私募市场回顾。A股市场方面，7月权益市场表现继续表现靓丽，尤其是呈现出普涨行情，前期滞胀的金融与周期板块开始补涨，但以创业板指为代表的成长股依旧表现不俗。7月召开的政治局会议奠定了下半年货币政策基调，货币政策更加精准，总量宽松不及上半年，但并无大幅紧缩风险；另一方面，各项经济基本面数据持续好转，国家统计局公布1-6月全国规模以上工业企业利润总额，同比增速收窄至-12.8%，企业利润逐步回升。总之，当下宏观经济仍处于缓慢上行阶段，而宏观政策环境也相对有利于权益资产表现，市场上行仍有动力。债券市场方面，7月债市延续调整，继续对前期过低收益率进行修正，10年期国债收益率一度上行至3%上方，较之4月初的低点调整了约50个BP，幅度较大。本轮债市的过快调整，本质是对货币政策边际收紧以及经济复苏的反映，而股市的强势进一步加速了债市调整。经济数据方面，7月制造业PMI连续回升至51.1，创4月以来的新高，表明制造业部门恢复较好。
经济数据持续向好也使得债券市场承压。商品市场方面，7月黄金市场继续保持强势，再度创下2018年下半年以来本轮黄金牛市的新高。近期黄金的上涨，美元指数的走弱是一个重要驱动因素，与此同时，海外疫情二次爆发风险的提升以及贸易局势紧张引发的避险情绪，也成为近期推动黄金上行的重要因素。7月金属涨幅明显，铜价方面，智利铜矿供给担忧有所缓解，而铜需求转入淡季，铜价利好因素逐渐消化，价格转入震荡。其它商品走势则相对偏震荡。
业绩表现。股票策略共考察9155只基金，中位数收益21.27%，收益区间在【-70.52%,677.78%】。相对价值共考察432只基金，中位数收益10.10%，收益区间在【-48.19%,80.70%】。管理期货共考察1137只基金，中位数收益11.71%，收益区间在【-83.25%,765.51%】。宏观策略共考察307只基金，中位数收益14.56%，收益区间在【-36.18%,420.27%】。债券策略共考察513只基金，中位数收益3.52%，收益区间在【-29.66%,62.48%】。组合基金共考察623只基金，中位数收益13.28%，收益区间在【-16.64%,119.05%】。
发行与清盘。2020年1月前期股票市场连续上涨，股票策略产品发行数量出现明显上涨。而随着商品波动率上升，管理期货发行数量也出现回升。
风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。华宝证券有限责任公司
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