电鳗财经｜金价回调后出现技术性修复 10月黄金ETF逆势吸金

（原标题：电鳗财经｜金价回调后出现技术性修复 10月黄金ETF逆势吸金）

《电鳗财经》电鳗号/文

10月的黄金市场出现了一个耐人寻味的反差：现货金价从高位明显回落，国际金价一度跌破4000美元/盎司关口，国内现货黄金也从9月下旬的930元/克附近回落至830元/克左右;但资金面并未同步撤离，反而呈现“越跌越买”的态势。万得数据显示，10月13只黄金主题ETF申赎净流入全部为正，合计净流入约56亿元。

这种“净值跌、规模缩，但资金仍在流入”的局面，说明黄金资产的长期配置需求并未被短期波动打散，但资金对黄金股类产品的分歧正在加大。

现货金价高位回调后出现技术性修复

截至11月2日盘中，现货黄金价格约834.05元/克，较前一交易日上涨约0.62%。gold_trend国际金价方面，COMEX黄金12月合约已跌破4000美元/盎司，最新报约3885美元/盎司。

这轮回调的核心压力来自“高利率维持更久”的预期再定价。美国三季度GDP年化季率初值增长3.4%，超出市场预期;通胀数据粘性仍在，市场对美联储12月加息的预期升温，实际利率高企持续抬高持有黄金的机会成本。与此同时，科技股暴跌引发的流动性挤兑也加剧了贵金属抛售，部分投资者出售黄金以弥补其他资产亏损。

不过，支撑因素并未消失。全球央行持续购金的中长期需求仍在，地缘局势复杂多变，加上前期快速下跌后技术面严重超卖，催生了短线反弹。但从技术形态看，均线系统仍呈空头排列，短期反弹更多定义为下跌途中的修复，趋势反转信号尚未确认。

商品型黄金ETF表现突出

资金流向是观察市场情绪的重要窗口。10月，商品型黄金ETF表现尤为突出：国泰黄金ETF净流入14亿元居首，华安黄金ETF净流入12亿元，华夏黄金ETF净流入9亿元。

但从规模变动看，13只产品规模全部出现不同程度下滑。这反映出资金流入与净值下跌并存的状态——投资者在逢低买入，但价格跌幅足以抵消份额增长。

短期承压与中长期支撑并存

当前黄金市场的核心矛盾清晰：高利率预期是压在金价头上的"大山"。短期来看，压制因素尚未解除。美联储12月加息概率仍处高位，美元指数维持偏强震荡，美债实际收益率居高不下。只要通胀压力仍在，黄金价格的上行阻力便较大。

但中长期逻辑并未逆转，全球央行持续购金是金价的重要托底力量;美国财政可持续性担忧仍在，黄金作为非信用资产的配置价值持续存在;地缘政治不确定性随时可能触发避险买盘。

业内人士指出，当前黄金市场处于高波动、多空反复的阶段。商品型黄金ETF适合中长期配置者分批布局，不宜一次性重仓抄底;黄金股ETF则需同时关注金价走势和股市情绪，波动更大、择时要求更高。在右侧确认信号出现之前，控制仓位、理性看待震荡行情仍是更稳妥的选择。

《电鳗快报》