当漫漫熊市来临，开放基金持有者为逃避损失纷纷兑现，基金管理公司大祸临头,为防止挤兑，一碗水能端平吗？谁能保证持有的股票不在开放和封闭两类基金之间黑流动，而丢卒保帅呢？即使有短短牛市，开放基金大扩容，意味人民币大进账。同样，谁能保证基管公司不被利益驱使，轻“封”重“开”，保证持有的股票不在开放和封闭之间暗箱操作？在封闭式基金大扩容时，笔者曾著文担心基金成为券商的“垃圾桶”高位接盘，事实证明这种担心并非多余，那么现在岂不是又要多一种担心——封闭式基金是否会为开放式基金买单？

　　基金的并没有以业绩论英雄。当前的基金业出现“怪圈”，就是基金公司重规模、轻业绩。虽然出现了令人眼花缭乱的基金品种，但从其实际表现而言，投资风格单一趋同，大多基金公司在玩“新概念”，并未给出真正的赢利模式。规模越大，基金公司提取的管理费越高，这是基金公司维持高额利润的主要来源。事实上，这也是众多证券机构热衷于成立基金公司的原因。在投资者损失巨大的情况下，基金管理人却照提管理费不误，基金管理人的“旱涝保收”，是不正常现象。股市低迷引发证券业全线亏损。在证券公司苦度冬天之际，虽然基金也遭到全线亏损，但这并不妨碍基金管理公司的幸福生活。在目前的基金管理费提取制度下，基金公司仍能攫取超额利润，是众人向往的“金饭碗”。干好干坏都一样这种现象不仅影响基金经理人的积极性，也会直接影响投资人的利益。基金管理费的提取如果与基金业绩挂钩，可以有效遏制个别基金不良的“圈钱倾向”。这样可以激励基金公司提高理财能力，而不是躺在基金净值上提管理费。

　　最近有消息称基金业联席会议传出信息监管部门有望很快开口子，允许基金公司从事委托资产管理业务。《关于基金公司开展委托理财业务办法》（征求意见稿）已下发各公司讨论，现在主要是担心风险控制的问题，如何消除委托理财业务与公募基金之间比如销售、管理等的冲突也是证监会考虑的一个方面。基金公司作为‘受人之托代人理财’的机构，理所当然应该搞委托理财的业务。一基金经理如是说。社保基金、机构投资者如保险公司的资金等等，都可以被基金公司得到。但笔者在这里不得不给基金经理泼一点冷水，当时证监会授权券商做委托理财，是因为券商的日子不好过；而之所以没有赋予基金公司同样的权力，是因为它还是新生事物，日子比较好过。当年券商的境遇如今被基金公司重演。券商做委托理财的结果今年看来却是令人失望的，基金公司是否也会重蹈覆辙呢？握有政策面、资金面、人才面，天时地利人和三大优势的基金业绩如果刨去认购新股的偏食所带来的利润，平均成绩低于散户水准和大盘标准收益，有行情时候追涨杀跌，没行情时候无所作为，6/24的行情判断失误又不免使人为委托理财的资金担心。