二季报点评：工银聚宁9个月持有期混合C基金季度涨幅2.80%

证券之星消息，日前工银聚宁9个月持有期混合C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.19亿元，季度净值涨幅为2.8%。

从业绩表现来看，工银聚宁9个月持有期混合C基金过去一年净值涨幅为1.92%，在同类基金中排名266/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-7.25%，成立以来的最大回撤为-9.31%。

从基金规模来看，工银聚宁9个月持有期混合C基金2024年二季度公布的基金规模为0.19亿元，较上一期规模2440.17万元变化了-510.79万元，环比变化了-20.93%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比29.79%，债券占净值比85.43%，现金占净值比3.67%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达17.07%，第一大重仓股为福能股份（600483），持仓占比为1.95%。

基金十大重仓股如下：

工银聚宁9个月持有期混合C现任基金经理为景晓达 周晖。其中在任基金经理景晓达已从业5年又271天，2021年8月27日正式接手管理工银聚宁9个月持有期混合C，任职期间累计回报为0.71%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银聚宁9个月持有期混合A（012826），季度净值涨幅为2.91%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年上半年过去了。宏观经济边际在走弱,资本市场在为这个走势进行了定价。债券收益率持续下行,并创新低;权益资产整体回报不高,低估值、高股息和稳定类资产超额收益显著。从经济的构成来看,出口、制造业投资相对更好,但市场普遍认为可持续性不强;消费中枢明显低于疫情前的水平,并低位运行了较长时间;房地产及产业链受到购房需求的影响,继续承压。回顾二季度的股票资产,市场延续结构上的分化。银行等极低估值的资产获得最好的回报,这与它的低估值带来高股息的结果有关系。公用事业、基础设施等价格管制、牌照约束和地理位置壁垒的资产也获得了正的回报,与它们非常稳定的商业模式有关。上游资源品种,只有煤炭板块获得正收益,石油和有色金属等行业有阶段性回调。在AI线索催化下,电子行业逆势获得比较明显的超额回报。可选消费品中,家电受到政策预期影响,同时格局稳定、分红比例较高,带动了行业表现依然靠前。汽车、服装、旅游、珠宝等其他可选消费行业,在收入预期承压的背景下,市场不断收缩这类资产的估值水平,本身经营能力也在承受压力。作为最大额的可选消费品,房地产及相关产业链继续在基本面的带动下压缩估值。二季度,这里面的资产相对回报处在最差的序列之中;这其中就包括了房地产、钢铁、化工、建材、建筑等。食品饮料行业,作为一定程度的必选消费品,在经济偏弱的背景下,需求应该呈现出相对的刚性,从而成为市场避险的资产。但一方面过去累积的消费升级压力需要在业绩上进行修正,另一方面在A股市场中偏高的相对估值也需要修正;综合导致了二季度,乃至年初以来这些资产的回报不太理想。经典的成长型行业继续在二季度承压。医药、军工、TMT、传媒分别在负收益的序列里面。从资产本身来看,估值中长期相对偏高,隐含了相当多的成长溢价,可能是这类资产在当前的宏观环境下压力的重要原因。二季度组合维持了比较积极的权益仓位,相对保守的债券久期,并持有债性的可转债。在股票结构上,组合逐渐减持股息率下降的红利类资产,增加股息率仍在高位的港股红利资产,以及在新能源领域、消费领域和TMT中寻找成长类资产进行增配。

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