二季报点评：易方达悦安一年持有债券C基金季度涨幅0.20%

证券之星消息，日前易方达悦安一年持有债券C基金公布二季报，2024年二季度最新规模5.07亿元，季度净值涨幅为0.2%。

从业绩表现来看，易方达悦安一年持有债券C基金过去一年净值涨幅为-1.16%，在同类基金中排名703/1030，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.35%。而基金过去一年的最大回撤为-4.97%，成立以来的最大回撤为-5.44%。

从基金规模来看，易方达悦安一年持有债券C基金2024年二季度公布的基金规模为5.07亿元，较上一期规模6.37亿元变化了-1.3亿元，环比变化了-20.37%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比16.65%，债券占净值比111.73%，现金占净值比2.62%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.9%，第一大重仓股为五粮液（000858），持仓占比为1.55%。

基金十大重仓股如下：

易方达悦安一年持有债券C现任基金经理为张雅君。其中在任基金经理张雅君已从业10年又3天，2021年4月6日正式接手管理易方达悦安一年持有债券C，任职期间累计回报为-1.11%。目前还管理着16只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达稳泰一年持有混合A（011779），季度净值涨幅为2.57%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年二季度经济较一季度有所走弱。虽然地产持续出台支持性政策,政府债券发行也有所提速,但国内经济内生需求仍然偏弱。具体来看,地产行业的下滑趋势并未扭转,销量和价格仍惯性下行,居民部门收入预期尚未出现显著改善;信贷增速持续下行,企业端真实融资需求不强。受出口提振影响,外需带动的工业生产、制造业投资是经济中为数不多的亮点。整体上看,经济内生增长动能和市场预期偏弱的格局持续主导经济和资本市场。债券市场方面,利率呈现抵抗式下行的格局。二季度在资金面宽松、政府债券发行进度不及预期,尤其是银行业规范“手工补息”影响下,非银资金充裕,理财规模快速扩张,虽然央行反复提示长端利率债风险,但各类利率震荡后仍然保持下行的态势,最终10年国债收益率在二季度末收在上半年新低附近。股票市场在五月中旬后结束了二月以来的修复行情,转为震荡下行,季度看总体呈现震荡和分化的态势,上证综指二季度小幅下跌2.43%,沪深300指数下跌2.14%,小盘股跌幅较大,中证2000指数下跌13.75%。转债市场方面,二季度分化明显,中证转债指数上涨0.75%,正收益主要来自于债底定价的大票跟随债市上涨、银行类转债跟随银行指数的上行以及大量下修型标的的贡献。除此以外,偏股型、平衡型以及低价券都遭遇了大幅下跌,到期收益率分层加剧。操作方面,债券层面,虽然内生需求较弱,但债券收益率水平较低,组合整体保持偏中性的杠杆和久期水平,并积极进行结构调整,以提升组合流动性和灵活性。权益层面,主要考虑到权益资产整体估值的低位,组合在个股层面继续做一些均衡,对企业的估值更加采用弱假设,对盈利能力价值的评估更审慎,对符合高置信度安全边际的龙头公司做仓位置换和集中。转债层面,主要出于纯债溢价率低位的考量,在均值回复框架中,转债的风险收益比在中长期维度逐渐抬升,组合在策略上仍然注重凸性价格区间的变化,个券注重考量个股空间和转债溢价率的均衡、以及信用风险和期权价值的均衡。

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