“至暗时刻”下港股机会在何处？招商基金王超：配置上建议关注具备防御属性的高股息板块

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智通财经APP获悉，今年以来，港股在内外多重因素的影响下经历了“至暗时刻”。对此，招商基金王超指出，短期来看，港股市场偏震荡。配置上建议关注具备防御属性的高股息板块，如电讯及公用事业。

长期来看，王超表示，以下几个板块具备长期投资潜力。

1）目前处于估值底部的互联网板块具备配置性价比。从政策来看，有三方面积极的变化。第一是从政治局会议的表态看，平台经济的监管政策有所缓和，健康发展稳就业是主旋律。第二是，政策大力支持数字经济的发展。王超认为港股互联网的估值修复值得期待。第三是，中美就审议事宜达成合作协议，减缓了中概股退市风险。

2）生物医药板块。过去一年的产业和资本遇冷，逐步消化了此前行业过热催生泡沫，创新药行业无序扩张受到控制；阶段调整后，创新药行业的高专业技术壁垒、差异化竞争产品、积极实现国际化的企业将迎来价值回归。

3）新经济方向之一的新能源汽车产业链。行业短期维持高景气；长期智能化是趋势。

关于年内港股深度回调的原因，王超认为，今年以来，港股深度回调主要受到地缘政治冲突、欧美高通胀以及中国国内疫情等因素的冲击，港股估值与盈利双杀，风险偏好明显下降，恒生科技指数深度回调，而且波动率明显加剧。

港股估值水平方面，王超表示，港股无论是和自身对比还是和其他主要市场对比，其估值都处在相对低位。截至8月底，恒生指数、恒生国指PE(TTM)分别为7.6倍、6.4倍，处在近10年来的20%分位以下，PB分别为0.84倍、0.72倍，处于历史底部。风险溢价也仍然在8%以上的10年来高位。

横向对比来看，同一时间，国内万得全A的PE(TTM)大概在10年来的40%分位，美股标普500的PE(TTM)大概在10年来的35%分位，对比之下，王超指，港股具备较高的配置吸引力。

受经济增长与政策等诸多不确定性压制，港股市场整体情绪持续低迷。短期来看，王超考虑到国内外诸多不确定性仍会在四季度对市场造成扰动，预计短期港股市场仍偏震荡。中长期来看，目前港股市场的估值处于底部区间、叠加南向资金的持续流入，以及海外资金逐渐回流，具备长期配置价值。