大钲资本陈伟豪：GP不必为追风口而“换牌桌”

12月15日，由南京市江北新区管理委员会、南方财经全媒体集团指导，南京市江北新区财政局、21世纪经济报道、21世纪创新资本研究院、盛世扬子、扬子江基金主办的“第十一届中国创新资本年会暨第四届中国创投责任投资峰会”在南京江北新区召开。

大钲资本合伙人陈伟豪在主题为“股权投资共识下：GP的机会与挑战”的圆桌讨论环节就行业格局、换牌桌、科技投资等话题分享了的观点。

（图：大钲资本陈伟豪）

21世纪经济报道记者了解到，大钲资本的人民币二期基金已落户江北新区，规模为30亿元，首期关账规模超20亿元。该基金是南京市首批设立的QFLP基金之一。

谈PE/VC行业新格局与换牌桌

在谈股权投资行业近年来的发展格局时，竞争加剧是投资人常常提及的话题。针对这一共识，陈伟豪分析表示，最大原因在于市场上的资本多、好项目少，因此造成供需匹配难度加大。特别是在消费和医疗健康领域。

但他同时表示，投资人需要保持初心和专长。“不要仅是因为风口来了就立刻‘换牌桌’，还放弃了自己所擅长的东西。”陈伟豪说，以消费领域为例说，当前一些新品牌、新商业模式在不断涌现，不断挖掘出消费者的新需求。实际上这些行业的新变化都是值得花时间深入研究和建立认知的。

近两年有越来越多机构开始关注硬科技领域，包括大钲资本也早有所布局。对此，陈伟豪表示，投资人对新兴事物的把握和研究很重要，但在这个过程中最重要的还是要利用好过往经历和经验去加深对新兴事物的理解，然后坚持基金的投资理念。

陈伟豪介绍，大钲资本在消费领域发现了很多消费与技术结合的案例，如消费企业借助机器人、人工智能等技术改变原有的商业模式和供应链管理。沿着这条脉络，团队看到了技术在不同场景落地的可能，并在一些场景中看到真实的市场需求。通过这种方式，大钲资本逐渐建立在硬科技领域的认知，进而再去投资项目，才是更自然的“换牌桌”的方式。

21世纪经济报道记者了解到，沿着这样的逻辑脉络，大钲资本已经投资了天数智芯、瑞幸咖啡、美餐、驿公里智能等项目。

大钲资本早在2019年就预判和瞄准芯片领域的机会，完成了对国内领先的通用GPU企业天数智芯的投资。2021年，他们联手沄柏资本、粤民投资管和联通资本等多家机构再次加码，进一步助力公司扩大核心技术研发、创新和商业化落地。

“今天的世界正在发生非常剧烈的变化，不管是医疗行业，还是科技行业。哪怕是消费行业，新的技术，新的商业模式都在涌现，不断改变原有的、传统的做法和模式。”在陈伟豪看来，对于每个细分行业项目团队来说，这些变化足够值得花时间去研究，去学习，去建立认知壁垒并形成投资逻辑，应对未来的投资。

二期基金落地南京

本报此前曾报道过大钲资本的投资策略（见本报2019年12月《专访大钲资本黎辉：新一代本土PE的商业变革实践》）。大钲成立至今仅四年时间，团队同时管理着人民币和美元双币基金，管理规模已超过300亿人民币。

投资方向上，大钲主要关注消费、医疗、硬科技和企业服务四大领域，以人民币基金投资相对早期和成长期的项目，以美元基金进行中晚期和控股型投资。

大钲资本向来以“投资+运营”并重见长。据了解，其投资团队和运营团队一体化组成项目团队，在整个投资全流程中完全结合，实现投资、投后联动赋能，创造长期价值。陈伟豪在现场分享也强调，对于投资来说，“募投管退”四个环节中，其实“投”可能只需要三到六个月的时间，而“管”和“退”则是一个更长的周期。如果不深入研究行业发展趋势怎么样，不了解企业运营的细节在哪里，是没有办法做好“管”和“退”的。

本次创新资本年会在南京江北新区召开。21世纪经济报道记者了解到，就在今年11月，大钲资本人民币二期基金已经在江北新区落地，计划基金总规模为30亿元，且已完成首期关账超20亿元。

据此前江北产投集团发布的信息，该基金是南京市首批设立的QFLP基金之一，其中境外募集规模不超过8000万美元。

记者进一步了解到，大钲人民币二期基金还引入家族基金、市场化母基金等专业出资人。江北新区方面曾表示，该基金将助力新区完善产业链布局，加速推动产业链高质量发展，进一步提升南京金融对外开放水平。