二季报点评：嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金季度涨幅5.94%

证券之星消息，日前嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金公布二季报，2024年二季度最新规模1.54亿元，季度净值涨幅为5.94%。

从业绩表现来看，嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金过去一年净值涨幅为16.99%，在同类基金中排名90/284，同类基金过去一年净值涨幅中位数为8.93%。而基金过去一年的最大回撤为-9.43%，成立以来的最大回撤为-17.48%。

从基金规模来看，嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金2024年二季度公布的基金规模为1.54亿元，较上一期规模1.44亿元变化了927.96万元，环比变化了6.43%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.31%，债券占净值比7.87%，现金占净值比1.56%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达30.73%，第一大重仓股为英伟达（NVDA），持仓占比为8.2%。

基金十大重仓股如下：

嘉实全球价值股票(QDII)人民币现任基金经理为张自力。其中在任基金经理张自力已从业11年又38天，2021年11月23日正式接手管理嘉实全球价值股票(QDII)人民币，任职期间累计回报为16.77%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实美国成长股票人民币（000043），季度净值涨幅为7.2%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本组合面向全球资本市场投资,对应的基准指数覆盖了包括A股在内的多地市场,报告期内,基准指数收涨,最大权重地域美股市场继续上行,第二权重地域中国市场波动并整体持平。本季度内,科技导向的纳指上涨7.82%,大盘宽基标普500上涨3.92%,罗素大盘成长上涨8.13%。相对而言,中国沪深300下跌2.14%,中证500下跌6.50%。对全球资本市场影响较直接的经济事件,依然为美联储最新加息决策以及市场预期导向。预期未来随着通胀处于高位平台并不再上行、美国就业数据继续保持较好、经济增长持续向好、企业投资开支增加等多重因素,市场的中远期美债收益率有望下行,权益类资产有更乐观的上行预期。就美股而言,不仅科技成长风格占优,全行业都有业绩和市场表现强劲的企业。AI产业趋势继续推动市场,美股科技龙头股价屡创新高,拉动指数上涨。展望后市,我们对美股走势持乐观态度。2024年美股走势的核心是宽松预期下的估值扩张。当前指数估值或处在历史高位,但估值显著分化,除股价表现亮眼的几大科技公司外,整体估值并未明显抬升,即使是涨幅较大的几大巨头,由于业绩持续超预期,其估值也远未达到泡沫化水平。在货币政策转向后,只要经济没有深度衰退的风险,美国理应通过估值扩张上涨。业绩方面,年初的去年财报已披露完毕、一季报财报披露也非常乐观,业绩超预期公司占比处历史高位,企业基本面强劲,对估值扩张形成支撑。风格上,随着去通胀进入最后一公里,金融条件有望进入持续改善通道,企业融资约束边际放松,尤其利好对利率更为敏感的成长股。从历史规律来看,加息停止后,对利率更为敏感的资产往往表现领先。对A股部分而言,本季度报告期内,A股市场继续波动,并跟随2月份之后又经历了4月和6月的小市值风格的两次回撤,过去几年有较好表现的小微盘股票、北交所股票等在今年更多表现出其风险属性,高红利类表现相对稳健。本组合在实际管理过程中,根据宏观经济形式与政策导向的变化进行组合积极优化,避免追逐市场短期热点主题或板块,在A股部分采取了控制实际敞口、控制估值等方式规避市场波动,在适当的持仓分散性下以较强的盈利能力、较好的流动性、与产业发展匹配的适当的估值水平为核心要素进行筛选。欧股以及发达市场部分,本组合继续侧重于在传统发达国家各自的优势产业上进行配置,实现在全球范围内覆盖各地的强势优势行业。如大工业制造领域内的德国汽车、德国法国的电气化与半导体,以及环保制造业、工业配套服务,日本的精细工业如光学等。此外,部分高端消费品牌也发布了较强的盈利披露信息,也在组合覆盖的范围之内。新兴市场部分,本组合优化新兴市场头寸结构,控制具体标的的风险,紧密跟踪部分领域受到国际间政治干扰的情况、资源商品价格趋势以及美联储持续收紧货币对新兴市场国家的影响,本报告期内保持港股的较低仓位不变。在H股内,本组合贯彻“价值机会”的两层逻辑,对在A-H两地上市的部分优选企业而言,H股的估值更具吸引力,契合价值投资理念,对在H股有而A股没有的部分优选互联网和消费股标的,符合投资机会覆盖的理念。本组合目前未进入俄罗斯、乌克兰、以色列等资本市场,不持有与俄乌冲突相关的新兴市场上市公司股票、不持有潜在可能受中东局势影响的上市公司股票。本基金以全球权益类资产为投资方向,核心两个高配置权重的经济体为美国和中国,这是全球经济从产业链位置、市场体量到技术水平在目前及未来一段时间内的核心部分,尤其在科技、生物医药等创新突破更强的领域,中美两国已经在全球占据优势,是本组合认为在投资价值与机会较好的方向,对本报告期内表现较弱的国内资产本组合将继续保持配置。对受限的地域或交易所,本组合通过存托凭证等方式进行敞口建立。本报告期间,运作主要包括各类资产头寸的有效配置、各国别内的选股和组合层面的风险控制。由于投资的资本市场涉及全球不同国家不同体制,本基金资金运作流程较长,单向包括从人民币申购、确认、换汇和掉汇等一系列步骤,涉及国内外券商和银行的多个环节,后续在市场大幅震荡背景下,申赎的不确定性会直接影响仓位水平并影响投资业绩,报告期内实现了流动性的稳健管理。截至本报告期末嘉实全球价值股票(QDII)人民币基金份额净值为1.1649元,本报告期基金份额净值增长率为5.95%;截至本报告期末嘉实全球价值股票(QDII)美元现汇基金份额净值为1.0463美元,本报告期基金份额净值增长率为5.48%;业绩比较基准收益率为1.36%。

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