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清和泉资本解读宏观数据:对下半年经济环境较为乐观

来源:金融界 作者:基金君 2020-07-16 16:14:47
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国家统计局今天发布的数据显示,经初步核算,2020年上半年我国国内生产总值(GDP)为456614 亿元,按可比价格计算,同比下降1.6%。分季度看,一季度同比下降6.8%,二季度增速由负转正,同比增长3.2%。

清和泉资本分析,得益于复工复产正常推进,二季度经济增长由负转正,GDP同比一季度已反弹超10,从分月数据和一些高频数据(耗煤量、发电量等)也可以看到,宏观经济复苏趋势基本确认,至于GDP是3还是4并非我们关注的重点,友好的基本面环境就可以为我们下半年的投资提供参考。

值得关注的是6 月社消零售同比降幅从5 月的-2.8%缩窄至-1.8%左右,主要是受到618大促提振了线上消费,而汽车数据受到去年同期高基数拖累表现相对弱势。当前消费数据的复苏相较其他行业恢复较慢,反映了大家对于疫情还是有所顾虑,但网上零售表现亮眼,6 月累计同比较上月提升2.8pct 至7.3%,实物网销累计同比提升至14.3%,其中吃类和用类累计同比分别提升至38.8%和17.3%。

清和泉资本认为,只要不出现较为严重的第二波疫情,中国经济最困难的时期就已经过去了。目前政策重点首先在于稳就业保民生,其次资金面保持合理充裕,加强对实体经济的支持力度,降低融资成本等;此外下半年财政刺激、减税降费将持续。综合下半年的宏观政策和当前经理修复的情况,我们维持中期策略的判断,对下半年经济环境较为乐观。

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