二季报点评：新华安康多元收益一年持有C基金季度涨幅0.21%

证券之星消息，日前新华安康多元收益一年持有C基金公布二季报，2024年二季度最新规模0.06亿元，季度净值涨幅为0.21%。

从业绩表现来看，新华安康多元收益一年持有C基金过去一年净值涨幅为-0.97%，在同类基金中排名779/1313，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.29%。而基金过去一年的最大回撤为-2.31%，成立以来的最大回撤为-8.96%。

从基金规模来看，新华安康多元收益一年持有C基金2024年二季度公布的基金规模为0.06亿元，较上一期规模645.66万元变化了-22.99万元，环比变化了-3.56%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比4.69%，债券占净值比77.42%，现金占净值比6.11%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.7%，第一大重仓股为邮储银行（601658），持仓占比为1.07%。

基金十大重仓股如下：

新华安康多元收益一年持有C现任基金经理为郑毅 王滨。其中在任基金经理王滨已从业6年又184天，2024年7月3日正式接手管理新华安康多元收益一年持有C，任职期间累计回报为0.12%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为新华纯债添利债券发起A（519152），季度净值涨幅为1.23%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外市场,全球主要经济体通胀数据从高位逐步回落,欧洲部分国家逐步开启了降息潮。市场最为关注的联储降息层面,由于就业数据及服务业通胀粘性,对于联储年内降息节奏及力度出现较大分歧,当前看市场仍然预期9月会开启降息。从美债利率来看,10年期美债收益率在4月底触及4.7%的高位后逐步回落,同时二季度以来美元指数持续保持强劲,非美货币在美元的压力下贬值压力较大,日元二季度累计跌超过6%。6月美国新增非农就业20.6万人,相较于4-5月数据出现了下修,6月失业率为4.1%,超出市场预期的4%。往后看,美国经济处于持续放缓的趋势,但居民收入增速仍然稳定,短期内超预期时速的概率较低,综合来看,当前仍需耐心等待降息的时间窗口。从基本面角度看,24年二季度国内经济延续修复态势,工业增加值数据维持在6%左右读数,而同期社零数据维持在3%左右读数,供给持续强于需求,也体现了政策导向最供给侧发力的态度,在当前全社会需求较弱的环境下,供需裂口仍有待收敛。市场前期关注的地产问题,二季度以来地产政策主基调是因城施策下的宽松,政策发力的重点是去库存。调低首付比例、放开多套房购房资质、取消贷款利率下限等政策陆续松绑,同时央行也适时推出再贷款工具支持地方国资收储存量商品房,以及推动以旧换新政策的落地。一线城市地产政策调整也在二季度出现了松绑趋势。目前来看,地产库存压力向地方政府财政收入压力传导的影响已有显现,政策发力的重点是保交楼+去库存,对于市场信心的修复以及需求侧的恢复,仍需进一步观察。展望2024年三季度,预计全球通胀将延续回落状态,服务通胀的粘性可能会影响联储降息的节奏,但是方向较为确定。回到国内,从政策主基调来看,地方政府债务及地产去库存的压力仍然是政策关注的重点。从各经济主体面临的问题来看,地方政府面临的问题是债务置换的严格约束及地产链条受阻带来的收入压力,需要修复现金流,而居民端面临的问题是由于地产价格回落带来的资产负债表缩水叠加收入预期回落,需要修复的是家庭资产负债表。从修复路径看,地方政府开源、居民收入预期提升,或降低利率通过时间换空间来降低债务是当前的主要方向,目前看最后一条路径实施的可能性相对更高。因此,下半年财政支出提速,货币政策维持一定的宽松是主基调。预计下半年财政支出有望提速,同时货币政策维持当前的方向,三季度可能是降准、降息的重要观测窗口。当然,汇率压力及场内过热的长债交易情绪,会对货币政策形成一定的制约因素,需要把握交易节奏。总体而言,对国内利率的判断长方向仍然是易下难上,短期需关注央行买卖国债节奏对市场产生的影响。最后,从权益市场角度,二季度整体处于窄幅震荡状态,4月下旬在北上资金推动下市场交投较为活跃,5月上旬开始北向资金减弱,6月延续5月的量能情况,市场缩量下跌。从申万行业来看,银行、电力、煤炭、高股息板块指数涨幅仍然保持领先。从当前投资者行为的变化看,对于市场交易结构的判断没有变化,市场对估值的容忍度偏低,成长风格仍然存在消化估值的压力。基本面不支持提升风险偏好,市场扎堆抱团以高股息为首的周期股格局或难以发生切换,组合操作计划仍保持低仓位,顺周期的核心仓位。综上判断,三季度本基金纯债部分会继续维持中性组合久期,以中短左久期利率债品种作为组合底仓,获取较为稳定的收益,权益策略方面,高股息及资源板块是关注重点。

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