二季报点评：易方达科益混合A基金季度涨幅-2.13%

证券之星消息，日前易方达科益混合A基金公布二季报，2024年二季度最新规模4.86亿元，季度净值涨幅为-2.13%。

从业绩表现来看，易方达科益混合A基金过去一年净值涨幅为-15.49%，在同类基金中排名1631/3843，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-16.24%。而基金过去一年的最大回撤为-22.55%，成立以来的最大回撤为-32.62%。

从基金规模来看，易方达科益混合A基金2024年二季度公布的基金规模为4.86亿元，较上一期规模5.01亿元变化了-1524.56万元，环比变化了-3.04%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.67%，无债券类资产，现金占净值比7.57%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达61.39%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为8.55%。

基金十大重仓股如下：

易方达科益混合A现任基金经理为杨嘉文 彭珂。其中在任基金经理杨嘉文已从业6年又206天，2020年11月2日正式接手管理易方达科益混合A，任职期间累计回报为-15.09%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达平衡视野混合A3（019356），季度净值涨幅为1.06%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年第二季度A股主流的市场指数以下跌为主,其中上证50指数下跌了0.83%,沪深300指数下跌了2.14%,中证800指数下跌了3.27%,创业板综合指数下跌了8.50%,仅上证红利指数小幅上涨了1.06%。香港市场表现相对较好,恒生指数上涨了7.12%,恒生中国企业指数上涨了8.97%。行业方面,申万一级行业分类下银行和公用事业指数表现最好,涨幅均超过了5%;而传媒、商贸零售、社会服务和计算机指数表现较差,跌幅均超过了15%。回顾2024年二季度,市场整体呈现先涨后跌,核心围绕地产政策和经济复苏预期波动。整体而言,当下市场依然对经济未来是否能企稳回升缺乏信心,部分内需优质公司股价出现了大幅下跌,而红利公司股价则普遍持续创下新高。这一现象背后的本质原因在于底层假设的不确定性,对部分优质公司的定价带来了较大挑战。即便公司估值已经非常便宜,甚至跌出了较高的股息率水平,但对底层的担忧导致市场依然质疑其长期的持续性,质疑是“价值陷阱”。但从历史规律来看,极致的悲观所导致的极致低估值,往往也蕴含着未来较大的投资机会。因此当下的市场对相当部分优质公司而言,其实整体蕴含的风险回报比是足够高的。面对当下这样一个充满担忧但又可能获得高收益的市场,需要对高质量的公司有更严格的筛选要求和更苛刻的定价折扣。回顾我们的投资框架,我们依然认为拥有好的商业模式、强大的自由现金流生成能力和良好的资本分配能力的公司是有穿越周期能力的。对这类公司而言,最差的情况是被市场彻底抛弃,但是强大的自由现金流可以支撑这类公司持续回购自身的股票,成为公司自身“最后的投资人”,从而间接实现新的定价锚定。因此,我们依然偏好这类有强自由现金流生成能力的优质公司,并会竭力规避需要持续融资支撑成长的公司以及竞争壁垒过低的公司。我们认为在当下的经济环境下,自身可持续高质量发展远比融资型短期爆发成长更为重要。市场在过去很长一段时间内为成长付出了较大溢价,甚至过于忽视了成长本身所付出的代价。伴随着经济进入新常态发展阶段,我们认为自身可持续高质量发展的公司,即便成长速度并不快,但估值中枢反而会有明显的提升。因此,本基金延续上述思路,整体维持仓位稳定,二季度增持了电子、有色和纺织服装,减持了化工。在未来的行业选择上,本基金仍将主要关注两类投资机会:一类是自下而上挖掘商业模式优异、竞争能力和公司治理得到充分验证且估值相对便宜的优质公司;另一类是产业层面有中周期供需错配机会的行业,比如航运、能源、有色等。

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