主动放弃收购被“用脚投票”，安奈儿利好解读为利空？

一石激起千层浪,安奈儿因终止收购,今天就被资本市场直接用脚投票封死跌停,先帮大家大致梳理一下逻辑。

首先2023年12月15日,童装品牌安奈儿宣布拟以现金4.4亿元分期付款,收购卓云智创所持有的创新科22%股权。收购完成后,创新科将成为安奈儿的参股公司。

然后过去4个月,就在4月7日安奈儿发布公告,公告宣布终止收购股权。

这次跌停原因不难理解,因为公司收购的是目前景气度较高的云服务相关概念公司,如果收购成功将会带来良好的业绩预期,而且因为类科技属性公司,可以给予更高的估值。但是没有收购成功之前美好的预期也就无从谈起,因此资金选择逃离,无可厚非。这个逻辑没问题,只是过于浮于表面。

具体分析安奈儿这次终止收购的原因,简单说就三点:创新科其它股东是否行使优先收购权,创新科回答模糊,很可能导致安奈儿收购是否成功风险。其次安奈儿通过尽职调查获悉创新科存在较大金额的应收账款回收困难风险。最后安奈儿还获悉创新科欠税1645.15万元。也就是说安奈儿通过近几个月的尽职调查和接触发现创新科种种风险,最终决定主动放弃收购。

上市公司收购、并购最后终止其实很正常不过的事情,而且安奈儿是在充分了解其风险后,决定终止,恰恰证明了安奈儿公司治理以及对外投资的严谨性,收购前能发现风险本已经很不容易了,收购后才发现问题然后一地鸡毛的例子也很多,安奈儿通过严格的尽调,能提前发现风险,防止了公司损失,这样负责任的管理层本应得到肯定,但却遭到资本市场抛弃,有点太过感性。再者,安奈儿终止并购,钱还是留在公司账上,待到未来有更好的标的出现时公司能更好的把握优质标的,对于安奈儿来说,这未尝不是一件好事。

从个人角度看,资本市场如此负面解读过于极端及短期主义,安奈儿底子还在且这么严谨的风格和执行力,至少保证公司不会出现大的风险,相信后面机会还是可以期待的。