二季报点评：睿远均衡价值三年持有混合A基金季度涨幅4.12%

证券之星消息，日前睿远均衡价值三年持有混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模105.61亿元，季度净值涨幅为4.12%。

从业绩表现来看，睿远均衡价值三年持有混合A基金过去一年净值涨幅为-6.57%，在同类基金中排名614/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-23.29%，成立以来的最大回撤为-44.86%。

从基金规模来看，睿远均衡价值三年持有混合A基金2024年二季度公布的基金规模为105.61亿元，较上一期规模104.82亿元变化了7949.25万元，环比变化了0.76%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.46%，债券占净值比5.4%，现金占净值比0.74%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达55.1%，第一大重仓股为中国移动（00941），持仓占比为10.32%。

基金十大重仓股如下：

睿远均衡价值三年持有混合A现任基金经理为赵枫。其中在任基金经理赵枫已从业9年又233天，2020年2月21日正式接手管理睿远均衡价值三年持有混合A，任职期间累计回报为20.09%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为睿远均衡价值三年持有混合A（008969），季度净值涨幅为4.12%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度A股市场呈现冲高回落,上证综指单季下跌2.43%,但深证成指下跌达到5.87%,中证1000更是下跌达到10%。市场不仅存在明显的风格差异,行业表现也出现巨大分化,截至7月5日收盘,万得二级行业指数年初以来表现最好的银行板块上涨近20%,其次是公用事业和能源,均超过15%,而表现最差的软件与服务下跌近30%,零售业下跌28%,半导体、制药均下跌超过20%。分化如此巨大的行情主要由几个因素驱动:首先是宏观经济表现仍然相对温和,没有出现大家希望的强劲反弹回升,尤其固定资产投资和社零总额表现仍然偏弱,显示社会整体预期较为谨慎,投资者避险情绪浓厚,持仓转向收入和利润稳定性强、估值低、分红水平高的标的;二是增长放缓,估值结构进一步调整,成长股股价和估值虽然在过去几年已经经历了大幅回调,但企业盈利增长速度也出现明显下降,而且部分企业自由现金流水平较差,派息能力低下,在当下更注重安全和现金回报的趋势下,估值持续承压。二季度,我们也继续调整持仓结构,减持了成长放缓、估值偏高、自由现金流较弱的标的,也减持了市场预期较高、股价涨幅较大的资源类公司,增持了低估值、自由现金流优秀、经营前景稳定的标的。二季度市场避险情绪抬升,使得股价表现进一步分化。伴随股价上涨,国有大银行、电力煤炭石油等能源类公司、电信运营商等公司的隐含回报持续下行,投资者似乎已不太在意相关公司的商业模式及其盈利的稳定性,给予了短期现金回报很高的关注度。如果结合公司盈利质量和长期空间看,当前对高股息公司的追逐似乎已有一些趋势意味,而非完全从价值角度出发。相反的,一些真正的行业龙头白马公司,伴随着其股价低迷,这批公司的股息率已接近或高于无风险利率(如果我们把当前银行理财和长期国债利率视为无风险利率的两个参考指标),考虑到其中有些公司的成长潜力和优秀的商业模式,其隐含的长期回报水平可能已经明显高于当前市场追捧的一些高股息公司。出于对未来前景不确定的担忧,市场当前对风险和成长极为厌恶,但长期看真正具备全球竞争力的企业有很大可能可以应对未来经营环境的挑战,穿越周期从而持续创造价值。

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