方正富邦固定收益基金投资部行政负责人区德成

（原标题：方正富邦固定收益基金投资部行政负责人区德成）

11月份美联储议息会议宣布降息25个基点，将联邦基金利率进一步从4.75%至5%区间下调至4.5%至4.75%。

随着美联储的降息操作，10年美债收益率从日内高点一度下行14bp，30年美债收益率也从日内高点下行12bp。

在发达国家的降息逐步落地后，我国和发达国家的无风险利率差预计将逐步收敛，前期阻碍国内货币政策进一步打开空间的掣肘因素将逐步消除，为国内广谱利率下调提供更好的环境。

对于债市而言仍以国内变量为主。10月出口增速超预期，进口不及预期，表明当前仍处于温和复苏局面;另一方面，权益市场对债市影响正在趋于平稳;市场博弈焦点仍然是重要会议及后续公布的财政政策力度。结合前日重要会议中关于央行的内容，潘行提到后续将加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境，我们认为后续货币政策保持宽松或是大概率事件。综合来看，基本面环境、货币政策合理充裕基调、“资产荒”逻辑对债市仍形成支撑，或仍将支撑支持利率中枢向下。我们认为在经济基本面见底回升趋势确立前，债券收益率震荡下行或将持续。

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《电鳗快报》