银华基金焦巍：2022年需要左手面对现实 右手相信常识

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智财经APP获悉，近日，银华基金焦巍旗下银华富裕主题混合(基金代码：180012)披露了2021年年度报告。除四季报已知的前十大重仓股外，年报显示该基金的前二十重仓股也值得关注，包括：中直股份(600038.SH)、中航光电(002179.SZ)、思瑞浦(688536.SH)、法拉电子(600563.SH)、紫光国微(002049.SZ)、九号公司(689009.SH)、昊华科技(600378.SH)、圣邦股份(300661.SZ)、中航电子(600372.SH)、斯达半导(603290.SH)。

焦巍在年报中表示，如同以往，应对比预测更加重要。面对2022年，基金管理人需要左手面对现实，右手相信常识。在面对现实的部分，疫情后医药红利的阶段结束，居民收入不确定对消费升级的困扰，和宏观背景下对某些商业模式的制约，仍然是新年里需要应对的问题。对于存在长期疑问的行业和商业模式公司，将观察和调整组合比重。同时，中国高端制造业存在着比较优势和进步的空间，在政策的导向和世界形势带来的机会下，部分有壁垒的公司存在长期投资机会。

阶段的现实确实是疫情红利结束，医保和集采对创新药的价格压制严重，政策对中药的扶持造成其他医药细分领域的失水，仿佛回到了医保改革之前。但拉长回到常识，中国需不需要在生物医药的进步和领先地位?医药投资的长期前景似乎并不绝望。

在前期被拉高的消费和医药估值总会在某种因素的作用下均值回归，被外力因素放大的供需缺口总会平衡，估值差过大的行业裂痕总会被修复，因此被管理人忽视的某些行业也总会以市场表现的方式回到视野。2022年市场会最终回到均衡，但对管理人的考验则更甚。继续坚持不被破坏的行业格局投资，同时扩展自己的能力圈，是焦巍2022年的主要准备。