红十月可期 基金看好结构性机会

10月以来,A股6个交易日报收5根阳线,市场做多情绪明显升温。基金经理们认为,当前市场处于相对温和的状态,投资要把握住结构性机会。

A股再遇结构性行情

股票型投资者在三季度备受煎熬,对于四季度的投资,基金表示,当前资金面相对宽松,投资者情绪趋于稳定,管理层救市措施逐步退出,结构性机会开始逐渐显现。

广发制造业精选基金经理李巍表示,连续4个月报收阴线后,A股告别了6、7月份的非理性状态,进入一个相对平稳的阶段,结构性机会逐渐显现。在宽松的货币环境下,随着市场重建对改革和转型的信心,股票市场在未来3至6个月有望迎来一波结构性修复行情。

南方基金认为,进入10月,三季度的很多利空因素逐渐消除,清查场外配资接近尾声,去杠杆过程基本结束;人民币汇率压力近期有所缓解,9月官方PMI指数小幅反弹,经济初现弱企稳信号,投资者情绪继续改善;三季度A股大幅下跌,很多个股跌幅超50%,而很多看空的投资者已接近空仓,市场抛压大大降低。因此,本轮反弹行情仍将持续一段时间,结构性机会依然较多。投资者可以积极关注被错杀的优质成长股的反弹机会,适当提高仓位,为四季度否极泰来行情做准备。

博时宏观策略部认为,目前依旧看好A股月内的表现,结构上偏向成长。从宏观经济的现状看,中央加大力度进行棚改,以及出台支撑房地产和汽车消费的政策,可能引发投资者对稳增长的预期。虽然稳增长可以托底经济,但是或难撑周期行业的趋势性景气恢复,中长期的问题依然存在;另一方面,如果周期行业对短期政策做反应,反映了它们的股价驱动也可能在远离一些中长期的逻辑,但考虑到一些传统行业的收缩是难以避免的,从中期看,周期类行业的收益将相当有限。因此,对于周期板块的上涨,博时认为风险可能高于收益,不建议投资者跟风追涨。

成长股再度受青睐

基于四季度市场只有结构性机会的判断,基金近期选股注重挑选行业景气度高、高速增长、流通市值小、处于热点主题行业的个股。

李巍认为,存量资金更愿意流向高景气度行业中的优质企业,这类企业更容易逆势实现高速增长,因为预期业绩高增长的公司处于景气度非常高的行业中,企业在这种环境中很容易实现高增长的业绩。过去4年的资本市场表明,市场表现好的行业是本质上符合经济改革和转型方向的行业,其中高景气行业中的优质企业往往是市场中的长线牛股。在投资时应看重大方向和趋势,通过自上而下分析产业的趋势和方向,挑选出高景气度的细分行业,比如互联网、环保、消费电子等,然后再自下而上精选个股,选择未来增长潜力大、预期能持续高增长的优质成长股。

展望四季度,博时基金表示,无论是可能的政策规划,还是行业发展的自身驱动,都将围绕以TMT为代表的成长行业,因此即使从主题投资的角度看,科技、成长行业仍有可观的机会。另外,为抵御科技板块的波动,投资者也可关注低估值的消费行业。主题上仍然看好国企改革、新能源汽车。